Em fevereiro de 2022, Compartilhar, startup que oferece aos clientes a contratação de profissionais em diversos países, anunciou que desenvolveu a capacidade de pagar trabalhadores com criptomoedas.
Por quê? Porque a ex-startup registrou um rápido crescimento histórico, com o CEO Alex Bouaziz compartilhando em dezembro de 2021 que havia subido US$ 50 milhões em receita recorrente anual, ou ARR. O mesmo CEO indicou que a Deel começou o ano com cerca de 4 milhões em ARR.
Lembre-se de que a empresa levantou US$ 425 milhões em uma avaliação de US$ 5.5 bilhões em outubro de 2021.
Compartilhar compartilhou que ultrapassou o limite de 100 milhões de ARR, um momento chave para qualquer startup de tecnologia, pois implica que atingiu a escala de mercado público e, portanto, não é mais uma startup em nenhum sentido da palavra.
O ponto de dados da Deel sobre seu crescimento histórico vem logo após a Firstbase, uma startup que ajuda as empresas a adquirir e fornecer hardware e outras necessidades de trabalho remoto para funcionários remotos, levantando US$ 50 milhões após registrar receita de crescimento de aproximadamente 16 vezes desde abril passado.
Parece que apoiar trabalhadores remotos é um grande negócio.
Crescimento da receita de Compartilhar
Uma maneira que as startups gostam de mostrar sua adequação ao mercado é fazer referência ao gráfico Bessemer que mostra exemplos históricos de startups que escalam rapidamente para 100 milhões de ARR em um curto período de tempo. Este é o tweet no Deel compartilhou seu novo marco:
Créditos da imagem: Del
Para entender o número da renda, você precisa entender como Compartilhar defina o preço dos seus serviços. Ele gera renda de duas maneiras principais: cobrando US$ 49 por mês por contratado externo que ele gerencia para um cliente ou US$ 599 por mês por funcionário que ele apoia. Como você pode imaginar, US$ 599 por mês tem uma boa escala; para chegar a 100 milhões em ARR, a empresa teria apenas que gerenciar cerca de 14,000 trabalhadores.
O possível erro é que a empresa estava abusando do termo ARR que acabou sendo incorreto. Perguntar no Twitter se a empresa tinha margens brutas semelhantes ao SaaS (por exemplo, na faixa alta de 60% a 80%). O CEO respondeu que sim. E em um e-mail de acompanhamento, Compartilhar disse que suas "margens brutas estão ligeiramente acima da faixa SaaS".
Portanto, do ponto de vista da margem bruta, a receita da empresa se encaixa perfeitamente na rubrica ARR. Compartilhar ele também compartilhou que seu ARR é calculado como o "valor anual de [seu] contratado e assinaturas de funcionários", o que parece justo. Infelizmente, a empresa se recusou a compartilhar informações sobre suas previsões de margem bruta (sempre há uma curiosidade sobre se a qualidade dos lucros de uma empresa está melhorando ou não) e seu mix de receitas.
O motivo dado para não compartilhar essas métricas foi o rápido crescimento, o que é razoável; uma empresa em rápido crescimento pode ver sua composição de receita mudar de trimestre para trimestre. Se um de seus fluxos de receita fosse margem menor e se tornasse um grande sucesso, poderia levar a uma erosão da margem bruta no curto prazo que a empresa não gostaria de divulgar e discutir.
Ainda assim, seria preferível saber e entender por que Compartilhar você pode querer manter as possíveis alterações de margem de curto prazo internamente. Se suas margens brutas estivessem melhorando, você estaria potencialmente convidando mais concorrência para seu espaço de mercado.
Finalmente, Compartilhar ele disse que está "no curto prazo no controle" de seus gastos, referindo-se aos seus próprios gastos, não aos dos clientes. Esta é uma métrica de lucro não GAAP (princípios contábeis geralmente aceitos) que pode ser calculada, mas Compartilhar você está insinuando com essas mensagens que sua taxa de consumo de dinheiro não é muito alta. Todos esses dados serão confirmados quando o primeiro semestre for apresentado, pois, por enquanto, só se pode inferir que as perdas da empresa podem se dever mais à compensação baseada em ações do que ao puro consumo de caixa.
Até agora, nos dados conhecidos, sua ARR parece tão forte sem poder acessar uma demonstração de resultados e dados históricos de fluxo de caixa.
Isso significa que Compartilhar atualmente está avaliada em aproximadamente um múltiplo de receita de 55x, dada sua avaliação anterior de US$ 5.5 bilhões. Se puder dobrar este ano, esse múltiplo cairá para algo próximo de um nível sensato. Pode ser Compartilhar lidará com o pico de 2021 e o aumento de avaliação sem tropeçar. Mas dado que este desempenho parece um outlier, você pode dizer que ele não terá muitas outras startups neste palco se ele conseguir.
