Während eines Wirtschaftsabschwungs verfügen Anleger, die Geld in Finanzinstrumenten wie Investmentfonds und ETFs investieren, möglicherweise über ein Portfolio, dessen Wert erheblich gesunken ist. Da sie insgesamt über weniger Geld verfügen, leidet ihre Motivation, in riskante Anlagen zu investieren.
Aus Anlegersicht sind die Bewertungen angemessener, wenn es für Startups schwieriger ist, Geld zu beschaffen. Beispielsweise hatte ein Getränke-Startup, das mich kontaktierte, eine Bewertung von 45 Millionen US-Dollar, als die Bewertungen durch die Decke gingen. Ein Jahr später, als die Wirtschaft ruhiger war, betrug der Wert des Unternehmens 10 Millionen US-Dollar.
Ein anderes Unternehmen, mit dem ich im Diagnostikbereich gesprochen habe und mit dem ich ebenfalls gesprochen habe, reduzierte das Risiko seiner Angebote, indem es große Fortschritte und günstigere Daten vorlegte. Da sich die Wirtschaft jedoch abgeschwächt hatte, sank der Wert des Unternehmens dennoch von 35 Millionen US-Dollar auf 20 Millionen US-Dollar.
Anleger bewerten Bewertungen häufig sowohl alleine als auch als Teil einer Anlagegruppe. Dies führt zu einem kollektiven Due-Diligence-Prozess, der darauf abzielt, durch Gruppenmanagement mit unterschiedlichem Hintergrund zu fairen Bewertungen zu gelangen. Der Vorteil für Gründer besteht darin, dass, wenn ein einzelner Investor Sie an seine Gruppe weiterleitet, oft auch andere in der Gruppe investieren.
den Markt verstehen
Bei der Bewertung potenzieller Investitionen als Investor oder Analyst stelle ich sicher, dass es sich um ein Produkt oder eine Dienstleistung handelt, die mir sehr am Herzen liegt, und informiere mich über den Markt des Unternehmens. Ich möchte eine faire Bewertung des Unternehmens und einen klar definierten Markt im Wert von mindestens 100 Millionen US-Dollar sehen. Ich beurteile auch, ob das Produkt oder die Dienstleistung einen erheblichen Wettbewerbsvorteil hat.
Bei der Suche nach Investitionen müssen Sie sicherstellen, dass Ihre Bewertung für die Art der Innovation und das Segment realistisch ist und mit der Wirtschaftslage übereinstimmt.
Um Ihre Bewertung zu ermitteln, müssen Sie Ihren Markt verstehen.
Wenn Ihr Unternehmen eine potenzielle Mindestmarktschwelle von 100 Millionen US-Dollar (TAM) hat, möchte ich, dass Sie mir klar erklären, wie die Innovation des neuen Unternehmens ein großes Problem in diesem Bereich löst, für das es keine Lösungen gibt oder das wesentlich besser ist als bestehende Produkte und wenn möglich schnell skalieren.
Bestimmen Sie die Unternehmensbewertung
Wenn ich über eine Investition nachdenke, frage ich mich: „Wie hoch ist Ihre Bewertung?“ ist eine der ersten Fragen, die ich stelle.
Die Bewertung hat zwei Hauptkonzepte: Pre-Money und Post-Money.
Die Bewertung Vorinvestition ist der Wert des Unternehmens vor Erhalt des Kapitals und die Bewertung hintere gibt an, was es nach dieser Geldspritze wert ist.
Wenn Sie also 1 Million US-Dollar in ein Unternehmen investieren möchten, das derzeit einen Wert von 10 Millionen US-Dollar hat, ist dies Ihre Bewertung vor dem Zeitpunkt Ihrer Investition. Nach der Investition von 1 Million US-Dollar wird der Unternehmenswert 11 Millionen US-Dollar betragen.
Als Gegenleistung für ihr Investment erhalten Anleger häufig Aktien Ihres Unternehmens. Um den Wert jeder Aktie Ihres Unternehmens zu berechnen, nehmen Sie die vorherige Bewertung (den Preis, den der Investor für jede Aktie zu zahlen bereit ist) und dividieren ihn durch die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien.
Wenn ich also 1 Million US-Dollar in ein Startup mit einer Vorbewertung von 10 Millionen US-Dollar und 1 Million ausstehenden Aktien investieren möchte, muss ich Folgendes zahlen: 10 Millionen US-Dollar / 1 Million Aktien = 10 US-Dollar pro Aktie.
Eine ohne triftigen Grund zu hohe Bewertung vor der Finanzierung kann dazu führen, dass Ihr Unternehmen nicht mehr als faire Investition gilt.
Ein Gründer, der eine Elite-Wirtschaftsschule abgeschlossen hat, erzählte mir kürzlich, dass sein junges Fintech-Unternehmen eine Vorinvestition von 50 Millionen US-Dollar wert sei. Das Startup hatte zwei Mitarbeiter, die Vollzeit an der Business School studierten; Es gab kein geistiges Eigentum, kein Produkt mit minimaler Rentabilität und der Gründer hatte nur eine allgemeine Vorstellung von seiner Markteinführungsstrategie. Ich beendete das Treffen kurz nach Beginn, weil die Faktoren, die der Gründer zur Ermittlung der Bewertung herangezogen hatte, unrealistisch waren.
Die Berkus-Methode
Der Risikokapitalgeber Dave Berkus hat eine Formel namens entwickelt Berkus-Methode um Start-ups zu bewerten, bevor sie Einnahmen generieren. Es ist interessant, es zu testen, um die Bewertung Ihres Unternehmens zu ermitteln.
Beginnen Sie anhand des konkreten Berkus-Beispiels mit 2.5 Millionen US-Dollar und verteilen Sie 500,000 US-Dollar auf jede der fünf wichtigsten Erfolgskennzahlen: Idee, Prototyp, Team, strategische Beziehungen und Produkt-/Dienstleistungseinführung, einschließlich Vertrieb.
Obwohl sie für VCs gedacht ist, gilt die Berkus-Formel gleichermaßen für Einzelinvestoren, weshalb ich sie erwähne.
Risikokapitalgeber verwenden auch den Ansatz vergleichbarer Transaktionen, bei dem sie andere Transaktionen in derselben Branche mit Unternehmen ähnlicher Größe berücksichtigen, um einen fairen Wert für das betreffende Startup zu ermitteln.
Nehmen wir an, Sie haben ein KI- oder ML-Startup und Ihre Recherche zeigt, dass mehrere ähnliche Unternehmen in der Branche kürzlich für das Zehnfache des Umsatzes verkauft wurden. Die Kenntnis der bisherigen Gewinne und Verkaufspreise dieser Unternehmen kann einem Investor dabei helfen, den potenziellen Wert seiner Investition in Ihr Unternehmen zu ermitteln.
Diese Methoden weisen insofern ein ähnliches Merkmal auf, als sie jeweils fragen: „Für wie viel kaufen Sie vergleichbare Unternehmen innerhalb einer Branche?“
Seien Sie ein informierter Gründer
Das Startup-Ökosystem ist eine faszinierende Welt, an der man teilhaben kann. Sie und Ihr Gründerteam haben ein aufregendes, revolutionäres Produkt. Achten Sie bei der Suche nach Investitionen darauf, dass Ihre Bewertung für die Art der Innovation und das Marktsegment realistisch ist und mit der Wirtschaftslage übereinstimmt.
Eine faire Bewertung, die sowohl für den Gründer als auch für den Investor ein gutes Gefühl hat, führt zu einer Win-Win-Partnerschaft.
