Le monde assiste à une augmentation passionnante et nécessaire des startups de technologies climatiques, le secteur technologique ayant un tel impact augmenté de 64% depuis fin 2020. Et avec cette augmentation de l’offre, une nouvelle génération d’investisseurs a émergé : les VC à impact environnemental ou impact VC.
Pour aider à générer des investissements d’impact plus traçables, voici cinq questions clés que tous les fondateurs devraient envisager de poser aux investisseurs d’impact en quête d’espace dans leur portefeuille de capitalisations.
Est-ce vraiment un fonds d’investissement à impact ?
Tout d’abord, il faut apprendre la langue. La récente mise en œuvre du règlement sur la divulgation des informations en matière de finance durable (SFDR) dans l’UE a clarifié la catégorisation des fonds. Il est important de discerner si l'investisseur est un fonds article 6, 8 ou 9, de comprendre la différence et de savoir ce que cela signifie pour l'entreprise, en tant que fondateur.
Les fonds Article 9 se concentrent exclusivement sur les investissements durables, avec l’impact comme objectif d’investissement. Ils sont également appelés « fonds vert foncé ». Un niveau plus bas, les fonds de l'article 8 visent à promouvoir des caractéristiques environnementales et sociales sans engagement exclusif en faveur de la durabilité. C'est un "fond vert clair". Enfin, il y a l'article 6, également appelé « fonds gris ». Ils ne font aucune allégation d’impact ou de durabilité, bien qu’ils puissent consacrer une partie de leurs fonds à des investissements durables.
En plus de réglementer les fonds dans le cadre du SFDR, l’UE a fourni des orientations sur les activités économiques qu’elle considère comme durables sur le plan environnemental et social, et particulièrement impactantes. C’est ce qu’on appelle la taxonomie de l’UE, une classification des domaines d’activité qui mérite plus de capitaux, d’innovation et d’attention car ils feront véritablement bouger les choses pour notre planète et l’humanité.
Choisissez entre les articles 8 et 9
La plupart des sociétés de capital-risque en activité aujourd'hui entreront dans la catégorie de l'article 6, en tant que généralistes, nous les exclurons donc directement dans cet article. Pour les fondateurs de Climate Tech, qui optent pour des investisseurs spécialisés à impact (fonds Article 8 ou 9), il convient de rester aligné sur l’impact. Actuellement, il existe environ 50 à 50 sociétés de capital-risque en Europe pour les sociétés de capital-risque à impact conformes aux articles 8 ou 9.
En ce qui concerne les fonds de l'article 8, il vous sera probablement demandé de démontrer que vous vous conformez à plusieurs critères environnementaux ou sociaux qu'ils ont définis comme particulièrement importants, tels que les principaux indicateurs d'impact négatif (IPA), qui évaluer les impacts négatifs sur la durabilité des décisions ou des conseils d’investissement. Ils montrent également comment identifier et atténuer les risques liés à la durabilité.
Les fonds de l'article 9 font cela et bien plus encore, en demandant que ce qui est proposé soit fait. Ils exigeront des preuves plus tangibles de l’impact environnemental ou social de l’entreprise et de la manière de le mesurer au fil du temps. Ils soulignent la nécessité d’éviter de causer des dommages importants et de gérer l’entreprise de manière responsable, tant au niveau des opérations internes que tout au long de la chaîne de valeur.
Cela semble être un travail difficile, mais opter pour un fonds Article 9 offre plusieurs avantages. À bien des égards, les fonds Article 9 sont souvent perçus comme la « vraie affaire » sur le marché, fournissant un sceau d’approbation d’impact au sein du syndicat d’investissement qui renforce la crédibilité de la marque dès sa création. À mesure que votre entreprise se développe, ce statut devrait vous donner accès à des pools de capitaux plus diversifiés que les entreprises sans impact ne peuvent pas obtenir.
Quels KPI d’impact sont priorisés ?
Compte tenu de la nuance de la réglementation SFDR, il est important que les fondateurs mettent les investisseurs au défi de définir ce qu’ils appellent « l’impact » et comment ils le mesurent. Il ne s’agit pas d’une science parfaite et c’est particulièrement difficile lorsqu’il s’agit de mesurer l’impact potentiel d’entreprises en phase de démarrage, qui peuvent être à la fois des pré-produits et des clients.
Les fondateurs doivent rechercher des investisseurs d’impact ayant une compréhension approfondie et un enthousiasme pour leur entreprise, une appréciation des nuances de la mesure de l’impact et un engagement à définir des KPI d’impact réalistes et pertinents. Cet alignement contribuera à une relation productive et mutuellement bénéfique entre le fondateur et l’investisseur d’impact. Et, comme toujours, si un investisseur évite de répondre à de telles questions, il devrait sérieusement se demander si elles conviennent bien au fondateur et à son équipe.
Comment allez-vous me soutenir en matière d’alignement ESG et impact ?
Cette question est non seulement essentielle pour comprendre la différence entre avoir ou non un VC à impact dédié sur votre tableau de plafond, mais également pour comprendre la différence entre les VC à fort impact et ceux qui ne sont pas pleinement engagés.
Les VC moins optimisés vous donneront une liste d'exigences et des lectures complémentaires. Les investisseurs en capital-risque à fort impact seront plus pratiques et directionnels. Ils vous aideront à pérenniser votre entreprise en proposant des ateliers vous permettant de définir vos objectifs d'impact et un soutien pratique pour atténuer les risques ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) et identifier de nouvelles opportunités.
Une société de capital-risque à bon impact peut également développer la capacité à prendre en compte la durabilité tout au long de la chaîne de valeur, tant en aval qu'en amont, et à garantir qu'elle répond aux critères stricts de l'UE pour être considérée comme un « investissement durable » selon la réglementation de l'UE et, le cas échéant, s'aligner sur la taxonomie de l'UE. Ce n’est pas seulement une expression agréable à avoir, mais cela peut permettre d’accéder à des réserves de capitaux qui autrement ne seraient pas disponibles.
Lorsque vous évaluez les sociétés de capital-risque à impact, recherchez ceux qui comprennent les défis auxquels les entreprises en démarrage sont confrontées et qui s’engagent à vous guider tout au long du parcours d’impact et ESG. Recherchez des investisseurs qui voient ce processus comme une opportunité de création de valeur plutôt que comme une liste de contrôle onéreuse.
Comment gérez-vous les conflits entre les rendements financiers et les objectifs d’impact ?
C’est le plus gros problème de l’investissement à impact. Jusqu’au début des années 1990, il était presque inconcevable qu’impact durable puisse être assimilé à des bénéfices. Cependant, au cours de la dernière décennie, avec les succès de licornes comme Northvolt, 1KOMMA5° et Enpal, il y a eu des exemples clairs de la façon dont les deux peuvent s'associer en harmonie. Cela vaut la peine d’approfondir pour comprendre la philosophie d’un VC et la façon dont il envisage l’équilibre. S’ils présentent les bénéfices comme secondaires, il est peu probable que ce soit le type d’investissement qui contribuera à faire croître l’entreprise. Cependant, s’il est perçu comme faisant partie intégrante de la mesure du succès, il s’agit d’un environnement de capital-risque gagnant.
Ces conversations commencent à devenir beaucoup plus tangibles si l’on considère l’horizon temporel d’un investisseur. De nombreuses technologies climatiques nécessitent un changement sociétal profond autour des objectifs d’émissions, et la technologie profonde nécessite souvent des années de R&D avant d’être mise à l’échelle. Si cela affecte le fondateur, il doit rechercher des sponsors qui démontrent leur engagement à donner la priorité à la durabilité à long terme plutôt qu'aux bénéfices à court terme.
Comme beaucoup des questions présentées ici, celle-ci souligne une considération clé pour le fondateur : dans quelle mesure « l'impact » fait-il partie intégrante de ce que vous construisez ? Un capital-risque à fort impact tentera d'atténuer son risque en investissant uniquement dans des entreprises qui ont un impact au cœur même du modèle économique, de sorte qu'il n'y ait jamais de risque inhérent de désalignement autour des rendements.
Même si poser ces questions est un bon début, de nombreux investisseurs à impact (en particulier les fonds Article 9) partagent ouvertement leurs critères d’investissement et leurs cadres de rendement d’impact qui abordent précisément ce sujet. Vous pouvez voir les documents dont un investisseur dispose sur son site Web comme point de départ.
Comment soutenez-vous au-delà de la réglementation ESG/impact ?
Il s’agit d’une question vaste, mais particulièrement pertinente pour ce secteur. Malgré tant de bonne volonté et d’élan, la technologie climatique est encore à l’état d’adolescence. La puissance des réseaux est donc cruciale pour faire connaître votre marque. Lorsque vous évaluez les investisseurs à impact, vous devez considérer la valeur qu’ils apportent au-delà du financement. Bloquent-ils le mentorat, l’expérience, les partenariats ou l’accès aux réseaux industriels pertinents ? Dans quelle mesure êtes-vous intéressé à aider les opérations de startup à mûrir, d'un brillant fondateur avec une idée au statut de licorne ? Cela nécessite un effort réfléchi avec le support du portefeuille/de la plate-forme, que certains sociétés de capital-risque dédiées à un impact à plus long terme peuvent déjà offrir.
Question supplémentaire : pouvez-vous parler à l'un des fondateurs du VC ?
Il serait injuste de dire que vous ne pouvez pas faire confiance à un investisseur qui rivalise pour attirer votre attention, mais il est toujours utile et parfois instructif de demander des références aux fondateurs. Demandez à un VC potentiel de présenter les entreprises qui vous intéressent au portefeuille, pas seulement les entreprises potentielles. Les commentaires de ces clients fournissent un aperçu du monde réel et un soutien aux investisseurs.
Il n'y a aucun avantage à se retenir
Il peut y avoir une étrange dynamique de pouvoir entre les fondateurs ambitieux et l’investisseur en capital-risque qui les soutiendra pour atteindre leurs objectifs d’impact. Même si poser l’une des questions décrites ci-dessus peut sembler un fardeau supplémentaire et une perte de temps, elles sont nécessaires pour garantir que vous entrez dans le bon type de relation d’investisseur à long terme.
Au-delà des réponses proposées, il y a quelque chose à dire sur la façon dont un capital-risque d’impact réagit à de telles questions. Pour nous, cette diligence raisonnable accrue nous permet d'évaluer la légitimité et la ténacité d'un fondateur en démarrage, à quel point il est sérieux quant à la solution qu'il essaie de construire et à quel point il est déterminé à aider à définir et à atteindre les objectifs du fondateur. .impact.
