Lorsque l'économie était en plein essor, l'espace Buy Now Pay Later (BNPL) a prospéré. Mais à mesure que l'inflation et les taux d'intérêt ont augmenté, les acteurs axés sur les consommateurs dans cet espace ont dû faire face à une augmentation des défauts réglementaires et à une diminution des dépenses discrétionnaires.
Citant les turbulences économiques, Affirmer a annoncé la semaine dernière qu'elle réduirait ses effectifs de 19% et fermerait son unité de cryptographie. Il a également manqué les estimations des analystes pour les revenus et les bénéfices ; la valorisation de Affirmer il a chuté aux nouvelles, ramenant sa valorisation à moins de 3.700 milliards de dollars (lors de son introduction en bourse en 2021, sa valorisation était de 12 milliards de dollars). Le géant suédois BNPL Klarna il a également été durement touché par sa valorisation, atteignant 6.7 milliards de dollars en juillet, en baisse de 85 % par rapport à juin 2021.
Morgan Stanley dégradé les gestes de Affirmer également la semaine dernière, affirmant que les offres de la société "sont trop importantes compte tenu des avantages supplémentaires limités".
En septembre, le Consumer Financial Protection Bureau a publié un rapport suggérant que des entreprises telles que Klarna, Affirm et Afterpay, qui permettent aux clients de payer des produits et des services en plusieurs fois, devraient être soumises à une surveillance plus stricte. Le rapport était peut-être trop petit ou arrivé trop tard. Nombreux sont ceux qui craignent que la BNPL ne prête de manière responsable, et il est difficile de savoir si le modèle lui-même est viable à long terme.
En juillet 2022, un signaler Fitch Ratings a noté que certains des plus grands fournisseurs de BNPL avaient vu les taux d'impayés plus que doubler au cours des derniers trimestres, tandis que les taux d'impayés des cartes de crédit étaient relativement stables, "soulignant la qualité inférieure des actifs de BNPL." BNPL", selon ledit rapport.
Dans le cas d'Affirm, au moins, la société a indiqué dans son Déclaration aux actionnaires pour le deuxième trimestre fiscal 2023 que les impayés mensuels sur les prêts, à l'exclusion de Peloton, "se sont améliorés de manière séquentielle à toutes les étapes du trimestre". Il a également signalé que ses impayés "se sont comportés conformément ou mieux que des périodes comparables au cours des années pré-pandémiques, une tendance qui s'est poursuivie jusqu'en janvier".
Les plateformes de paiement de BNPL sont devenues de plus en plus populaires après le début du COVID-19 "compte tenu du passage massif aux achats en ligne et de la nécessité pour les commerçants de générer des revenus supplémentaires lorsque les magasins physiques étaient fermés", a déclaré la société de notation Fitch. Mais l'espace est confronté à de plus grands défis « en raison d'une concurrence accrue, de coûts de financement plus élevés et d'une détérioration du crédit, car les clients de BNPL ont tendance à être les cohortes à haut risque et quasi-prime, des segments susceptibles d'être les plus durement touchés par une inflation élevée sur plusieurs décennies.
En fait, dans un signaler Le rapport Harvard d'avril 2022 cite une analyse de 2021 de l'agence d'évaluation du crédit à la consommation TransUnion de plus de 4 millions d'utilisateurs de la BNPL : Par rapport au consommateur moyen, les consommateurs de la BNPL sont plus jeunes (77 % ont entre 18 et 50 ans) et, plus particulièrement, 69 % sont subprime ou quasi-prime. La même analyse a révélé que les consommateurs de BNPL sont plus susceptibles d'être en retard de paiement depuis plus de 90 jours et plus susceptibles de demander un crédit.
"Les bénéfices inférieurs aux attentes d'Affirm renforcent notre vision prudente des modèles commerciaux autonomes d'achat immédiat et de paiement ultérieur confrontés à des défis structurels et cycliques alors que les consommateurs américains réduisent leurs dépenses tandis que le financement et les prix augmentent. Les coûts du crédit compriment les marges", a déclaré le responsable de Fitch Ratings. réalisateur Michael Taiano.
Pourtant, certains observateurs de l'industrie restent optimistes quant au potentiel d'Affirm. Kevin Kennedy, analyste chez Troisième pont, qui fournit des recherches en investissement pour le capital-investissement et les fonds spéculatifs, estime qu'Affirm a de la place pour se rallier, peut-être en se développant davantage dans les prêts à la consommation.
"La rue se concentre fortement sur les taux de défaillance et de perte d'ici 2023, mais nos spécialistes sont plus optimistes quant à la capacité d'Affirm à gérer le risque de crédit par rapport aux autres véhicules de crédit à la consommation. Bien qu'il y ait des inquiétudes claires concernant l'environnement de liquidité plus serré, Affirm ne devrait avoir aucun problème à mobiliser des financements supplémentaires grâce à des titrisations supplémentaires."
Si des acteurs établis comme Affirm et Klarna éprouvent des difficultés à ce stade, les startups opérant dans BNPL risquent également de faire face à leurs propres défis. L'intérêt des investisseurs pour les sociétés BNPL axées sur le consommateur semble décliner, tandis que les startups axées sur le B2B continuent de lever des capitaux, même dans l'environnement changeant et difficile d'aujourd'hui.
"Le marché [B2B] est très mal desservi", a déclaré Olga Shikhantsova, directrice de Speedinvest. PitchBook en juillet 2022. « Les points faibles pour les entreprises ont toujours été beaucoup plus importants que pour les consommateurs, mais ils ont été quelque peu ignorés car ils sont plus compliqués à traiter. Le [marché du capital-risque] est plus petit maintenant, mais les opportunités sont énormes dans l'espace B2B.
Tranch, une société BNPL pour les activités SaaS issue de Y Combinator, a obtenu un Facilité de crédit de 95 millions de dollars de Clear Haven, basée à New York, en janvier 2023. Tranch a été fondée au Royaume-Uni, mais s'est concentrée sur les États-Unis l'année dernière. Au second semestre 2022, la valeur mensuelle totale des factures payées par Tranch a été multipliée par 10. Ses clients incluent Goodwin Procter, un cabinet d'avocats mondial, et Tropic, une plateforme d'achat SaaS.
Toujours en janvier, la startup B2B BNPL basée à Berlin, Mondu, a ajouté 13 millions de dollars supplémentaires à sa série A, portant le total à 56 millions de dollars, selon tech.eu. Valar Ventures a dirigé cet investissement, avec la participation du collectif FinTech. Le mois dernier également, actyv.ai, une plate-forme SaaS d'entreprise basée à Singapour et basée sur l'IA avec B2B BNPL intégré, levé 12 millions de dollars en fonds de pré-série.
Alors qu'une récession se profile, les dépenses discrétionnaires ne devraient que diminuer tandis que les défauts de paiement augmentent, créant des défis permanents pour les acteurs de la BNPL en contact avec les consommateurs comme Affirm. La capacité ou non de l'entreprise à résister à la tempête continuera de servir d'exemple aux petits acteurs de l'espace.
La meilleure vue que j'aie jamais vue!