Hasta ahora hemos publicado un buen número de artículos en el que se pueden reunir fácilmente una lista de tendencias negativas. Pero , desde otro punto de vista, las señales positivas parecen volverse más brillantes, y eso es algo a tener en cuenta.
Hay buenas razones para creer que la corrección masiva en la actividad de capital de riesgo que hemos visto en los últimos seis trimestres ha seguido su curso. Más importante aún, puede ser que ya haya indicios tempranos de que se ha tocado fondo en la recesión de la inversión en el mercado privado.
Estamos en medio de una nueva aventura normal. Dado que las caídas del mercado de capital de riesgo de EE.UU. se han moderado en lo que parece ser un rango de valor de inversión cómodo, es posible que el momento actual no es una aberración. En cambio, el mercado tal como es hoy es lo que la gente debería esperar en el futuro. Esa es una visión conservadora.
Sin embargo, también se podría pintar una imagen más brillante. Se pueden buscar más datos positivos para considerar y recordar algunos asuntos estructurales en la economía global que podrían mejorar las valoraciones tecnológicas y la recaudación de fondos de en fase inicial.
Brotes verdes para días mejores
Recaudar capital de riesgo no confiere éxito a una startup; construir un negocio con ambición, en crecimiento y rentable sí lo hace.
Independientemente, dada la forma en que se construyen y administran las empresas emergentes, la actividad de capital de riesgo puede proporcionar un indicador útil para el logro de una empresa emergente, ya que proporciona una medida de cuán optimistas son los inversionistas del mercado privado sobre los negocios que financian. Yendo un nivel más alto, los totales de capital de riesgo pueden considerarse un reflejo de las tasas de crecimiento de inicio y cuán eficientes han sido últimamente. Desde cualquier perspectiva, más es mejor.
Una vez establecido la relació de los totales de riesgo y disponibilidad de capital, el enfoque pasa a ser el de una moneda simple en movimiento. Los totales de riesgo nos dicen mucho sobre las opiniones del mercado con respecto a la salud de las nuevas empresas existentes.
Ahora que hemos establecido esas correlaciones, encontremos algunos brotes verdes. Lo que sigue son ocho puntos de datos y tendencias que indican buenas razones para mantener cierto optimismo de que los peores días para la recaudación de fondos de inicio han quedado atrás por ahora.
Dependiendo de cómo se cuente, los totales de capital de riesgo han rebotado en mínimos
Con $60.5 mil millones recaudados en el segundo trimestre de 2023, la actividad de capital de riesgo global disminuyó un 13% desde los niveles del primer trimestre de 2023, según CB Insights. Sin embargo, sin las rondas multimillonarias de OpenAI y Stripe en el primer trimestre, «la financiación del segundo trimestre de 2023 habría crecido un 14% intertrimestral», escribió CB Insights. En particular, PitchBook introdujo el acuerdo de Stripe en el segundo trimestre de su propio informe, lo que a su vez cambia los números globales (vale la pena señalar que PitchBook se alinea al mercado estadounidense).
De cualquier manera, si extirpamos los pocos negocios periféricos que no estaban realmente relacionados con la empresa, el segundo trimestre parece prometedor en comparación con el primero.
Los tamaños de las transacciones crecen según la región
Si bien el tamaño promedio de los negocios de riesgo disminuyó en los Estados Unidos ($3,5 millones), América Latina ($1 millón) y África ($1 millón) en 2023 respecto al año anterior, los tamaños de los acuerdos aumentaron en Asia ($4 millones), Europa (máximo récord de$ 2,6 millones) y Canadá ($3,8 millones, otro máximo histórico), y se mantuvo estable en Australia ($ 3 millones), según CB Insights.
Una modesta mega-ronda de recuperación
Las ofertas que registran $100 millones o más son una bolsa mixta. Las empresas emergentes recaudaron 108 rondas de nueve cifras en el segundo trimestre de 2023, en comparación con 92 en el primer trimestre de 2023, pero el valor de esos acuerdos se redujo a 23.300 millones de dólares desde 32.000 millones de dólares, respectivamente, según CB Insights. Suena extraño ¿Tener más nuevas empresas generando grandes rondas pero sumando una cantidad menor? Es norma si se deja a un lado algunas de las ofertas del primer trimestre (OpenAI, Stripe) que no son realmente de riesgo.
Con ese enfoque, parece que las rondas de riesgo masivas en realidad tuvieron un impacto bastante masivo en el segundo trimestre.
Más unicornios
Hay más unicornios. Con un bache de 15 a 18 se podría decir que hay una mejora modesta.
Esa es la cantidad de unicornios nuevos que se acuñaron en el primer y segundo trimestre de 2023 (según datos de CB Insights), respectivamente, lo que generó una ganancia del 20%. Todavía se ven significativamente menos nuevos unicornios creados este año en comparación con períodos anteriores, pero más nuevas empresas de miles de millones de dólares a medida que avanza el año es todo menos bajista.
Vuelven las ofertas
Las adquisiciones y fusiones mostraron recuperación cerca del final del segundo trimestre. Acuerdos importantes como la adquisición de Apptio por parte de IBM, el acuerdo de Databricks para comprar MosaicML, la compra de Casetext por parte de Reuters y la compra de Mode Analytics por parte de ThoughtSpot indican que se está abriendo una ventana de salida clave para las nuevas empresas.
Las valoraciones se están recuperando
A medida que la Reserva Federal se ralentiza con las subidas de tipos de interés, las valoraciones tecnológicas vuelven a subir lentamente. No en gran cantidad ni demasiado rápido, pero ha habido suficiente movimiento para justificar una visión positiva.
Las presiones macro se están relajando
La inflación también está bajando, al menos en los EE.UU. Eso debería limitar los futuros aumentos de las tasas de interés, lo que empujará la aguja a favor de las empresas orientadas al crecimiento, como las nuevas empresas tecnológicas, y las alejará de los activos más seguros y aburridos. A su vez, podría ayudar a las valoraciones de las nuevas empresas tecnológicas, así como a su capacidad para realizar OPI.
Los despidos tecnológicos se están desacelerando
Estamos viendo una disminución constante en la cantidad de despidos tecnológicos. Menos empresas de tecnología se ven obligadas a despedir personal en masa, y esto resulta positivo para la retención y captación de talento.
