El mercado mundial de software está expandiéndose rápidamente. Según los datos proporcionados por Gartner, el gasto en software es el área de TI que se está expandiendo más rápidamente y ha experimentado un aumento significativo en su ritmo de crecimiento en los últimos años. Si las predicciones de Gartner son correctas, en 2024 la proporción de software en el gasto global en TI podría alcanzar el billón de dólares.
La mayoría de las empresas emergentes producen software. Y muchas nuevas empresas hoy se acercan al mercado con el modelo de software como servicio (SaaS) porque el cambio al modelo de negocio de suscripción es ahora un hecho histórico más que una tendencia emergente. Por lo tanto, las nuevas empresas de SaaS no pertenecen a una categoría específica; en cambio, comparten un enfoque de modelo de negocio en lugar de uno industrial. El capital de riesgo es atraído por las muchas nuevas empresas SaaS que se enfocan en vender a clientes empresariales, un grupo comúnmente conocido como SaaS empresarial.
O al menos lo fueron hasta que llegó el último estallido de empresas y startups. La inversión en nuevas empresas de SaaS ha disminuido desde entonces. Sin embargo, los datos más recientes de PitchBook sugieren que, aunque las tendencias mostradas en los gráficos han disminuido significativamente en los últimos tiempos, hay algunas señales positivas para los fundadores que buscan recaudar fondos para establecer la próxima gran empresa de software empresarial.
Señales optimistas
Otro año difícil para la inversión de riesgo en SaaS empresarial. El número de acuerdos empresariales de riesgo SaaS disminuyó un 32% a 2.764 el año pasado, mientras que el valor de esas transacciones disminuyó un 33,3% a 72.900 millones de dólares, según los datos globales de PitchBook. Aún peor, los resultados de las nuevas empresas de SaaS en 2023 fueron menos que los que el mercado registró en 2022 (109.200 millones de dólares en 4.052 acuerdos), pero aún más que los que vimos en 2021 (136.000 millones de dólares en 4.773 acuerdos).
En los años 2017, 2018, 2019 y 2020, las nuevas empresas de SaaS recaudaron 21.900 millones de dólares, 45.000 millones de dólares, 55.100 millones de dólares y 58.300 millones de dólares, respectivamente. Esto hace que la inversión de más de 70 mil millones de dólares en startups del año pasado parezca positiva en comparación.
Aún más importante, a pesar de que el número de acuerdos comerciales de SaaS siguió disminuyendo hasta finales de 2023, el total de dólares invertidos en ellos aumentó en el cuarto trimestre. Aunque los avances son mínimos, no son tan significativos como para ser ignorados. PitchBook registró acuerdos empresariales SaaS por valor de 12.500 millones de dólares en el tercer trimestre de 2023, que aumentaron a 14.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de ese mismo año. Eso representa un aumento significativo del 12% durante un trimestre durante las vacaciones.
El primer trimestre de 2023 fue el único trimestre desde el cuarto trimestre de 2021 que vio una ganancia en la inversión total en SaaS empresarial; sin embargo, ese trimestre fue tan afectado por el acuerdo Microsoft-OpenAI que casi es mejor descartarlo. El cuarto trimestre de 2023 es prácticamente único después del último auge y caída de las empresas de riesgo para revertir las caídas constantes en el capital desembolsado a las empresas SaaS.
¿Quién incrementó esa inversión y qué están construyendo ahora? A pesar de que sorprenda la respuesta, hay algunos matices que a examinar.
Categorías inesperadas
La gestión de relaciones con los clientes probablemente no sería la categoría más popular en los últimos meses de 2023. Sin embargo, según PitchBook, en el cuarto trimestre de 2023, CRM fue la categoría de negocios SaaS que más creció:
En comparación con el promedio general de SaaS empresarial, que aumentó un 11,9 %, la gestión de relaciones con el cliente (CRM) se destacó con un fuerte aumento intertrimestral (hasta un 72,5 %). La gestión de la cadena de suministro (SCM), con un aumento intertrimestral del 44,8%, y los sistemas de gestión del conocimiento (KMS), con un aumento intertrimestral del 31,6%, fueron otros aspectos positivos destacados.
En CRM en su forma más pura, mantener una base de datos con información de los clientes, parece estar casi resuelto. Ese mercado está controlado por Salesforce, una de las primeras empresas empresariales de SaaS y, sin duda, la más exitosa. Aunque esto no implica que no pueda ser afectado de la misma manera que todos los operadores convencionales, la base de datos de CRM no ha cambiado mucho en los últimos 25 años desde que Salesforce lanzó su plataforma y introdujo el modelo SaaS en el mundo empresarial.
Sin embargo, la definición de CRM de PitchBook es un poco más amplia que simplemente el seguimiento de los datos de los clientes, incluyendo el comercio electrónico, el servicio al cliente, la habilitación de ventas y la automatización del marketing. Desde ese punto de vista, CRM tiene un poco más de significado.
Pero si también podrían incluirse las aplicaciones de datos, que son software que ayuda a las empresas a rastrear, comprender y gestionar una gran cantidad de datos. Dada la importancia de los datos para la IA y los grandes modelos de lenguaje, que requieren una gran cantidad de datos para entrenarlos, esta categoría, que PitchBook rastrea bajo el nombre de «plataformas de análisis«, se ha vuelto especialmente crucial.
Por lo tanto, aunque los datos de PitchBook no coincidien con otras fuentes, aún sorprende que los datos e inversiones relacionados con la IA no obtuvieran mejores resultados en el informe, apenas siendo mencionados, mientras que la gestión de la cadena de suministro, la gestión del conocimiento y el CRM lideraron las cifras de este trimestre.
Acciones, riesgos y estrategias para construir en el mercado actual
Dejando de lado las consultas sobre categorías específicas, hay varias razones probables por las que la inversión en software se está recuperando. Según varios informes de beneficios de empresas públicas de software, la gran búsqueda de la «eficiencia» del gasto en la nube parece estar desapareciendo. Eso significa que después de perder, la retención neta de muchas empresas de software probablemente esté mejorando debido a la parsimonia de los clientes y la búsqueda de reducir los gastos operativos en un entorno de tasas de interés más altas.
El mes pasado, el Nasdaq, cerró en un nivel récord, lo que indica una recuperación en el mercado de valores. Esto aumenta la probabilidad de que las startups se vendan a un precio que guste a los inversores de riesgo, lo que podría afectar sus finanzas.
Pero con los múltiplos de ingresos promedio de las empresas públicas de software que se quedan como un invitado no deseado, las nuevas empresas aún están en peligro. Si se atiende a los múltiplos altos de un solo dígito o muy bajos de dos dígitos cuando llega el momento de salir, es mucho más difícil construir una startup de software respaldada por capital de riesgo. Aunque el capital de riesgo es caro en términos de capital, el modelo de riesgo también fomenta un alto gasto para fomentar el crecimiento económico. Cuando el valor de ese crecimiento disminuye, se altera todo el proceso de recaudación y gasto de fondos externos. Es mucho más sencillo lograr que las matemáticas de riesgo funcionen cuando los ingresos son 20 veces mayores que 10 veces o incluso 8 veces mayores.
Las startups siguen en peligro. Para revivir la inversión de riesgo en SaaS empresarial, tal vez se necesiten algunos recortes de tasas y una amplia oferta pública de acciones en un principio. Sin embargo, en la actualidad existen múltiples motivos para mostrar una actitud más optimista que hace unos meses. Es una buena noticia para los fundadores que esperan que regresen los buenos tiempos.
