A Bolsa tem dedicado informações diferentes há algum tempo para destacar as mudanças no mercado de startups. Em suma, o valor das empresas de tecnologia foi redesenhado pelos investidores e parece que parte do entusiasmo especulativo que impulsionou os resultados das startups em 2020 e 2021 desapareceu.
Para muitas empresas, as mudanças de mercado de curto prazo não têm muito impacto. Algumas startups têm capital suficiente para operar e resolverão múltiplos de queda com crescimento sustentado.
Mas para um bom número de startups, a situação parece diferente. Algumas startups se encontram nestas situações:
- Eles levantaram uma rodada historicamente grande em 2020/2021 a um preço alto, graças ao mercado estar cheio de dinheiro quente.
- Eles gastaram muito em contratações e metas de crescimento, levando a taxas de consumo elevadas até o final de 2021.
Essas não são situações ruins, desde que as startups que estamos referenciando tenham dinheiro suficiente para vê-las até 2022. Até lá, talvez as avaliações das empresas de tecnologia tenham se recuperado um pouco. Mas com as empresas crescendo mais rápido do que nunca no ano passado, às vezes até três vezes em um único ano, algumas startups se agarraram a metas de crescimento vinculadas à queima de caixa. Isso significa que muitos aumentos de 2020 e 2021 não permitirão que as empresas passem por todo este ano.
Isso significa que eles precisam aumentar novamente, e o fator tempo não é um ponto positivo.
Portanto, algumas startups de tecnologia estão considerando duas opções: crescer mais lentamente, economizar dinheiro ou manter o pedal no metal às custas de dinheiro. o complicado é que nenhum dos dois opções podem funcionar para eles. Qual é o motivo?
- As empresas emergentes que precificaram alto na expectativa de crescimento rápido e agora enfrentam uma potencial avaliação na próxima rodada que não corresponde às suas expectativas podem limitar o crescimento para economizar caixa. Isso forneceria limites temporários mais longos para sua próxima rodada de financiamento. No entanto, isso prejudicará suas taxas de crescimento, levando a um valor muito menor associado ao seu capital, limitando as opções de captação de recursos e questionando sua viabilidade a longo prazo.
- Aqueles que precificaram alto na expectativa de crescimento rápido agora enfrentam uma avaliação potencial na próxima rodada que não corresponde às suas expectativas podem continuar a gastar para crescer, limitando seu saldo de caixa. Isso, por sua vez, reduziria seu fluxo de caixa, mas manteria sua taxa de crescimento comparativamente alta. No entanto, como os investidores apontam que a rentabilidade é importante, simplesmente gastar para crescer pode acabar em um cenário de retorno muito baixo e, portanto, não conseguir atrair novos capitais.
Esse é o paradoxo do crescimento das startups. Resolve-se voltando no tempo e captando capital a preços mais baixos, ou talvez com um plano de crescimento mais limitado. No entanto, dado que o ano passado foi um recorde de captação de recursos em estágio inicial em termos de volume e preço, é um pouco tarde para isso.
Precisamente como as startups lidarão com esse desafio provavelmente será a chave em 2022.
Existem alguns fatores de melhoria. Os investidores podem financiar suas empresas de portfólio existentes com rodadas de extensão a preços fixos. Isso diluiria as startups, mas não seria letal. E as startups podem tirar proveito de alguns métodos de crescimento que são mais baratos (crescimento baseado em produtos, etc.) na esperança de gerenciar uma boa expansão de receita sem perdas operacionais significativas.
Mas tais formas de crescimento não são fáceis de alcançar, mesmo para os empresas construídas sobre tais métodos de marketing em mente desde o primeiro dia. Como mudar para novos métodos de vendas ou crescimento orgânico não está claro para startups que de repente precisam encontrar uma maneira de atrair novos clientes sem contratar mais equipe de vendas ou gastar mais em publicidade.
Considerando o tom de investimento do ano passado, essa é a ressaca.
