Vier Risikokapital-Charaktere (und wie man sie bekommt)

Es gibt jede Menge Ratschläge, wie man Risikokapitalgeber für die Mittelbeschaffung von Startups ansprechen kann, aber es gibt wirklich keine einheitliche Methode.

Risikokapitalinvestoren treten aus vielen verschiedenen Gründen in die Branche ein und kommen aus den unterschiedlichsten Hintergründen, die ihre Sicht auf die Unternehmen prägen, die sie für eine Investition in Betracht ziehen.

Gründer müssen verstehen, um welche Art von Investor es sich handelt Risiko Kapital Sie versuchen, die beste Gelegenheit zu haben, eine Finanzierungsrunde abzuschließen. Hier sind vier Arten von Risikokapitalinvestoren und was Gründer tun können, um mit ihnen zusammenzuarbeiten:

1.- Der Anhänger

Es ist unglaublich schwierig, vorherzusagen, welche Unternehmen auf lange Sicht die großen Gewinner sein werden, und für Anleger, die am Anfang ihrer Karriere stehen, können die ersten drei bis fünf falschen Investitionswetten Ihre zukünftigen Karriereaussichten einschränken. Aus diesem Grund legen Anleger in der Follower-Kategorie Wert darauf, dass neben ihnen auch andere glaubwürdige Marken investieren: Wenn sie sich das Interesse großer Namen zunutze machen, können sie das Risiko unter Druck stehender Investitionsentscheidungen verringern. Dies ist die VC-Version von „Man wird nicht gefeuert, wenn man IBM kauft.“

Diese Investoren werden niemals das Risiko eingehen, etwas ausschließlich auf der Grundlage ihrer These oder anfänglicher Geschäftskennzahlen zu finanzieren. Wenn man tiefer in ihre Portfolios eintaucht, erkennt man, dass Follower selten Finanzierungsrunden leiten und dass sie in 95 % der Fälle gemeinsam mit Markeninvestoren investieren. Wenn sie eine Investition leiten, wird das Unternehmen in der Regel von einem bekannten Wiederholungsgründer oder engen Freund geleitet, oder das Unternehmen hat bereits zwei bis drei Finanzierungsrunden von Blue-Chip-Investoren eingeworben, wodurch sich die Leitung einer Serie C+ sicher anfühlt.

Gründer sollten verstehen, mit welcher Art von Risikokapitalgeber sie es zu tun haben, um die besten Chancen auf den Abschluss einer Finanzierungsrunde zu haben.

Dies ist der häufigste Typ von VC-Personen, und der trendfolgende Ansatz kann recht erfolgreich sein. Tatsächlich gibt es auf dem öffentlichen Markt eine ganze quantitative Anlagedisziplin namens „Trendfolge“, die diese Strategie systematisch gemacht hat. Trotz der starken akademischen Validierung als Anlagestrategie möchte niemand als „Follower“ bezeichnet werden, und aus diesem Grund werden Follower fast nie zugeben, Follower zu sein.

Für Gründer, die sich an diese Art von Investor wenden, ist es wichtig, einen der anderen drei Arten von VCs zu gewinnen, bevor sie Kontakt aufnehmen. Mit dem Termsheet dieses Investors in der Hand können Sie Ihre Runde an einen oder mehrere Unterstützer syndizieren.

2.- Der Akademiker

Investoren im akademischen Bereich haben klare Thesen und weichen nicht von diesen ab. Sie kennen den Raum Ihres Unternehmens genau und verfügen über das Wissen und das Netzwerk, um eine Due-Diligence-Prüfung des Geschäfts durchzuführen. Akademische Investoren können zu außerordentlich wertvollen intellektuellen Partnern werden und sich bei der Entwicklung Ihrer Abschlussarbeit fast wie Mitbegründer fühlen.

Akademiker sind Führungskräfte. In der Anfangsphase sind sie häufig die ersten Investoren oder leiten Finanzierungsrunden weitgehend alleine. In späteren Phasen scheuen sie sich nicht, an Wendepunkten zu investieren, und katalysieren häufig Kursänderungen. Diese Informationen sind öffentlich schwerer zu sehen, aber in Gesprächen leicht zu erkennen. Wenn Sie vermuten, dass es sich bei einem Investor um einen Akademiker handeln könnte, sollten Sie ihn fragen, an welcher Anlagethese er arbeitet. Wenn die Antwort vage klingt, handelt es sich um Follower oder Meinungsforscher. Wenn es zu spezifisch klingt: Sie sind Akademiker.

Wenn Sie beispielsweise hören: „Wir sind sehr daran interessiert, wie KI auf vertikale Software angewendet werden kann“, sind Sie ein Anhänger oder Unterstützer. Sonde. Wenn Sie stattdessen etwas hören, das sehr spezifisch und sogar ein wenig verwirrend klingt, wie: „Ich habe mich mit jedem Unternehmen für neuronale Chips getroffen, das in den letzten sieben Jahren an den Start ging, und ich bin überzeugt, dass analoge Chips die einzige Möglichkeit sind, KI-Inferenz anzuwenden.“ Die Rand", ist ein Akademiker

Um einen Akademiker zu finden, erstellen Sie eine Liste von Investoren, deren Thesen mit Ihren übereinstimmen. Diese Anleger im Allgemeinen Sie schreiben über ihre Investitionsthesen, um den Dealflow anzulocken. Stellen Sie sicher, dass Sie ihre Arbeit gelesen und ihre Perspektive verstanden haben, bevor Sie um eine Einführung oder Kaltkommunikation bitten. Bevor Sie sich mit dem Investor treffen, formulieren Sie das Wesentliche Ihrer These klar und kombinieren Sie sie mit allen Beweisen, die Sie haben, dass sie funktionieren wird (z. B. Kundeninterviews) oder dass sie bereits funktioniert (z. B. remanente Kohortenanalyse und schnelles Kundeneinkommen). ).

Wenn Sie einen Investor treffen, der eine These verfolgt, und mit Bedacht und Beweiskraft auf ihn zugehen, erhalten Sie innerhalb weniger Treffen eine Finanzierung. Sie können Wissenschaftler auch fragen, wer ihre bevorzugten Denkpartner sind, um Ihre Suche auf ähnliche Investoren zu erweitern, die an Ihrer Abschlussarbeit/Ihrem Unternehmen interessiert sind.

3.- Der Sensor

Diese Anleger verlassen sich auf ihren Instinkt, um zu wissen, ob sie eine Investition tätigen sollten. Sie verlieben sich in eine Idee oder ein Team und bereiten dann schnell den Scheck vor. Sie sind scharfsinnige Menschenkenner und können für die Außenwelt wie Zauberer erscheinen, die Schlag für Schlag ausführen, ohne dass sie scheinbar durch ein bestimmtes Muster miteinander verbunden sind. „Sensoren“ können unglaubliche Unterstützer sein, die Ihnen auch in den dunklen Tagen Ihrer Reise den Rücken stärken, obwohl ich empfehle, sie zwischen 5 % und 10 % Ihres Zielinvestorenmixes zu belassen und keine großen Schlussfolgerungen aus ihren Kommentaren zu ziehen, denn es gibt nichts, was Sie sind kann kontrollieren, was sie dazu bringt, dich zu wählen.

„Sensoren“ haben häufig öffentliche Rollen und nehmen an Gesprächen teil, die ein breites Themenspektrum abdecken. Ihre Portfolios ähneln oft denen ihrer Anhänger, weil sie über viele unterschiedliche Investitionen verfügen, oft mit erstklassigen Co-Investoren. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass sie Geschäfte alleine durchführen. In gewisser Weise vereinen sie die öffentlichen Qualitäten eines Anhängers und eines Akademikers.

Um dies zu prüfen, können Sie sie bitten, zu erzählen, wie sie sich für eine Investition entscheiden. „Sensoren“ sagen oft Dinge wie: „Ich vertraue immer meinem Bauchgefühl“ oder „Intuition ist entscheidend für meinen Anlageprozess.“ Sie werden ihren Glauben an die Menschen auf tiefe und gefühlvolle Weise beschreiben. Wer das nicht hört, spricht nicht mit einem Fühler.

Die Herausforderung beim Werben um einen Torschützen besteht darin, dass es für Gründer unverständlich erscheinen kann. Nur wenn man sich trifft und sein Glück versucht, kann man herausfinden, ob es eine Übereinstimmung gibt. Suchen Sie nach ihrer öffentlichen Meinung, aber bereiten Sie sich nicht zu sehr auf das Treffen vor. Im Gegensatz zu einem auf Thesen basierenden Investor, der Ihre Vorbereitung und intellektuelle Zusammenarbeit zu schätzen weiß, wird diese Arbeit keinen Einfluss auf die Stimmung haben. Entweder spüren sie das Potenzial für eine Zusammenarbeit oder sie tun es nicht, und es gibt nichts, was man dagegen tun kann!

4.- Der Analytiker

Nicht zu verwechseln mit den bei Unternehmen beschäftigten Investmentanalysten: Die Analystenpersönlichkeit ist der beständigste und vorhersehbarste Anlegertyp. Wenn ein Unternehmen grundsätzlich wertvoll ist und Preis und Struktur stimmen, kann immer ein Deal erzielt werden. Diese Leute werden niemals Höchstbietende sein, aber sie werden immer direkte Partner sein. Ihre Aufgabe ist es, ihnen die Daten zur Verfügung zu stellen, die sie für eine transparente Analyse ihres Geschäfts benötigen. Sie können gemeinsam an einem Modell iterieren und seine Bewertung erhöhen oder seine Bedingungen verbessern, indem Sie sie davon überzeugen, den Abzinsungssatz basierend auf Ihren Annahmen zu ändern. Aber Sie arbeiten buchstäblich mit einer logischen Maschine zusammen und dieses System kann nicht manipuliert werden.

In der Öffentlichkeit scheinen die Portfolios von Analysten und Wissenschaftlern ähnlich zu sein, doch Analysten legen mehr Wert auf quantitative Tests und Kennzahlen. Wenn Sie fragen, was eine großartige Wachstumsinvestition ausmacht, werden Analysten Dinge sagen wie „Ich schaue mir die LTV/CAC-Kohorten an.“ Wenn Sie die Begriffe „Drei-Staaten-Modell“, „Discounted Cash Flow (DCF)“, „vergleichbare Unternehmensanalyse (Comps)“ oder „magische Zahl“ hören, sprechen Sie mit einem Analysten. Wenn Sie eine tiefgründige, nachdenkliche These über einen Markt hören, aber nur wenige Hinweise auf Zahlen, dann sprechen Sie mit einem Akademiker.

Da Analysten und Akademiker in der Öffentlichkeit ähnlich aussehen, gehen Sie zu Besprechungen und gehen Sie davon aus, dass Sie auf beide Typen stoßen. Das bedeutet, dass Sie mit einem soliden Satz von 5–10 Kennzahlen vorbereitet sein müssen, die Sie monatlich durchrechnen können. Stellen Sie sicher, dass diese Kennzahlen das Geschäftswachstum widerspiegeln. Wenn nicht, verschwenden Sie Zeit damit, sich mit einem Analysten zu treffen, bevor Ihr Unternehmen bereit ist, ihn zu beeindrucken.

Denken Sie daran, dass ein Analyst zwar darauf drängt, sich schnell mit Kennzahlen zu befassen, es aber in Ordnung ist, zu sagen, dass Sie in einem Folgegespräch gerne tiefer in die Materie eintauchen, Sie aber sicherstellen möchten, dass Ihre These stimmt, bevor Sie tiefer eintauchen. Wenn Sie 5–10 Kennzahlen testen und dann mit ruhiger Zuversicht reagieren, weckt dies oft den Appetit des Analysten, nachzuhaken und mehr zu erfahren. Senden Sie nach dem Treffen ein Investitionsmemo an den Analysten. Sie werden es auseinanderreißen und es zu schätzen wissen, wenn Sie Ihre Überlegungen beeinträchtigen. Wenn Sie gemeinsam die Logik hinter Ihrem Unternehmen bekräftigt haben und das Unternehmen das Gefühl hat, dass seine Einwände in Ihrer Bewertung angemessen quantifiziert und berücksichtigt wurden, werden Sie eine Einigung erzielen.

Strategischer Ansatz für einen erfolgreichen Abschluss

Jedes Risikokapital ist einzigartig, aber die Entwicklung einer Fundraising-Strategie, die diese vier häufigsten Anlegertypen berücksichtigt, kann Gründern dabei helfen, das Richtige für die Bedürfnisse ihres Startups zu finden.

Anstatt Zeit damit zu verschwenden, den Falschen zur falschen Zeit zu werben, können Sie mehr Energie darauf verwenden, die Investoren zu erreichen, die Sie am ehesten für sich gewinnen werden. In einem unvorhersehbaren Panorama von Fundraising, jedes Pitch-Meeting zählt, also kennen Sie Ihr Publikum und geben Sie ihm, was es braucht, um Ihr Geschäft anzunehmen.