L’Europa soffre i pesanti postumi della festa degli investimenti tecnologici del periodo 2020-2021. Detto questo, rispetto ai livelli pre-pandemia, gli investimenti in capitale di rischio nelle startup europee sono aumentati, storicamente, e hanno raggiunto i 60 miliardi di dollari. Tuttavia, l’anomalia dell’aumento degli investimenti sulla scia della pandemia è in netto contrasto con tale crescita e ha creato notevoli ostacoli, sebbene ci siano alcuni segnali di “germogli verdi”.
Lo studio legale globale Orrick ha analizzato più di 350 investimenti in capitale di rischio e capitale di crescita completati dai suoi clienti in Europa lo scorso anno.
Il capitale totale raccolto in Europa è stato di 61,8 miliardi di dollari. Il 2023 ha segnato un reset e un’importante correzione dei livelli di investimento a livello globale. Delle tre principali regioni del mondo capitale di rischio (Europa, Asia e Nord America), l’Europa è l’unica che supererà i livelli del 2019 nel 2023.
Secondo il rapporto, l’Europa è a “livelli record di polvere secca” e “produce più nuovi fondatori degli Stati Uniti”, finanziando resti rallentare.
L’anno scorso sono emersi dall’Europa solo 11 nuovi unicorni, il minor numero in un decennio, e un numero significativo di unicorni ha perso il proprio status.
Il Climate Tech ha superato il FinTech come settore più popolare in Europa
La quota dell’intelligenza artificiale sugli investimenti totali in Europa è salita al livello record del 17%5.
Orrick ha dimostrato che gli investitori, incoraggiati dal calo dei finanziamenti, stanno “stringendo le viti”, esercitando un maggiore controllo sugli investimenti, con i fondatori tenuti a fornire garanzie sul 39% delle operazioni di venture capital.
Si è verificato un netto calo dei finanziamenti nelle fasi successive della maturità della startup, il volume delle transazioni è diminuito e i fondatori sono stati costretti a optare per altre strategie, come metodi di finanziamento alternativi o concentrarsi su ricavi e profitti.
Si è verificato un “aumento senza precedenti” nella capacità di nuovi investitori di entrare nella tecnologia, poiché i fondatori cercavano nuovi investitori principali, e un “aumento” del debito convertibile, SAFE e ASA, con finanziamenti convertibili destinati a rappresentare il 23% dei round in 2023.
Gli investitori si sono generalmente concentrati sulla gestione dei portafogli esistenti, le transazioni secondarie sono aumentate e SaaS e AI sono rimaste popolari. È interessante notare che il numero di investimenti in FinTech è diminuito.
Accordi europei sugli investimenti tecnologici per il 2023. Informazioni ottenute dagli uffici Orrick in questi paesi.
In ogni fase, il valore dell’operazione diminuisce, con il calo più drammatico che si verifica nelle operazioni successive alla fondazione e nelle fasi iniziali.
Il valore delle operazioni nella fase iniziale è sceso del 40%, anche se gli investitori nella fase iniziale rimangono i più attivi.
C'è stato un calo delle "mega onde" superiori a 100 milioni di dollari o più. Tuttavia, il panorama delle IPO ha mostrato “segni di vita” con l'IPO da 55 miliardi di dollari di ARM, e l'attività di M&A ha mostrato alcune opportunità.
Nel Regno Unito, i venture capitalist sono sotto pressione per generare redditività, il che probabilmente porterà a un aumento della domanda di titoli secondari, a un aumento delle attività di M&A e al consolidamento.
In Francia si è verificato un passaggio da termini “favorevoli ai fondatori” a termini più favorevoli agli investitori, in netto contrasto con Regno Unito, dove avviene il contrario.
In Germania, si prevede che una crescente domanda di liquidità da parte degli LP “guiderà il processo di M&A tecnologico”.
