Una de las principales críticas formuladas contra la inversión ESG es que el movimiento es pura palabrería, nada de acción. Una de las razones principale es que no hay suficientes empresarios que brinden oportunidades de inversión adecuadamente alineadas con ESG. De hecho, un tercio de los capitalistas de riesgo enfrentan dificultades para identificar oportunidades de inversión ESG adecuadas, aunque el 97% de ellos lo consideran importante para tomar decisiones de inversión, debido a la falta de divulgaciones ESG adecuadas y los costes excesivos para recopilar y analizar información ESG.
Al mismo tiempo, se prevé que los activos gestionados centrados en ESG aumenten de 18,4 billones de dólares a 33,9 billones de dólares en los próximos años. El hecho de que estas cifras se conviertan en realidad depende cada vez más de los empresarios que necesitan tomarse en serio la entrega rápida de datos ESG de alta calidad.
Elegir el marco de divulgación adecuado
Los inversores tienen niveles más bajos de confianza en las empresas que no recopilan datos de grado de inversión, es decir, cumplen con altos estándares de puntualidad, precisión, integridad y auditabilidad, y no pueden ver los datos estandarizados y con baja calidad lo cual supone su mayor barrera.
Independientemente de su mercado e industria, la mejor manera de comenzar a entregar a inversores datos de alta calidad es adoptar marcos de información y divulgación preexistentes. Hay muchos marcos para elegir, incluidos el Consejo de Normas de Contabilidad de Sostenibilidad (SASB), la Iniciativa de Informes Globales (GRI), el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD), CDP (originalmente conocido como Carbon Disclosure Project) y United Nations Global Compact (UNGC). Aunque los nuevos fundadores pueden necesitar considerar cuidadosamente qué marco priorizar al principio, la mayoría de los marcos son de naturaleza complementaria y las empresas maduras tienden a apoyarse en varios de ellos en sus informes.
Por ejemplo, el marco GRI examina la influencia de una empresa en la economía, el medio ambiente y la sociedad en general para identificar preocupaciones materiales, mientras que SASB está más sintonizado en atender los intereses de los inversores que busquen entre los datos ESG los que podrían afectar significativamente el desempeño financiero de las empresas en su portfolio actual. En resumen, GRI es un marco de «adentro hacia afuera» que examina el impacto de la empresa en el mundo, mientras que SASB es un marco de «afuera hacia adentro» que analiza los efectos del clima en la empresa y los riesgos que enfrenta.
Lo que termine funcionando mejor para una empresa determinada en un momento determinado dependerá de una serie de factores únicos, y la priorización efectiva es clave.
En una Oferta Pública de Inicio (OPI), alinearse con TCFD es prioritario
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) presentó el año pasado un conjunto de propuestas de reglas sobre las divulgaciones climáticas obligatorias. Según estas reglas, las empresas que se presentan ante la SEC deben divulgar una serie de puntos de datos, incluido si es probable que los eventos relacionados con el clima hagan subir la aguja en cualquiera de las cuentas en sus estados financieros y qué estructuras de gobierno existen para mitigar los riesgos climáticos. Las divulgaciones previstas en la propuesta de la SEC están en gran medida en línea con las del TCFD y el Protocolo de Gases de Efecto Invernadero, y si se está preparando para una OPI, es clave asegurar que los datos ESG estén alineados con estos marcos como una cuestión de prioridad.
Adoptar el marco TCFD implica aplicar las recomendaciones del grupo de trabajo que se incluyen en cuatro categorías principales de gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y objetivos. La forma en que estas recomendaciones se implementan en la práctica depende de cada empresa. Sin embargo, existen siete principios básicos, que van desde la relevancia hasta la consistencia y la puntualidad, así como las mejores prácticas, incluido el análisis de escenarios climáticos, que son aplicables a todas las empresas.
En términos de datos tangibles, se espera que las empresas que cumplen con TCFD divulguen información sobre las huellas de GEI, Gases de Efecto Invernadero, de Alcance 1 (emisiones directas), Alcance 2 (emisiones indirectas de, por ejemplo, compras de energía) y Alcance 3 (otras emisiones en el circuito alrededor de la actividad de la empresa), así como una amplia gama de procesos, métricas y objetivos de gestión de riesgos climáticos.
El último informe ESG de Uber es un buen ejemplo de cómo se aplican en la práctica las recomendaciones del TCFD. En varias secciones dedicadas a los riesgos climáticos, la firma revela una serie de puntos de datos diferentes, que van desde informar que el 99% de sus emisiones de GEI son de Alcance 3 (13,072,774 tCO2, para ser exactos) hasta señalar que el 9% de las millas totales recorridas por sus conductores en Londres crearon cero emisiones. El informe ESG de Uber también incluye un análisis detallado del escenario de riesgo climático, en el que la empresa revela que puede enfrentar impactos físicos agudos por eventos climáticos como inundaciones.
Si bien los VC ciertamente no esperan que las nuevas empresas coincidan con la amplitud y el alcance del informe de Uber, establece un punto de referencia excelente, específicamente para los fundadores que pronto podrían presentarse ante la SEC.
Empezar estableciendo objetivos basados en la ciencia
Independientemente del marco de divulgación con el que finalmente se alinee una empresa, establecer objetivos de reducción de emisiones que sean específicos, medibles y con plazos determinados son actividades que permanecen en el tiempo. De hecho, incluso si la decisión es renunciar a alinearse con cualquier marco, los inversores están cada vez más interesados en ver datos tangibles sobre la interacción de la empresa con el clima y el medio ambiente.
La mejor manera de comenzar es establecer objetivos concretos y respaldados por datos es estar en la línea de la Science Based Targets initiative (SBTi). SBTi proporciona un marco claro para establecer una amplia gama de compromisos de reducción de emisiones, como el establecimiento de objetivos de reducción de Alcance 3 u objetivos más ambiciosos para llegar completamente a cero emisiones.
Las medidas concretas que tomará una empresa para establecer un objetivo basado en la ciencia diferirán según su ambición y su industria. SBTi ha presentado numerosos recursos, como una guía práctica y preguntas frecuentes para pequeñas y medianas empresas que puede usar para empezar.
Avanzar con objetivos basados en la ciencia es una posición predeterminada eficiente y efectiva porque se pueden aprovechar de cualquier marco de informes, y ya se está viendo cómo emergen orientaciones sobre cómo aprovecharlos en marcos complementarios como TCFD.
Siempre es el momento adecuado para invertir en el Buen Gobierno
La inversión ESG no se trata solo del medio ambiente. El Gobierno es un tema que los empresarios ignoran con demasiada frecuencia. Investigaciones recientes han demostrado que la composición de la cartera de los inversores institucionales en particular está fuertemente impulsada por la dimensión del gobierno , lo que hace que la G en ESG sea una obviedad en la que centrarse.
Si bien no existen marcos al estilo de los SBTi para ayudar a establecer objetivos de gobierno medibles, los fundadores y los miembros de la junta pueden aprovechar décadas de literatura sobre lo que constituye un buen gobierno y cuáles son los índices correctos en los que centrarse. Usando el último informe ESG de Uber como ejemplo nuevamente, las mejores prácticas incluyen informar sobre la diversidad y supervisión de la junta, la diversidad de género en todo el personal y las acciones tangibles que el liderazgo ha tomado con respecto al cambio climático.
Al final, lo que la mayoría de los inversores quieren ver son fundadores que atraigan equipos que estén comprometidos con la creación de valor y para asegurarse de capitalizar el aumento de la inversión ESG, todo lo que necesita hacer es impulsar de que su concepto de valor va más allá de las simples ganancias.
