A seguito della decisione di Techstars di lasciare il mercato svedese, è necessaria un'analisi della scena delle startup svedesi. È un esercizio utile, ma è necessario esaminare insieme i tre maggiori mercati a rischio della regione: Regno Unito, Germania e Francia.
I numeri sono affascinanti e possono essere letti come rialzisti o ribassisti. La visione negativa è semplice: i totali delle società europee sono in calo rispetto a un anno fa. Vale la pena considerare anche le prospettive più positive: quando ci si concentra solo sugli ultimi trimestri, sembra che il processo abbia terminato la contrazione.
All'interno dei risultati delle società di venture capital nel primo trimestre del 2023 in Europa
Le startup europee hanno raccolto 28,85 miliardi di dollari attraverso 2,274 accordi nel primo trimestre del 2023, secondo i dati preliminari di pitchbook. È in calo rispetto al primo trimestre del 2021, ma il raccolto risk-on del 2021 è già noto per essere un valore anomalo. Tuttavia, il dato rappresenta anche un calo su base annua, che può suonare come una sorpresa: nel primo trimestre del 2022 la recessione era già iniziata negli Stati Uniti.
Questo era meno vero in Europa. Le startup hanno riferito di aver aumentato gli importi dei finanziamenti da costanti a positivi in quel momento, rispetto al quarto trimestre del 2022, a causa di annunci ritardati o di una combinazione più complessa di motivi. Ma in ogni caso, il primo trimestre del 2022 è stato ancora decente nel vecchio continente, con il calo dei finanziamenti di rischio che si è concretizzato solo nella seconda metà dello scorso anno.
Se non è così rilevante confrontare il primo trimestre del 2023 con lo stesso trimestre dell'anno scorso, si possono guardare i dati da un'altra angolazione e confrontarli con quanto sta accadendo negli Stati Uniti, dove “il capitale totale investito nel il primo trimestre ha continuato il suo declino plurimestrale.
Al contrario, il capitale investito nelle startup europee è aumentato nel primo trimestre del 2023 rispetto al terzo e al quarto trimestre del 2022. Sebbene sia ancora troppo presto per definirlo un rimbalzo, si tratta di un dato incoraggiante per la scena delle startup. Europa, soprattutto se si considera che mancano ancora alcuni giorni di dati per il trimestre appena concluso. Il conteggio finale potrebbe essere più alto.
È probabile che si verifichino alcuni problemi di conversione della valuta poiché i risultati vengono discussi solo in termini di dollari statunitensi. Tuttavia, molte transazioni in tutto il mondo hanno un prezzo in dollari USA, rendendo minimo l'impatto valutario in alcuni casi. Oltre a ciò, poiché l'euro è stato scambiato in un intervallo piuttosto ristretto durante il primo trimestre, si può presumere che le fluttuazioni valutarie non siano state così importanti negli ultimi tre mesi.
Un'altra considerazione è che i dati del primo trimestre del 2022 hanno mostrato che non tutti i Paesi europei hanno avuto lo stesso andamento. All'epoca, il rapporto State of Venture di CB Insights indicava che i finanziamenti nel Regno Unito e in Francia erano su una traiettoria ascendente, ma non in Germania. È di nuovo così?
Dobbiamo attendere dati più selezionati prima di fare un'analisi paese per paese, ma è possibile approfondire un po' la scena europea. Si può calcolare se le cifre continentali alquanto rialziste siano guidate dai tre paesi più grandi della regione, aggregati in un gruppo.
E i tre grandi
La maggior parte del capitale di rischio investito in Europa va in startup nel Regno Unito, in Francia e in Germania. Ciò è stato vero anche nel primo trimestre di quest'anno, secondo PitchBook, con 1.362 accordi per un totale di 24.71 miliardi di dollari, l'85% del volume di VC in Europa nel periodo.
Data la loro rilevanza, non sorprende che i Tre Grandi riflettano tendenze simili all'Europa nel suo insieme. O viceversa: qualsiasi cambiamento in questi tre paesi probabilmente sposterebbe i dati nella direzione opposta. Questo è il motivo per cui i dati sulle startup nordamericane e quelli statunitensi non mostrano mai tendenze divergenti; Gli Stati Uniti sono un giocatore troppo grande rispetto al Canada e al Messico per essere troppo influenzati dai loro germogli geografici più piccoli.
Di conseguenza, il volume di VC nel Regno Unito/tedesco/francese è aumentato trimestre su trimestre ma è diminuito anno su anno. Il volume di capitale di rischio investito in questi tre paesi è aumentato del 33% nel primo trimestre del 2023 rispetto al quarto trimestre del 2022, nonostante i dati siano ancora incompleti. Ma è stato anche in calo del 39% rispetto al primo trimestre del 2022, con lo stesso avvertimento.
I numeri delle aziende europee sono scesi dall'alto, ma non sono più in caduta libera. Forse si sta cominciando a vedere una nuova normalità, più positiva di quanto inizialmente previsto.
