Pour les fondateurs de startups ou les professionnels des fonds de capital-risque, ces termes sont très familiers, mais pour un nouveau venu dans ce monde, il s'agit d'un ensemble de lettres qui en disent très peu. Vous trouverez ci-dessous une brève explication des termes de base afin de comprendre leur signification et leurs implications.
Lever des fonds pour le démarrage d'une nouvelle entreprise, ou startup, est un processus long, difficile et souvent démoralisant. Cependant, lorsqu'il réussit, il lève des capitaux qui aident la startup à se développer et à devenir tout ce que les fondateurs espèrent qu'elle deviendra.
L'un des principaux défis auxquels les fondateurs sont confrontés est que le fait de lever un tour prend souvent plus de temps que prévu. Bien qu'un fondateur puisse savoir que sa startup est formidable, convaincre d'autres personnes d'investir des milliers, voire des millions de dollars dans leur entreprise n'est pas une tâche facile.
"J'ai toujours entendu dire que la règle générale était de trois à quatre mois pour faire une collecte de fonds, ou qu'il fallait au moins permettre cela", déclare Jenny Lefcourt, fondatrice et conseillère qui a levé plus de 100 millions de dollars. "Je pense qu'il y a beaucoup de gens, en fonction de la taille de la ronde qu'ils relancent, de leur succès dans le passé, de leur degré d'avancement, de leurs statistiques, où cela pourrait être beaucoup plus court. "
Cependant, cela pourrait aussi être beaucoup plus long, surtout s'ils essaient d'augmenter pendant les mois d'été, lorsque le monde en évolution rapide du capital-risque évolue à un rythme plus lent.
Et pendant ce temps, de nombreuses startups constatent que le stress de manquer d'argent ou, dans certains cas, le stress de manquer d'argent est extrêmement élevé. Les fondateurs ont également du mal à faire ce qui est essentiellement deux emplois à temps plein simultanément : diriger une entreprise et collecter des fonds pour cette entreprise.
Un autre défi lié au financement par actions est qu'il y a plus de personnes impliquées dans la gestion de l'entreprise. Alors que la plupart des fondateurs commencent avec une petite équipe intime, chaque cycle de financement attire de nouveaux investisseurs.
Ces investisseurs attendent généralement non seulement une partie financière de la startup, mais aussi un avis sur la façon dont les choses sont faites. Dans des cas extrêmes, ils peuvent même choisir d'évincer un fondateur, comme cela s'est produit avec le célèbre fondateur d'Uber, Travis Kalanick.
"Rechercher une levée de fonds en actions signifie qu'en échange de l'argent qu'ils investissent maintenant, les investisseurs recevront une participation dans votre entreprise et ses performances futures", déclare Schroter. « Les fonds propres sont l'une des formes de capital les plus recherchées par les entrepreneurs, bien qu'ils soient certainement les moins disponibles. En termes simples, il y a très peu d'investisseurs en actions qui ont un chèque à faire et il y a 1000 XNUMX fois plus de fondateurs qui ont des idées à financer. C'est un problème d'approvisionnement."
Mais malgré ces défis, des milliers de startups lèvent des fonds chaque année, ce qui signifie que les récompenses potentielles l'emportent sur la lutte et le risque garanti. Vous trouverez ci-dessous un résumé de ce à quoi un fondateur de startup peut s'attendre à chaque étape de la levée de fonds.
Financement de pré-amorçage
Le financement en capital de pré-amorçage est la première étape du financement, si tôt que beaucoup de gens ne l'incluent pas dans le cycle de financement par actions.
A ce stade, les fondateurs travaillent avec une très petite équipe (voire seuls) et développent un prototype ou une preuve de concept. L'argent pour financer une étape de pré-amorçage provient généralement des fondateurs eux-mêmes, de leurs familles, amis et proches, et peut-être d'un investisseur providentiel ou d'un incubateur.
Le financement de pré-amorçage est une partie relativement nouvelle du cycle de vie d'une startup, il est donc difficile de dire combien d'argent un fondateur peut s'attendre à lever pendant la période de pré-amorçage.
Capital d'amorçage
Quel est le financement initial ou capital d'amorçage ?
Le premier argent qu'une startup lève est un financement d'amorçage ou un capital d'amorçage. Certains peuvent collecter des fonds de pré-amorçage pour les amener au point où ils peuvent générer un cycle de démarrage traditionnel, mais tous ne suivent pas cette voie et ne vont pas directement à ces cycles traditionnels.
Le nom lui-même explique le type d'investissement : c'est la graine qui fera (espérons-le) grandir la nouvelle entreprise. Le financement de démarrage est utilisé pour faire passer une startup de l'idée aux premières étapes, telles que le développement de produits ou les études de marché.
Le financement de démarrage peut provenir de la famille et des amis, des business angels, des incubateurs et des sociétés de capital-risque qui se concentrent sur les startups en phase de démarrage. Les business angels sont peut-être le type d'investisseur le plus courant à ce stade.
C'est aussi le point final pour de nombreuses startups. S'ils ne peuvent pas gagner du terrain avant que l'argent ne soit épuisé (également connu sous le nom de manquer de piste), ils seront supprimés.
D'un autre côté, certaines startups décident qu'elles ne sont pas intéressées à lever plus d'argent, que le niveau qu'elles atteignent avec le capital d'amorçage est assez bon, ou qu'elles peuvent se développer davantage sans investissement supplémentaire, et choisissent d'arrêter de lever des tours de financement à ce stade. .
Combien d'argent est géré dans le capital d'amorçage
Le financement initial ou le capital d'amorçage varie généralement entre 500.000 2 et 3 millions de dollars, mais peut être plus ou moins, selon l'entreprise. La valorisation typique d'une entreprise qui génère un tour de table se situe entre 6 millions et XNUMX millions de dollars.
Financement de série A
Une fois qu'une startup a franchi le stade précoce et a une certaine traction, que ce soit le nombre d'utilisateurs, les revenus, les vues ou tout autre indicateur de performance clé (KPI) qu'elle a défini, et qu'elle est prête à générer une série A ronde pour aider amenez-les au niveau suivant.
Dans un cycle de série A, les startups sont censées avoir un plan pour développer un modèle commercial, même si elles ne l'ont pas encore testé. On s'attend également à ce qu'ils utilisent l'argent récolté pour augmenter leurs revenus.
Combien d'argent est mobilisé dans un tour de série A
Étant donné que l'investissement est plus important que le cycle de démarrage (généralement de 2 à 15 millions de dollars), les investisseurs voudront plus de contenu qu'ils n'en ont besoin pour le financement de démarrage avant de s'engager.
Il n'est plus acceptable d'avoir une grande idée : le ou les fondateurs doivent pouvoir démontrer que leur grande idée produira une grande entreprise. La valorisation typique d'une entreprise issue d'un tour de table est de 10 à 15 millions de dollars.
Les tours de série A (et tous les tours suivants) sont généralement dirigés par un investisseur, qui est le point d'ancrage du tour. Obtenir ce premier investisseur est essentiel, car les fondateurs trouveront souvent d'autres investisseurs faisant la queue une fois que le premier s'est engagé.
Cependant, perdre ce premier investisseur avant la fin de la ronde peut également être dévastateur, car d'autres investisseurs abandonnent souvent également.
Le financement de série A provient généralement de sociétés de capital-risque, bien que des investisseurs providentiels puissent également être impliqués. De plus, de plus en plus d'entreprises utilisent le financement participatif en actions pour leur série A.
La série A est un point où de nombreuses startups échouent. Dans un phénomène connu sous le nom de "fusion de la série A", même les startups qui réussissent avec leur cycle d'amorçage ont souvent du mal à obtenir un cycle de série A.
Seulement 46% des entreprises financées par des capitaux d'amorçage lèveront un autre tour. Cela signifie que c'est le point final pour la plupart des startups en démarrage.
Financement de série B
Une startup qui arrive au point où elle est prête à lancer un cycle de série B a déjà trouvé son bon produit/marché et a besoin d'aide pour se développer.
Les grandes questions auxquelles il faut répondre maintenant sont par exemple : Comment faire fonctionner cette entreprise nouvellement créée à grande échelle ? Comment passer de 100 utilisateurs à 1000 ? Que diriez-vous de 1 million?
L'expansion qui survient après la levée d'un tour de série B comprend non seulement l'acquisition de plus de clients, mais également la création développer l'équipe afin que l'entreprise puisse servir cette clientèle croissante.
Pour être compétitive, toute startup doit embaucher des personnes formidables dans une variété de rôles. Il n'est plus possible pour le fondateur «porter tous les chapeaux«, il est donc essentiel de récolter suffisamment d'argent pour des salaires compétitifs et des professionnels spécialisés et engagés.
Combien d'argent est mobilisé dans un tour de série B
Un tour de série B se situe généralement entre 7 et 10 millions de dollars. Les entreprises peuvent s'attendre à une valorisation de cet investissement comprise entre 30 et 60 millions de dollars.
Le financement de série B provient généralement de sociétés de capital-risque, souvent détenues par les mêmes investisseurs qui ont dirigé le cycle précédent. Étant donné que chaque tour s'accompagne d'une nouvelle évaluation de démarrage, les investisseurs précédents choisissent souvent de réinvestir pour s'assurer que leur part de l'entreprise reste importante.
Les entreprises à ce stade peuvent également attirer l'intérêt des sociétés de capital-risque qui investissent dans des startups en phase avancée ou tardive (selon le point de vue de l'investisseur, ils utilisent un terme ou un autre).
Financement de série C
Les entreprises qui atteignent le stade du financement de série C se portent très bien sur le marché initial et sont prêtes à se développer sur de nouveaux marchés, à acquérir d'autres entreprises ou à développer de nouveaux produits.
En règle générale, les entreprises de la série C cherchent à faire sortir leur produit de leur pays d'origine et à le vendre sur un marché international. Ils peuvent également chercher à augmenter leur valorisation avant d'opter pour une offre publique initiale (IPO) ou une acquisition.
Une fois qu'une entreprise a créé un produit qui est devenu un chouchou du marché, c'est à ce moment que les banquiers d'investissement et le capital-investissement entrent en jeu. Ces profils ne recherchent pas beaucoup de risque, ils laissent cet aspect aux business angels et aux sociétés de capital-risque. Ils cherchent à investir des sommes importantes dans des entreprises qui gagnent déjà ou qui ont une nette tendance à gagner afin de garantir leur position de leader.
La série C est souvent le dernier tour qu'une entreprise relance, bien que certaines continuent à augmenter en utilisant d'autres termes tels que la série D et même la série E, ou plus.
Cependant, il est plus courant qu'un cycle de série C soit la dernière poussée pour préparer une entreprise à son introduction en bourse ou à son acquisition.
Combien d'argent est mobilisé dans un tour de série C
Pour leur série C, les startups lèvent généralement en moyenne 26 millions de dollars. La valorisation des entreprises de série C se situe souvent entre 100 millions de dollars et 120 millions de dollars, bien qu'il soit possible que les entreprises valent beaucoup plus, notamment avec la récente explosion de startups avec des valorisations supérieures à 1.000 milliard de dollars appelées « licornes ».
Juger à ce stade n'est pas basé sur des espoirs et des attentes, mais sur des points de données concrets. Combien de clients l'entreprise compte-t-elle ? Quel est le revenu ? Quelle est la croissance actuelle et prévue ?
Le financement de série C provient généralement de sociétés de capital-risque investissant dans des startups en phase de démarrage, des sociétés de capital-investissement, des banques et même des fonds spéculatifs.
C'est à ce stade du cycle de vie du démarrage que les grandes institutions financières peuvent choisir de participer, car l'entreprise et le produit ont fait leurs preuves. Les investisseurs précédents peuvent également choisir d'investir plus d'argent dans l'élément de série C, bien que ce ne soit pas obligatoire.
Financement de série D
Un cycle de financement de série D est un peu plus complexe que les cycles précédents. Comme mentionné, de nombreuses entreprises finissent par collecter des fonds avec leur série C. Cependant, il existe plusieurs raisons pour lesquelles une entreprise peut choisir de passer à une série D.
Le premier est positif: Ils ont découvert une nouvelle opportunité d'expansion avant d'opter pour une introduction en bourse, mais ont juste besoin d'un autre coup de pouce pour les amener à faire face à cette option. De plus en plus d'entreprises lèvent des tours de série D pour augmenter leur valeur avant de devenir publiques. Alternativement, certaines entreprises souhaitent rester privées plus longtemps que d'habitude. Chacune de ces raisons est positive pour élever une série D.
La seconde est négatif- La société n'a pas répondu aux attentes fixées après avoir augmenté son cycle de série C. C'est ce qu'on appelle "arrondir vers le bas» et c'est quand une entreprise lève des fonds avec une valorisation inférieure des mêmes entreprises que celle qu'elle a levée lors de son tour précédent.
Un arrondi à la baisse peut aider une entreprise à traverser une période difficile, mais il dévalue également les actions de l'entreprise. Après avoir augmenté d'un tour à la baisse, de nombreuses startups ont du mal à remonter à la valorisation précédente car la confiance dans leur capacité à tenir leurs promesses s'est érodée. Les rondes à la baisse diluent également les ressources des fondateurs et peuvent démoraliser les employés, rendant la reprise difficile.
Combien d'argent est mobilisé dans un tour de série D
Les tours de série D sont généralement financés par des sociétés de capital-risque. Le montant levé et les valorisations varient considérablement, d'autant plus que très peu de startups parviennent à ce stade.
Financement de série E
Si peu d'entreprises parviennent à la série D, encore moins parviennent à la série E. Les entreprises qui parviennent à ce stade peuvent lever des capitaux pour de nombreuses raisons énumérées dans le cycle de la série D : elles n'ont pas répondu aux attentes ; ils veulent rester privés plus longtemps ; ou ils ont besoin d'un peu plus d'aide avant de devenir publics.
Autres types de financement pour les startups
Bien que le financement par actions de ces séries soit une option populaire pour les startups, en particulier celles de la technologie, ce n'est pas la seule option pour la collecte de fonds.
En fait, il existe plusieurs façons pour un fondateur de lever des fonds pour sa startup, et certains experts pensent qu'il est préférable d'utiliser une combinaison de méthodes, notamment crowdfunding, prêts aux petites entreprises, subventions, investisseurs privés, business angels, …
