Ist es das Ende der BNPL?

Als die Wirtschaft boomte, florierte der Bereich „Buy Now Pay Later“ (BNPL). Da die Inflation und die Zinssätze jedoch gestiegen sind, haben verbraucherorientierte Akteure in diesem Bereich mit zunehmenden regulatorischen Ausfällen und weniger diskretionären Ausgaben zu kämpfen.

Unter Berufung auf wirtschaftliche Turbulenzen, beteuern kündigte letzte Woche an, dass es sein Personal um 19 % reduzieren und seine Krypto-Einheit schließen würde. Es verfehlte auch Analystenschätzungen für Umsatz und Ergebnis; die Bewertung von beteuern Es stürzte in den Nachrichten ab und ließ seine Bewertung auf weniger als 3.700 Mrd. USD fallen (als es 2021 an die Börse ging, betrug seine Bewertung 12 Mrd. USD). Der schwedische Riese BNPL Klarna Es erlitt auch einen großen Einbruch in seiner Bewertung und kam im Juli auf 6.7 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 85 % gegenüber Juni 2021 entspricht.

Morgan Stanley degradiert die Aktionen von beteuern auch letzte Woche und sagte, dass die Angebote des Unternehmens "angesichts der engen inkrementellen Vorteile zu groß sind".

Im September veröffentlichte das Consumer Financial Protection Bureau einen Bericht, in dem vorgeschlagen wurde, dass Unternehmen wie Klarna, Affirm und Afterpay, die es Kunden ermöglichen, Produkte und Dienstleistungen in Raten zu bezahlen, einer strengeren Aufsicht unterzogen werden sollten. Der Bericht war möglicherweise zu klein oder kam zu spät. Viele sind besorgt, dass BNPL keine verantwortungsbewusste Kreditvergabe ist, und es ist schwer zu sagen, ob das Modell selbst langfristig nachhaltig ist.

Im Juli 2022 a berichten Fitch Ratings stellte fest, dass sich die Ausfallraten einiger der größten Anbieter von BNPL in den letzten Quartalen mehr als verdoppelt hatten, während die Ausfallraten bei Kreditkarten relativ unverändert blieben, „was die geringere Qualität der Vermögenswerte von BNPL unterstreicht.“ BNPL“, heißt es in dem Bericht.

Zumindest im Fall von Affirm berichtete das Unternehmen in seinem Erklärung an die Aktionäre für das zweite Geschäftsquartal 2023 dass sich die monatlichen Kreditausfälle, mit Ausnahme von Peloton, „sequentiell in allen Phasen während des Quartals verbessert haben“. Es berichtete auch, dass seine Zahlungsrückstände „gleich oder besser als vergleichbare Zeiträume in Jahren vor der Pandemie abliefen, ein Trend, der sich bis Januar fortgesetzt hat“.

Die Zahlungsplattformen von BNPL wurden nach dem Ausbruch von COVID-19 immer beliebter, „angesichts der massiven Verlagerung zum Online-Shopping und der Notwendigkeit für Händler, zusätzliche Einnahmen zu erzielen, wenn physische Geschäfte geschlossen wurden“, sagte das Unternehmen Fitch Rating Company. Aber der Bereich steht vor größeren Herausforderungen „aufgrund des verstärkten Wettbewerbs, höherer Finanzierungskosten und Kreditverschlechterung, da die Kunden von BNPL in der Regel die risikoreichen und nahezu erstklassigen Kohorten sind, Segmente, die wahrscheinlich am stärksten von der hohen Inflation über mehrere Jahrzehnte betroffen sein werden.

Tatsächlich in einem berichten Der Harvard-Bericht vom April 2022 zitiert eine Analyse der Verbraucherkreditagentur TransUnion aus dem Jahr 2021 mit mehr als 4 Millionen BNPL-Nutzern: Im Vergleich zum Durchschnittsverbraucher sind die BNPL-Verbraucher jünger (77 % sind zwischen 18 und 50 Jahre alt) und insbesondere 69 % Subprime oder Near Prime sind. Dieselbe Analyse ergab, dass BNPL-Verbraucher mit größerer Wahrscheinlichkeit insgesamt mehr als 90 Tage mit Zahlungen in Verzug geraten und eher einen Kredit beantragen.

„Die niedriger als erwartet ausgefallenen Gewinne von Affirm bekräftigen unsere vorsichtige Einschätzung von eigenständigen Buy-Now-Pay-Later-Geschäftsmodellen, die sowohl strukturellen als auch zyklischen Herausforderungen gegenüberstehen, da die amerikanischen Verbraucher ihre Ausgaben kürzen, während die Finanzierung und die Preise steigen. Die Kreditkosten drücken auf die Margen“, sagte Fitch Ratings Senior Regisseur Michael Taiano.

Dennoch bleiben einige Branchenbeobachter optimistisch, was das Potenzial von Affirm betrifft. Kevin Kennedy, Analyst bei Dritte Brücke, das Investment-Research für Private Equity und Hedgefonds anbietet, glaubt, dass Affirm Raum für eine Erholung hat und möglicherweise weiter in die Verbraucherkreditvergabe expandiert.

"Die Straße konzentriert sich stark auf Zahlungsverzug und Verlustquoten bis 2023, aber unsere Spezialisten sind optimistischer in Bezug auf die Fähigkeit von Affirm, das Kreditrisiko im Vergleich zu anderen Verbraucherfinanzierungsinstrumenten zu verwalten. Obwohl es klare Bedenken hinsichtlich des engeren Liquiditätsumfelds gibt, sollte Affirm kein Problem damit haben, zusätzliche Mittel durch zusätzliche Verbriefungen zu mobilisieren."

Wenn etablierte Akteure wie Affirm und Klarna bis zu diesem Punkt Probleme haben, werden Startups, die in BNPL tätig sind, wahrscheinlich auch vor ihren eigenen Herausforderungen stehen. Das Interesse der Anleger an verbraucherorientierten BNPL-Unternehmen scheint zu schwinden, während B2B-orientierte Startups weiterhin Kapital beschaffen, selbst im heutigen sich verändernden und herausfordernden Umfeld.

„Der [B2B-]Markt ist sehr unterversorgt“, sagte Speedinvest-Direktorin Olga Shikhantsova PitchBook im Juli 2022. „Die Schmerzpunkte für Unternehmen waren schon immer viel größer als für Verbraucher, aber sie wurden etwas ignoriert, weil sie komplizierter anzugehen sind. Der [VC-Markt] ist jetzt kleiner, aber die Möglichkeiten im B2B-Bereich sind riesig.“

Tranch, ein aus Y Combinator hervorgegangenes BNPL-Unternehmen für SaaS-Geschäfte, erwarb a Kreditfazilität von Clear Haven in Höhe von 95 Millionen US-Dollar, mit Sitz in New York, im Januar 2023. Tranch wurde in Großbritannien gegründet, konzentrierte sich aber im vergangenen Jahr auf die USA. In der zweiten Hälfte des Jahres 2022 stieg der monatliche Gesamtwert der per Tranche bezahlten Rechnungen um das Zehnfache. Zu seinen Kunden gehören Goodwin Procter, eine globale Anwaltskanzlei, und Tropic, eine SaaS-Shopping-Plattform.

Ebenfalls im Januar fügte das in Berlin ansässige B2B-BNPL-Startup Mondu seiner Serie-A-Runde weitere 13 Millionen US-Dollar hinzu, womit sich die Gesamtsumme laut Angaben auf 56 Millionen US-Dollar beläuft tech.eu.. Valar Ventures leitete diese Investition unter Beteiligung des FinTech Collective. Ebenfalls im vergangenen Monat hat actyv.ai, eine in Singapur ansässige KI-gestützte SaaS-Unternehmensplattform mit integriertem B2B BNPL, 12 Millionen US-Dollar an Pre-Series-Geldern gesammelt.

Da sich eine Rezession abzeichnet, werden die diskretionären Ausgaben wahrscheinlich nur zurückgehen, während die Zahlungsausfälle zunehmen, was zu anhaltenden Herausforderungen für verbraucherorientierte BNPL-Akteure wie Affirm führt. Wie gut oder nicht das Unternehmen in der Lage ist, den Sturm zu überstehen, wird weiterhin als Beispiel für kleinere Akteure in der Branche dienen.