Les sources de revenus alternatives peuvent être un moteur clé pour les échanges, car Coinbase voit les volumes de négociation baisser mais d'autres domaines non commerciaux augmentent.
Coinbase a publié ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2022. En réponse aux chiffres bruts de la société, les actions Coinbase sont en baisse d'environ 2,2 % dans les échanges. La société a d'abord chuté beaucoup plus bas avant de se remettre en territoire positif; revenus que vous avez ensuite perdus avant votre rapport sur les revenus.
En préparation du téléchargement de données d'aujourd'hui à partir de l'échange de crypto-monnaie américain, un certain nombre de questions sont identifiées qui nécessitent des réponses, y compris des questions liées à la composition des revenus de l'entreprise, à l'activité des consommateurs et à la capacité de défendre son taux de perception des frais pendant la récession crypto actuelle. . .
Questions répondues
En commençant par le mix des revenus, au quatrième trimestre 2022, le Dent de scie Coinbase de ses revenus de courtage diminuent et ses revenus hors courtage augmentent par rapport au troisième trimestre de la même année. Cela répond en grande partie à la question de savoir d'où proviendrait le chiffre d'affaires de Coinbase dans un monde d'activité commerciale plus limitée.
Sur les 604,9 millions de dollars de bénéfice net de la société au quatrième trimestre, quelque 282,8 millions de dollars provenaient des revenus des abonnements et des services, soit un peu moins de 47 %. Ce même chiffre était de 36,5 % au troisième trimestre 2022 et de 8,6 % au cours de la même période de l'année précédente.
En termes simples, Coinbase a subi un changement massif dans la composition des revenus, passant des revenus de trading représentant la grande majorité de son chiffre d'affaires à seulement la moitié ; Le redressement a été davantage motivé par la baisse des revenus de négociation, mais d'une année sur l'autre, les revenus des "abonnements et services" de Coinbase ont augmenté d'un respectable 32,5%. Dans un hiver crypto, il n'y a rien à éternuer. Coinbase a bénéficié d'un climat de hausse des taux d'intérêt en termes de revenus d'intérêts autogénérés au quatrième trimestre par rapport à la période de l'année précédente.
Comme nous l'avons noté lors de notre premier examen des résultats du quatrième trimestre de Coinbase, le marché s'attendait à ce que la société signale 8,4 millions d'utilisateurs effectuant des transactions mensuelles. Selon la société, le chiffre s'est établi à 8,3 millions au quatrième trimestre, légèrement en dessous de son résultat annuel de 8,8 millions. C'est à vous de décider comment vous envisagez cette légère perte au quatrième trimestre, mais avec des volumes de transactions qui continuent de baisser au quatrième trimestre, il est clair que les consommateurs ne sont pas revenus massivement sur le marché de la cryptographie au quatrième trimestre, du moins aux États-Unis, où Coinbase a son siège social.
Pour les startups, la baisse des revenus de négociation par rapport au nombre de commerçants en ligne généralement actifs indique que si le marché de la cryptographie continue de subir des conditions difficiles, une certaine résistance peut également être rencontrée. La nouvelle aurait pu être pire.
La dernière question concerne le taux d'acceptation de Coinbase. Voici ce que l'entreprise avait à dire à ce sujet :
Notre Hausse du tarif à la consommation moyen combiné au quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre. Le principal facteur a été une combinaison plus faible de volume de transactions avancées. En raison des creux pluriannuels de la volatilité des actifs cryptographiques et de la migration de la plupart des utilisateurs de Coinbase Pro vers notre expérience de trading avancée sur notre application grand public, nous constatons une baisse notable du volume des transactions avancées, en particulier en décembre. Étant donné que les opérations avancées comportent des frais moins élevés, le résultat a été une augmentation de nos frais moyens combinés.«
«Nos frais moyens combinés sur le marché institutionnel ont diminué au quatrième trimestre par rapport au troisième trimestre, en raison de la baisse des frais associés à notre programme de teneur de marché. La grande majorité de notre volume de transactions institutionnelles déclaré provenait de notre marché au comptant, où les teneurs de marché et les traders à haute fréquence sont les principaux clients.
C'est un peu plus et moins. En termes de pourcentage, le volume des transactions de Coinbase de 145.000 milliards de dollars au quatrième trimestre et les 322,1 millions de dollars de revenus de transaction qui en résultent ont donné à la société un taux d'acceptation effectif de 0,22 % au quatrième trimestre, une légère baisse par rapport aux 0,23 % affichés au troisième trimestre. de 2022, et plus nettement en dessous des 0,42 % qu'il a atteints au quatrième trimestre 2021.
Que le taux de prise diminue chez Coinbase n'est pas une énorme surprise, car nous voyons d'autres entités du monde de la cryptographie rivaliser avec les frais pour attirer les utilisateurs ; Il y a eu une trajectoire généralement à la baisse du taux d'acceptation de Coinbase ces dernières années, bien que le rythme de cette baisse ait fortement ralenti au quatrième trimestre.
Pour replacer pleinement les résultats de Coinbase dans leur contexte, terminons par un regard sur le climat réglementaire qui semble de plus en plus hostile à certains éléments du marché de la cryptographie. Surtout aux États-Unis.
Le climat réglementaire
Coinbase n'est pas le seul échange confronté à un trimestre difficile, alors que l'écosystème au sens large tente de se reconstruire et de passer d'une année 2022 tumultueuse remplie d'une série d'événements qui changent l'industrie.
D'une manière générale, les volumes de trading de crypto ont chuté à la fin de l'année dernière en raison d'un marché volatil et d'un certain nombre d'échanges qui ont déposé le bilan, dont l'un des échanges (autrefois le plus important), le bien connu FTX. Plus encore, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a également fait le tour de l'espace cryptographique, car elle se concentre sur le jalonnement d'entreprises comme Kraken, qui a reçu une charge de 30 millions de dollars de l'agence au début du mois.
L'accusation est intervenue moins d'un jour après le PDG de Coinbase, Brian Armstrong va tweeter qu'il avait entendu des rumeurs selon lesquelles la SEC aimerait se débarrasser des crypto-monnaies pour les clients basés aux États-Unis.
Bien que l'accord Kraken inhibe ses opérations de jalonnement centralisées dans le pays, il ne répond pas entièrement à la question de savoir si la SEC bloquera tous les paris cryptographiques à l'avenir. Il convient également de noter que Coinbase dispose également de ses propres services de jalonnement qui ne sont actuellement pas affectés par la SEC.
Dans d'autres nouvelles, au début de 2023, les régulateurs financiers de New York ont découvert que Coinbase avait violé les lois anti-blanchiment d'argent en omettant d'effectuer des vérifications d'antécédents appropriées. Coinbase a accepté de payer une amende de 50 millions de dollars au Département des services financiers de l'État de New York et doit également dépenser 50 millions de dollars pour améliorer son programme de conformité.
Dans le sillage d'une série de répressions aux États-Unis, la question de savoir comment les échanges de crypto-monnaie comme Coinbase continueront à fonctionner sera un point clé. La réglementation, en particulier dans la cryptographie, aura du poids tout au long de 2023 alors que les agences et les procureurs continueront de se rapprocher de cet espace. Cependant, il reste à voir si Coinbase gérera l'un de ces mouvements réglementaires d'une manière qui soit bénéfique pour l'entreprise.
