Kryptowährungs- und Blockchain-Startups haben angesichts der allgemeinen Verlangsamung der Finanzierung, einer verstärkten Fokussierung auf Due Diligence und Bedenken hinsichtlich des makroökonomischen Umfelds und der Vorschriften in den USA schon seit geraumer Zeit keine gute Phase der Mittelbeschaffung erlebt. USA
Auf den ersten Blick schien der August eine gewisse Erleichterung für Start-ups in diesem Bereich zu bringen, da Risikokapitalgeber laut aktuellen Daten von PitchBook 819 Millionen US-Dollar in 91 Unternehmen investierten. Das waren etwa 51 % mehr als die 542,8 Millionen US-Dollar, die Unternehmen der Branche im Juli gesammelt hatten.
Der August sieht jedoch nur dank der massiven 400-Millionen-Dollar-Finanzierung durch die „Scharia-konforme“ Börse für digitale Vermögenswerte gut aus. Haqqex und die 100-Millionen-Dollar-Runde, die der Kryptowährungsverwahrer BitGo eingesammelt hat. Ohne diese beiden Runden hätten wir im letzten Monat einen Rückgang der Investitionen im Vergleich zum Juli erlebt.
Etwas schlechter sieht es aus, wenn man die Gesamtsummen des letzten Monats mit denen des gleichen Zeitraums des Vorjahres vergleicht, als 1.740 Milliarden US-Dollar eingesammelt wurden: Das ist ein Rückgang um 53 %.
Es ist kein neuer Trend. Risikokapitalinvestoren waren seit etwa dem ersten Quartal 2022 nicht mehr so begeistert von der Digital-Asset-Branche: Bis zum zweiten Quartal gingen die Investitionen in diesem Bereich fünf Quartale in Folge zurück.
Allerdings können die starken Augustzahlen die Blutung möglicherweise nicht stoppen. Bisher haben Web3-Startups im dritten Quartal 1.380 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Damit die Finanzierung in diesem Bereich das Niveau des zweiten Quartals übersteigt, müssten die Startups im September weitere 960 Millionen US-Dollar aufbringen. Rückblickend auf die Entwicklung der letzten zwei Monate scheint das ziemlich unwahrscheinlich.
Um etwas optimistisch zu sein: Vielleicht wird das dritte Quartal 2023 den Trend brechen, da einige Investmentvehikel wie der 55-Millionen-Dollar-Fonds von Vessel Capital und der Venture-Arm von MoonPay in den letzten Wochen aufgelegt wurden und bald mit dem Einsatz von Kapital beginnen werden. Aber niemand weiß, ob Anleger schnell handeln oder größere Schecks und damit mehr Analyse unterzeichnen werden.
Warum ist das wichtig? Angesichts der Tatsache, dass die Kryptowährungsbranche in diesem scheinbar endlosen Bärenmarkt (in jeder Hinsicht ein Krypto-Winter) zu kämpfen hat, ist die Tatsache, dass Startups im August im Vergleich zum Juli mehr Kapital aufgenommen haben, ein positives Zeichen, auch wenn die Quartalszahlen alles andere als positiv aussehen.
Krypto versus Fintechs
Wenn wir diese Trends aus einem anderen Blickwinkel betrachten, erhalten wir wertvolle Einblicke in das, was in diesem Bereich wirklich passiert. Kann der Rückgang der Kapitalinvestitionen in Kryptowährungs-Startups auf die Veränderungen zurückgeführt werden, die wir im breiteren Fintech-Bereich beobachten? Kryptowährungen, die im Allgemeinen größtenteils als Teilbereich der eigentlichen Fintech betrachtet werden, sollten nicht immun gegen Stimmungsschwankungen in ihrem Muttersektor sein.
Dies ist eine vernünftige, wenn auch unvollständige Perspektive. Ja, die Fintech-Finanzierung ist gegenüber früheren Höchstständen gesunken, und ja, die Fintech-Bewertungen haben in den letzten Quartalen einen Einbruch erlitten. Das macht Fintech-Startups zu einer weniger attraktiven Wette als früher (schließlich machen starke vergleichbare Exit-Werte die Startup-Bewertungen attraktiver). Aber der Rückgang der Mittelbeschaffung für Kryptowährungen kann nicht ignoriert werden, nur weil er von Kräften verursacht wird, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen; Hinter diesem Trend stehen viele Faktoren.
Die Tatsache, dass wir einen Rückgang des Krypto-Fundraisings beobachten, der mit einer geringeren kryptowährungsbezogenen Aktivität einhergeht, bedeutet, dass sowohl Risikoinvestitionen als auch die Einnahmen, die diese Unternehmen generieren können, wahrscheinlich begrenzt sind. Dieser doppelte Druck bedeutet für viele Start-ups, zu denen wahrscheinlich einige der größten Namen im jüngsten Kryptowährungs-Bullenmarkt gehören, den Todesstoß.
Unterdessen scheinen Fintech-Startups in einer besseren Verfassung zu sein. Sicherlich sind die Handelseinnahmen zurückgegangen, aber Unternehmen wie Robinhood profitierten bis vor Kurzem von starken zinsbasierten Einnahmen. Krypto-Startups haben möglicherweise nicht den gleichen Luxus. Sogar andere Fintech-Bereiche, die in Ungnade gefallen sind, wie zum Beispiel Buy Now, Pay Later (BNPL), verzeichnen starke Betriebsergebnisse; Schauen Sie sich nur Klarna an, das echte Fortschritte auf dem Weg zur Profitabilität gemacht hat.
Könnten sich diese Auswirkungen auf Kryptowährungen erstrecken? Vielleicht nicht. Schließlich ist die Web3-Welt gewissermaßen vom Rest der Wirtschaft getrennt. Während Klarna also von der fortschreitenden digitalen Transformation des Handels profitiert, dürften Kryptowährungen in diesem Szenario kaum Erfolg haben.
Aus diesem Grund scheint der Rückgang der Mittelbeschaffung für Kryptowährungs-Startups existenzieller zu sein. Hinzu kommt, dass sie wie in der Vergangenheit nicht in der Lage sind, durch Token-Verkäufe Geld zu beschaffen, und wir fragen uns, wie viele Kryptowährungs-Startups aus dieser Situation hervorgehen könnten.
Zum jetzigen Zeitpunkt scheint es, als ob das Einzige, was den scheinbar endlosen Rückgang des Risikointeresses an Kryptowährungen erschüttern könnte, ein drastisches Auftauen des Krypto-Winters wäre. Aber Was könnte der Auslöser für diesen Frühling sein? Das ist eine offene Frage, mit der sich eine Branche konfrontiert sieht, die in guten Zeiten damit prahlte, sie sei die Zukunft, aber jetzt, wo sie Probleme hat, scheint sie sich damit zufrieden zu geben, ihren Kritikern zu sagen, dass es noch früh ist.
Das ist ein gutes Argument. Aber rückläufige Einnahmen und ein Mangel an Kapital sind keine Voraussetzungen, um große Geldsummen zu generieren.
