Klarna Q2023 XNUMX: Die resultados Sie sind die jüngsten in einer wachsenden Liste von Beweisen dafür, dass sich der schwedische Fintech-Riese von einem verlustbringenden Einhorn zu einem langlebigen Unternehmen entwickelt, das für den öffentlichen Markt bereit ist.
Es ist noch nicht lange her, dass die Bewertung von Klarna um rund 85 % einbrach. Damals ließ die Neubewertung die Werbung etwas irreführend erscheinen und stellte den Wert des Unternehmens in Frage.
Die Dinge haben sich schnell geändert. Während die Zahlen von Klarna am Ende des Jahres 2022 wie die eines normalen Einhorns aussahen (voller unappetitlicher Verluste), gelang es dem Unternehmen, im Laufe des Jahres bessere Ergebnisse zu erzielen, was durch seine Kennzahlen für das Gesamtjahr etwas verdeckt wurde.
Diese Lawine an guten Nachrichten setzte sich in diesem Jahr fort, und das Unternehmen meldete verbesserte Kreditergebnisse und sogar einen profitablen Monat. Und es scheint, dass der Zug der guten Nachrichten nach der Entlassung von Mitarbeitern und der Arbeit an der Kostenkontrolle im Unternehmen weiter in Bewegung ist.
Wenn Sie sich für BNPL als Kategorie, E-Commerce oder auch nur für Fintech im Allgemeinen interessieren, müssen Sie die Leistung von Klarna verstehen: Arbeit!
Eine Geschichte, die besser wird
Im dritten Quartal meldete Klarna einen Umsatz von 6.000 Milliarden Kronen (549,9 Millionen US-Dollar), ein Anstieg von etwa 30 % gegenüber 4.600 Milliarden Kronen (421,6 Millionen US-Dollar) im dritten Quartal 2022. Das Unternehmen meldete außerdem ein Betriebsergebnis von 130 Millionen Kronen (11,9 Millionen US-Dollar). ), eine enorme Verbesserung gegenüber den 2.120 Milliarden Kronen (192,6 Millionen US-Dollar) Verlust vor einem Jahr.
Wie hat das Unternehmen den Umsatz gesteigert? y in nur einem Jahr profitabel werden? Mehrere Bemühungen führten zu den verbesserten Zahlen:
Klarna Q2023 XNUMX: Die resultados Sie sind die jüngsten in einer wachsenden Liste von Beweisen dafür, dass sich der schwedische Fintech-Riese von einem verlustbringenden Einhorn zu einem langlebigen Unternehmen entwickelt, das für den öffentlichen Markt bereit ist.
Es ist noch nicht lange her, dass die Bewertung von Klarna um rund 85 % einbrach. Damals ließ die Neubewertung die Werbung etwas irreführend erscheinen und stellte den Wert des Unternehmens in Frage.
Die Dinge haben sich schnell geändert. Während die Zahlen von Klarna am Ende des Jahres 2022 wie die eines normalen Einhorns aussahen (voller unappetitlicher Verluste), gelang es dem Unternehmen, im Laufe des Jahres bessere Ergebnisse zu erzielen, was durch seine Kennzahlen für das Gesamtjahr etwas verdeckt wurde.
Diese Lawine an guten Nachrichten setzte sich in diesem Jahr fort, und das Unternehmen meldete verbesserte Kreditergebnisse und sogar einen profitablen Monat. Und es scheint, dass der Zug der guten Nachrichten nach der Entlassung von Mitarbeitern und der Arbeit an der Kostenkontrolle im Unternehmen weiter in Bewegung ist.
Wenn Sie sich für BNPL als Kategorie, E-Commerce oder auch nur für Fintech im Allgemeinen interessieren, müssen Sie die Leistung von Klarna verstehen: Arbeit!
Eine Geschichte, die besser wird
Im dritten Quartal meldete Klarna einen Umsatz von 6.000 Milliarden Kronen (549,9 Millionen US-Dollar), ein Anstieg von etwa 30 % gegenüber 4.600 Milliarden Kronen (421,6 Millionen US-Dollar) im dritten Quartal 2022. Das Unternehmen meldete außerdem ein Betriebsergebnis von 130 Millionen Kronen (11,9 Millionen US-Dollar). ), eine enorme Verbesserung gegenüber den 2.120 Milliarden Kronen (192,6 Millionen US-Dollar) Verlust vor einem Jahr.
Wie hat das Unternehmen den Umsatz gesteigert? y in nur einem Jahr profitabel werden? Mehrere Bemühungen führten zu den verbesserten Zahlen:
- Bessere Akquisitionsrate: Das Bruttowarenvolumen von Klarna stieg um 22 % auf 242,8 Milliarden Kronen (22,26 Milliarden US-Dollar) von 199 Milliarden US-Dollar (18,23 Milliarden US-Dollar) im dritten Quartal 2022. Und die Akquisitionsrate (gemessen als Umsatz dividiert durch GMV) stieg im dritten Quartal 2,47 auf 2023 % 2,31 gegenüber XNUMX % vor einem Jahr. Ein höherer GMV (Bruttowarenwert) und eine bessere Übernahmequote halfen dem Unternehmen, seinen Umsatz zu steigern.
- Kostensenkung: Klarnas „Gesamtbetriebskosten vor Kreditverlusten“ sanken im dritten Quartal 4.500 auf 412,4 Milliarden Kronen (2023 Millionen US-Dollar) von 4.800 Milliarden Kronen (439,9 Millionen US-Dollar) im Vorjahr. Die „bereinigten Betriebskosten vor Kreditverlusten“ des Unternehmens sanken von 4.100 Milliarden Kronen (375,8 Millionen US-Dollar) im Vorjahr auf 4.200 Milliarden Kronen (384,9 Millionen US-Dollar).
- Geringere Kreditverluste: Das Unternehmen schnitt im letzten Quartal gut ab und seine Kreditverluste gingen von 800 Milliarden Kronen (73,3 Millionen US-Dollar) im dritten Quartal des vergangenen Jahres auf 1.500 Millionen Kronen (137,5 Millionen US-Dollar) zurück.
Zusammengenommen führten ein besserer GMV, eine höhere Akquisitionsrate und ein starkes Umsatzwachstum in Kombination mit niedrigeren Kosten und geringeren Kreditverlusten dazu, dass Klarnas „Kosten-Ertrags-Verhältnis“ im dritten Quartal 83 von -2023 % im dritten Quartal 116 auf -2022 % sank.
Noch besser sehen die Zahlen aus, wenn man die bereinigten Ergebnisse berücksichtigt: Die bereinigten Betriebsergebnisse beliefen sich im Quartal auf 478 Millionen Kronen (43,8 Millionen US-Dollar), verglichen mit einem Verlust von 1.560 Milliarden Kronen (143 Millionen US-Dollar) vor einem Jahr.
Es ist eine gute Idee, sich zu fragen, wie Klarna das gemacht hat. Die meisten privaten Unternehmen neigen dazu, im Namen des Wachstums große Verluste zu verzeichnen. Daher kommt es selten vor, dass ein so großes Unternehmen wie Klarna seinen Umsatz um 30 % steigert und einen Gewinn erwirtschaftet.
Es scheint, dass die eigenen Bemühungen des Unternehmens, seine Situation zu verbessern, eine Rolle gespielt haben. So beschrieb das Unternehmen seine Kreditverlustleistung im dritten Quartal:
Nuestro desempeño en pérdidas crediticias mejoró un 46% interanual, lo que refleja mejoras en la precisión y exactitud de nuestros modelos. Las pérdidas crediticias como porcentaje del GMV se redujeron un 56 % interanual, lo que destaca cómo Klarna continúa creciendo mientras toma las decisiones crediticias correctas para nuestros consumidores.Das Ausmaß der Veränderung der Kreditverluste als Bruchteil des GMV in einem einzigen Jahr ist ziemlich verrückt. Es ist nicht sicher, ob diese Ergebnisse gelobt oder als Verurteilung des Umgangs mit Risiken vor einem Jahr angesehen werden sollten, aber das spielt keine Rolle: Klarna sieht jetzt sehr stark aus.
Dennoch ist das nur ein Teil der Verbesserung ihrer Ergebnisse. Die besten Kreditergebnisse bringen kein Einkommen; Tatsächlich könnte man argumentieren, dass strengere Kreditstandards das Wachstum eines Unternehmens wie Klarna einschränken könnten. (Natürlich auf Kosten des Gewinns).
Zu dieser Erfolgsserie trägt ein wichtiger Faktor bei: Klarnas Wette auf die USA zahlt sich aus. Das Unternehmen sagte, sein US-Geschäft habe im dritten Quartal „das vierte Quartal in Folge Gewinne erzielt, wobei der GMV im Jahresvergleich um 46 % gestiegen ist“. Dies ist eine Menge implizites profitables Wachstum und angesichts der relativen Stärke der US-Wirtschaft im Vergleich zu anderen Regionen dürfte es ein wesentlicher Treiber für die aktuelle Brillanz von Klarna sein.
Wie viel ist es also wert?
Während wir auf den möglichen Börsengang von Klarna warten, müssen wir uns um seinen aktuellen Wert sorgen. Bei seiner letzten Mittelbeschaffung hatte Klarna einen Wert von 6.700 Milliarden US-Dollar. Wenn man also den Umsatz im dritten Quartal 2023 auf das Jahr hochrechnet, kommt man auf einen Wert von rund 2.200 Milliarden US-Dollar. Klarna hat derzeit wahrscheinlich ein großes Weihnachtsquartal im Gange, daher ist die Umsatzzahl wahrscheinlich zu gering. Dennoch ist das Unternehmen bei diesen zugegebenermaßen konservativen Umsatzzahlen rund das Dreifache seines aktuellen Umsatzes wert.
Das ist eine Menge? Ist es wenig? Ein Blick auf die Preis-Umsatz-Multiplikatoren der wichtigsten öffentlichen Finanztechnologieunternehmen, Block und PayPal, ergibt Verhältnisse von 1,42x bzw. 2,16x. Allerdings stieg der Umsatz von Block im dritten Quartal um 16 % (ohne Bitcoin-Handelserlöse), während der Nettogewinn von PayPal im vergangenen Jahr um 8 % stieg.
Klarna steigert seinen Umsatz also schneller als jedes dieser beiden Unternehmen und sein Preis liegt nicht allzu weit darüber, wenn man dieser Kennzahl folgt. Das ermöglicht es uns, die Rechnung ein wenig zu optimieren und vorherzusagen, dass Klarna, wenn es seinen aktuellen Kurs für ein oder zwei Quartale beibehalten kann, in der Lage sein sollte, seine jüngste Bewertung auf dem privaten Markt auch in einer Zeit niedriger Fintech-Preise zu verteidigen.
Aber man kann behaupten: „Affirm ist direkter vergleichbar mit Klarna“, und das stimmt. Das Unternehmen wird mit dem 4,17-fachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt und hat dank der jüngsten Partnerschaft mit Amazon einen deutlichen Anstieg seiner Bewertung erfahren. Angesichts der breiteren Fintech-Akteure im 2x-Bereich und Affirm im 4x-Bereich hält Klarna seine Preisgestaltung derzeit für neutral.
Wenn es etwas mehr Wachstum verzeichnet, könnten wir über einen Börsengang mit höherem Wert sprechen. Nicht schlecht für ein Unternehmen, das einen der dramatischsten Einbrüche aller Zeiten erlitten hat. Die Lehre von Klarna ist, dass eine einzige Niederlage kein Todesurteil ist.
