Les startups de crypto et de blockchain n'ont pas connu une bonne période de collecte de fonds depuis un certain temps déjà, compte tenu du ralentissement général du financement, de l'accent accru mis sur la diligence raisonnable et des inquiétudes concernant l'environnement macroéconomique et la réglementation aux États-Unis.
À première vue, le mois d'août a semblé apporter un certain soulagement aux startups dans ce domaine, puisque les investisseurs en capital-risque ont investi 819 millions de dollars dans 91 entreprises, selon des données récentes de PitchBook. Cela représente environ 51 % de plus que les 542,8 millions de dollars levés par les entreprises du secteur en juillet.
Cependant, le mois d’août ne s’annonce bien que grâce à l’énorme levée de 400 millions de dollars réalisée par l’échange d’actifs numériques « conforme à la charia ». Haqqex et le tour de table de 100 millions de dollars levé par le dépositaire de crypto-monnaie BitGo. Sans ces deux tours, on aurait assisté le mois dernier à une baisse des investissements par rapport à juillet.
Les choses sont un peu pires si l'on compare les totaux du mois dernier à la même période l'an dernier, où 1.740 milliard de dollars avaient été collectés : cela représente une diminution de 53 %.
Ce n'est pas une nouvelle tendance. Les investisseurs en capital-risque n'ont pas été aussi enthousiasmés par le secteur des actifs numériques depuis le premier trimestre 2022 environ : au deuxième trimestre, les investissements dans ce domaine ont chuté pendant cinq trimestres consécutifs.
Cependant, les chiffres élevés du mois d'août ne parviendront peut-être pas à arrêter l'hémorragie. À ce jour, les startups Web3 ont levé 1.380 milliard de dollars au troisième trimestre, ce qui signifie que pour que le financement dans ce domaine dépasse les niveaux du deuxième trimestre, les startups devraient lever 960 millions de dollars supplémentaires en septembre. Si l’on regarde comment les choses se sont déroulées au cours des deux derniers mois, cela semble plutôt improbable.
Pour être quelque peu optimiste, peut-être que le troisième trimestre 2023 brisera la tendance, car certains véhicules d'investissement tels que le fonds de 55 millions de dollars de Vessel Capital et la branche capital-risque de MoonPay ont été lancés ces dernières semaines et commenceront bientôt à déployer des capitaux. Mais personne ne sait si les investisseurs agiront rapidement ou signeront des chèques plus importants et donc avec plus d’analyse.
Pourquoi est-ce important ? Alors que l’industrie des crypto-monnaies est en difficulté dans ce marché baissier apparemment sans fin (un hiver crypto, de l’avis de tous), le fait que les startups ont levé plus de capitaux en août qu’en juillet est un signe positif, même si les totaux trimestriels semblent moins que favorables.
Crypto contre Fintechs
Considérer ces tendances sous un angle différent nous donne un aperçu précieux de ce qui se passe réellement dans cet espace. Le déclin du rythme des investissements en capital dans les startups de crypto-monnaie peut-il être attribué aux changements que nous observons dans l’espace plus large de la fintech ? Les crypto-monnaies, généralement considérées en grande partie comme un sous-ensemble de la fintech proprement dite, ne devraient pas être à l’abri des changements de sentiment dans leur secteur d’origine.
Il s’agit là d’une perspective raisonnable, quoique incomplète. Oui, le financement des technologies financières est en baisse par rapport aux sommets précédents et, oui, les valorisations des technologies financières ont été touchées au cours des derniers trimestres. Cela fait des startups fintech un pari moins attractif qu’avant (après tout, de fortes valeurs de sortie comparables rendent les valorisations des startups plus attrayantes). Mais le déclin de la collecte de fonds en cryptomonnaies ne peut être ignoré simplement parce qu’il est motivé par des forces indépendantes de leur volonté ; De nombreux facteurs sont à l’origine de cette tendance.
Le fait que nous assistions à une baisse de la collecte de fonds cryptographiques coïncidant avec une diminution des activités liées aux cryptomonnaies signifie que les investissements en capital-risque et les revenus que ces entreprises peuvent générer sont probablement limités. Cette double pression sonne le glas de nombreuses startups, parmi lesquelles figureront probablement certains des plus grands noms de la dernière course haussière des cryptomonnaies.
Pendant ce temps, les startups fintech semblent être en meilleure forme. Bien sûr, les revenus commerciaux ont diminué, mais des entreprises comme Robinhood bénéficiaient jusqu'à récemment de solides revenus basés sur les intérêts. Les startups crypto n’ont peut-être pas le même luxe. Même d’autres domaines de la fintech qui sont en disgrâce, comme acheter maintenant, payer plus tard (BNPL), affichent de solides résultats d’exploitation ; Il suffit de regarder Klarna, qui a fait de réels progrès pour devenir rentable.
Ces effets pourraient-ils s’étendre aux crypto-monnaies ? Peut être que non. Après tout, le monde du Web3 est dans une certaine mesure séparé du reste de l’économie. Ainsi, même si Klarna bénéficie de la transformation numérique continue du commerce, il est peu probable que les crypto-monnaies trouvent leurs voiles dans ce scénario.
C’est pourquoi la baisse des levées de fonds semble plus existentielle pour les startups de cryptomonnaies. Ajoutez à cela leur incapacité à lever des fonds grâce à la vente de jetons comme ils l’ont fait dans le passé, et nous nous demandons combien de startups de cryptomonnaies pourraient émerger de cette situation.
À ce stade, il semble que la seule chose qui pourrait ébranler le déclin apparemment sans fin de l’intérêt pour le risque dans les crypto-monnaies serait un dégel radical de l’hiver crypto. Mais Quel pourrait être le catalyseur qui provoque ce printemps ? C'est une question ouverte à laquelle est confrontée une industrie qui se vantait d'être l'avenir lorsque les choses allaient bien, mais qui, maintenant qu'elle est en difficulté, semble se contenter de dire à ses détracteurs qu'il est encore tôt.
C'est un bon argument. Mais le ralentissement des revenus et le manque de capitaux ne sont pas des conditions propices à la génération de grosses sommes d’argent.
