Auch wenn Y Combinator die neuesten Startups in seinem Katalog für diesen Winter enthüllt, haben wir schlechte Nachrichten für Gründer: Der globale VC-Markt ist im ersten Quartal 2023 geschrumpft, und es wäre sogar noch schlimmer gewesen, wenn es nicht einige Mega-Deals gegeben hätte Crunchbase y andere in PitchBook-Berichten. In den USA sieht es düster aus.
Startups sind nicht die einzigen, die darunter leiden. Risikokapitalgeber sehen auch ihre Fähigkeit, Kapital zu beschaffen, behindert, da sie eine Reihe von schlecht markierten Startup-Deals und einen Mangel an Exit-Volumen verdauen. Dieser Rückgang der Finanzierung durch Risikoinvestoren bedeutet, dass der aktuelle Investitionsrückgang in aufstrebende Unternehmen kann den Kurs in absehbarer Zeit nicht ändern.
Einige Wachstumsunternehmen sind möglicherweise die ersten Unternehmen, die Börsengänge anstreben, wenn der Markt wieder geöffnet wird. Aber im Moment steckst du alle fest und beobachtest den Geldfluss en Startplatz, nicht umgekehrt.
Die Zahlen sind nicht gut, sicher, aber sie sind es auch nicht. Bräune schlimm wie im letzten Jahr für 2023 befürchtet.
Das globale Risikokapital ist im ersten Quartal 2023 auf dem Rückzug
Crunchbase-Daten zeigen, dass die Gesamtfinanzierung für Startups im ersten Quartal weltweit fiel er von 76 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 162 Milliarden US-Dollar. Angesichts der Tatsache, dass die ersten Monate des Jahres 2022 nicht weit vom Höhepunkt des letzten Startup-Zyklus entfernt waren, ist dieser Vergleich etwas irreführend: Wir alle wissen, dass sich die Dinge seitdem verlangsamt haben.
Bei näherer Betrachtung stieg der Gesamtwert der Erstinvestition im ersten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahr sogar um 1 % vierte Quartal 2022, was ein neuerer und daher aussagekräftigerer Vergleich ist. Risikosummen zeigen nicht mehr nach unten.
So geht's Gen Teare beschrieb die Nuance in den Zahlen des ersten Quartals und schrieb, dass der kleine Gewinn in den Dollar-Gesamtsummen des ersten Quartals Folgendes beinhaltet:
"ein 10-Milliarden-Dollar-Investition in OpenAI, größtenteils von Microsoft, und eine 6,5-Milliarden-Dollar-Runde für den Zahlungsgiganten Stripe. Ohne diese beiden großen Deals wäre die Risikofinanzierung im ersten Quartal noch weiter zurückgegangen, auf fast 60.000 Milliarden US-Dollar."
Wenn man sich diese Deals genauer ansieht: Der von Microsoft ist kein traditioneller VC-Deal für Unternehmen, und die Runde von Stripe wurde nicht für Wachstum, sondern für Steuerzwecke aufgelegt, und der kleine Anstieg, den das erste Quartal 2023 zu den Gesamtzahlen globaler Unternehmen brachte, wird geschätzt verschwindet einfach.
Crunchbase berichtet auch, dass das Geschäftsvolumen im ersten Quartal zurückgegangen ist und damit den Abwärtstrend fortsetzt, der im ersten Quartal 2022 begann und seitdem anhält. Es zeigt auch an, dass der Wert und die Anzahl der Samen, persönlich und die Anfangsphase sie gingen im Vergleich zum ersten Quartal 2022 und zum vierten Quartal 2022 zurück. Auch das Late-Stage-Dealvolumen ging in beiden Zeiträumen zurück.
Ergebnisse in den Vereinigten Staaten
Angesichts der Bedeutung des US-Venture-Capital-Marktes gibt es im ersten Quartal 2023 keinen großen Unterschied zwischen den beiden Datensätzen.
Vorläufige PitchBook-Daten für die USA zeigen, dass das VC-Volumen im ersten Quartal weiter zurückgegangen ist, was bedeutet, dass es ein weiteres Quartal war, in dem im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten weniger Geld in weniger Transaktionen investiert wurde. Der Wert der Transaktionen im Land ist seitdem jedes Quartal gesunken vierte Quartal 2021. Das Transaktionsvolumen erreichte im ersten Quartal 2022 seinen Höhepunkt, ist seitdem aber jedes Quartal gesunken.
Es gibt auch zwei weitere Datenpunkte, die es zu beachten gilt: Venture Fundraising und Exit-Volumen.
Laut PitchBook sind nur „$5.8 Milliardenwert Output im ersten Quartal“ in den Vereinigten Staaten. Das Unternehmen stellt fest, dass dies weniger als 1 % des Gesamtwerts der im Jahr 2021 verzeichneten VC-unterstützten Exits ist. Anders ausgedrückt, wenn das Volumen der Exits von VC-unterstützten Unternehmen für den Rest des Jahres 2023 auf dem gleichen Niveau bleibt, wir würde in diesem Jahr weniger als 4% der Ergebnisse von 2021 haben.
Das ist eine Katastrophe. In den letzten Jahren wurde so viel Geld in Startups gesteckt, dass die Leistungskennzahlen jedes Investors sinken, wenn die Exits auf null schrumpfen, und die Bewertung vergangener Deals mit der Zeit immer schwieriger wird. Die Öffnung des IPO-Marktes wird entscheidend für Startups sein, die endlich an die Börse gehen können; Für seine Unterstützer ist Bargeld in „Waterworld“ so viel wert wie Dreck.
Die vorangegangene Liquiditätskrise soll mit ein Grund dafür sein Risikokapital finden es schwierig, Mittel zu beschaffen. PitchBook berichtet, dass 99 Mittel in Höhe von etwa 11,700 Milliarden US-Dollar gesammelt im ersten Quartal 2023. Zwei davon Die Gelder waren 1,000 Milliarde Dollar wert oder mehr, was eine deutliche Abweichung vom Durchschnitt von neun Fonds darstellt, die im vergangenen Jahr pro Quartal mindestens so viel wert waren. Darüber hinaus wurde im vergangenen Jahr ein Allzeitrekord von 170.800 US-Dollar registriert. Millionen in 892 Fonds aufgebracht. Solche Zahlen gehören jetzt eindeutig zu einer anderen Ära.
Zusammenfassend kann die globalen Risikokapitalmarkt ist auf dem Rückzug, und noch schlimmer sieht es aus, wenn man die wenigen großen Deals ausklammert, die wahrscheinlich sowieso nicht ins "Risiko"-Profil passen. Exits sind schlecht und Risikokapitalgeber nehmen viel weniger Kapital auf als zuvor. Nach all den Metriken, die uns wichtig sind, wird das Startup-Investmentspiel von Quartal zu Quartal weniger gesund.
Für die Startups, die diese Woche auf Y Combinator starten, ist es ein Markt, der sich drastisch verändert hat und härter ist als der, mit dem sie in der Vergangenheit konfrontiert waren.
