La préparation d'un cycle de financement est l'une des tâches les plus importantes pour tout fondateur. L'élaboration d'une présentation, d'un teaser et d'un résumé nécessite une compréhension approfondie de l'histoire de l'entreprise et du marché sur lequel elle opère. Mais pour de nombreux fondateurs, la tâche la plus difficile est souvent la plus cruciale : Créer un modèle financier.
Un modèle financier solide aide non seulement les fondateurs à comprendre leur propre entreprise et le montant de capital qu'ils doivent lever, mais il est également souvent nécessaire pour un investisseur, qui l'examinera lors de la diligence raisonnable.
Votre plan est votre feuille de route financière. En tant que fondateur, il est de votre responsabilité de ne jamais perdre de vue votre « marge de manœuvre », c'est-à-dire le temps qu'il vous faudra pour manquer d'argent, calculé en divisant votre argent disponible par votre taux de consommation mensuel. Votre modèle doit refléter une marge suffisamment longue pour atteindre le prochain cycle de financement ou atteindre le seuil de rentabilité avec un ensemble d'hypothèses de revenus plus conservateur. À quoi ressembleront les 12 à 18 prochains mois du point de vue des flux de trésorerie ? Par exemple, l'entreprise dispose-t-elle d'une marge de manœuvre suffisante même si elle ne réalise que la moitié du chiffre d'affaires prévu, voire aucun chiffre d'affaires ?
C'est l'objectif ultime de votre modèle : démontrer constamment à un investisseur potentiel comment votre entreprise va croître du point de vue des revenus et des dépenses, et indiquer combien d'argent vous devez lever. Bien que cela puisse vous sembler peu familier, en tant que fondateur, vous devez garder à l'esprit quelques aspects clés qui garantiront que votre modèle financier est un outil puissant pour vous et prêt pour les investisseurs.
Construire un modèle couvrant les cinq prochaines années
Personne ne peut prédire l'avenir, mais vous devez raconter une histoire investissable qui démontre le potentiel de croissance de votre entreprise. En règle générale, il faut cinq ans pour démontrer comment une entreprise évolue, et si vous n'êtes pas réaliste dans la présentation de la façon dont votre entreprise le fera, le modèle peut être rejeté par un investisseur. La plupart des investisseurs voudront voir au moins une projection sur trois ans, mais cinq ans permettent une augmentation plus raisonnable des revenus et de la rentabilité.
Un modèle financier comprend généralement plusieurs états : compte de résultat, état de trésorerie et bilan. Pour les entreprises en phase de démarrage, avec des actifs et des passifs limités, le bilan n'est généralement pas aussi important que pour une entreprise en phase de démarrage. L'attention est donc portée sur le compte de résultat et sur une version du tableau des flux de trésorerie. Le compte de résultat peut être décomposé en revenus, coût des marchandises vendues, bénéfice brut, coûts fixes et EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). L'EBITDA peut servir de proxy pour les flux de trésorerie, ou vous pouvez préparer un état des flux de trésorerie plus formel.
Concevoir un modèle financier ascendant
Il existe deux façons de construire un modèle financier : du haut vers le bas et du bas vers le haut. Dans une approche descendante, la taille du marché est estimée et le pourcentage des revenus totaux du marché est calculé chaque année. Un modèle ascendant est plus puissant, détaillé et complet. Dans ce modèle, vous formulez des hypothèses granulaires qui génèrent des revenus et s'appuient les unes sur les autres.
Un modèle ascendant des revenus, du coût des marchandises vendues et du bénéfice brut, des dépenses fixes et de l'EBITDA doit être calculé mensuellement pendant 60 mois. Le modèle mensuel doit être intégré dans un résumé annuel sur cinq ans, ce qui est initialement présenté à un investisseur. Au cours de la vérification diligente, de nombreux investisseurs creuseront dans le modèle mensuel plus détaillé et examineront toutes leurs hypothèses.
Voici un exemple d'hypothèses de revenus dans un modèle ascendant : prenez le nombre prévu de prospects générés en un mois et multipliez-le par le taux de conversion d'un prospect en unité vendue et le revenu par unité vendue. Donc, si nous avons 100 prospects en mars 2023 et que nous multiplions cela par un taux de conversion de 20 % et à nouveau par 1.000 20.000 $ par unité vendue, nous obtiendrons XNUMX XNUMX $ de revenus en mars.
N'oubliez pas que l'objectif ici est de démontrer une compréhension approfondie de votre marché et de la façon dont votre entreprise évolue, ce qui se reflète ensuite dans les diverses hypothèses que vous utilisez pour construire le modèle. Les investisseurs se rendent compte qu'il est très difficile de projeter le revenu total chaque année, mais ils passeront du temps à comprendre vos hypothèses, alors soyez prêt.
L'approche ascendante est presque toujours la meilleure option pour y parvenir. Au fur et à mesure que vous obtenez des données de marché réelles, vous pouvez continuer à affiner efficacement votre modèle en mettant à jour vos hypothèses avec ces données, ajustant ainsi l'ensemble du modèle en conséquence. Au fur et à mesure que davantage de données de marché sont collectées, le modèle gagne en précision et en fiabilité.
Assurez-vous que les dépenses fixes pour les 12 à 18 premiers mois de votre modèle sont exactes
Les dépenses fixes projetées pour les 12 à 18 premiers mois (recherche et développement, marketing et ventes, frais généraux et administratifs) doivent être aussi précises et détaillées que possible. Vous devez savoir exactement combien de personnes vous embaucherez et combien coûtera chacune en salaires, avantages sociaux et charges sociales (coût complet), ainsi que combien vous prévoyez dépenser pour le marketing et les ventes, la recherche et le développement, et les dépenses générales et frais administratifs, comme le loyer, les services juridiques, la comptabilité et les assurances.
Ce détail vous permet, ainsi qu'aux investisseurs, d'évaluer plus précisément votre taux de consommation pour les 12 à 18 prochains mois, ce qui est essentiel pour la gestion de la trésorerie.
Effectuer une analyse de sensibilité
Une analyse de sensibilité évalue les variations possibles de chaque hypothèse et le niveau d'impact que chaque variation devrait avoir sur les revenus et les flux de trésorerie. En plus du scénario projeté (parfois appelé "scénario de base"), vous devez modéliser des scénarios pour lesquels les choses se passent bien mieux que le cas de base et lorsque les choses ne se passent pas aussi bien que le cas de base. Analyser comment ces scénarios affecteront les revenus et les flux de trésorerie sera inestimable. Pour votre modèle « vers le bas », vous devez exécuter le modèle à 50 % et 25 % de vos revenus prévisionnels de base, voire à zéro, afin de déterminer correctement le montant de capital à lever. Cet exercice sera bénéfique pour vous et vos investisseurs.
Comprendre le moment exact où vous manquez d'argent
L'étape la plus importante consiste peut-être à prédire quand votre marge de manœuvre s'épuisera. L'utilisation d'une version conservatrice de votre modèle financier vous aidera à vous assurer que, dans le pire des cas, vous ne manquerez pas d'argent plus tôt que prévu.
Par exemple, si vos dépenses fixes projetées (taux de consommation) sont de 100.000 1 $ par mois, que vous avez collecté 20.000 million de dollars pour commencer et que votre scénario de base indique un bénéfice brut mensuel (revenu moins le coût des marchandises vendues) de 12 18 $, s'épuisera. de liquidité après 1 mois. Si vous avez besoin de 1,5 mois pour atteindre la prochaine série d'étapes critiques et clôturer la prochaine ronde de financement, alors vous savez que lever 1,8 million de dollars n'est pas suffisant et vous devrez lever au moins XNUMX million de dollars. Cependant, cela ne fournit aucun coussin si le revenu prévu n'est pas atteint. Une analyse de sensibilité tenant les revenus à zéro indiquerait une collecte de XNUMX million de dollars pour éliminer la pression pour atteindre les objectifs de revenus, ce qui est difficile à faire dès le départ.
De manière générale, un investisseur en démarrage voudra comprendre son équipe, l'opportunité de marché (par exemple, s'agit-il d'une opportunité de marché de 100 millions de dollars ou d'un milliard de dollars ?), comment l'entreprise évolue et qu'est-ce qui motive le modèle commercial ? Un modèle financier détaillé et ascendant sur cinq ans sera un élément important de votre processus de collecte de fonds, à la fois pour vous en tant que fondateur et pour les investisseurs qui souhaitent investir dans votre nouvelle entreprise.
