Per i fondatori di startup o i professionisti dei fondi di capitale di rischio, questi termini sono molto familiari, ma per un nuovo arrivato in questo mondo sono un insieme di lettere che dicono molto poco. Di seguito una breve spiegazione dei termini di base per comprenderne il significato e le implicazioni.
La raccolta di fondi per l'avvio di una nuova azienda, o startup, è un processo lungo, difficile e spesso demoralizzante. Tuttavia, quando ha successo, raccoglie capitali che aiutano la startup a crescere e diventare tutto ciò che i fondatori sperano che diventi.
Una delle principali sfide in cui si imbattono i fondatori è che la raccolta di un round spesso richiede più tempo del previsto. Mentre un fondatore può sapere che la sua startup è eccezionale, convincere altre persone a investire migliaia, e potenzialmente milioni, di dollari nella loro azienda non è un compito facile.
"Ho sempre sentito dire che la regola pratica è di tre o quattro mesi per fare una raccolta fondi, o che dovresti almeno permetterlo", afferma Jenny Lefcourt, fondatrice e consulente che ha raccolto più di $ 100 milioni. "Penso che ci siano molte persone, a seconda della dimensione del round che stanno rilanciando, del successo che hanno avuto in passato, quanto sono avanti, quali sono le loro metriche, dove potrebbe essere molto più breve. "
Tuttavia, potrebbe essere anche molto più lungo, soprattutto se stanno cercando di aumentare durante i mesi estivi, quando il mondo in rapido movimento del capitale di rischio si muove a un ritmo più lento.
E durante questo periodo, molte startup scoprono che lo stress per l'esaurimento dei soldi o, in alcuni casi, lo stress per l'esaurimento dei soldi è estremamente alto. I fondatori trovano anche difficile svolgere contemporaneamente quelli che sono essenzialmente due lavori a tempo pieno: gestire un'azienda e raccogliere fondi per quell'azienda.
Un'altra sfida che deriva dal finanziamento tramite capitale proprio è che ci sono più persone coinvolte nella gestione dell'azienda. Sebbene la maggior parte dei fondatori inizi con un team piccolo e intimo, ogni round di finanziamento attira nuovi investitori.
Quegli investitori in genere si aspettano non solo una parte finanziaria della startup, ma anche un'opinione su come sono fatte le cose. In casi estremi, possono anche scegliere di estromettere un fondatore, come è successo con il famoso fondatore di Uber Travis Kalanick.
"Cercare una raccolta fondi azionaria significa che per i soldi che investono ora, gli investitori riceveranno una partecipazione nella tua azienda e nelle sue prestazioni in futuro", afferma Schroter. “L'equità è una delle forme di capitale più ricercate dagli imprenditori, anche se sicuramente la meno disponibile. In poche parole, ci sono pochissimi investitori in azioni con un assegno da scrivere e ci sono 1000 volte più fondatori con idee da finanziare. È un problema di approvvigionamento".
Ma nonostante queste sfide, migliaia di startup raccolgono fondi ogni anno, il che significa che le potenziali ricompense superano la lotta e il rischio garantito. Di seguito è riportato un riepilogo di ciò che un fondatore di startup può aspettarsi in ogni fase della raccolta di finanziamenti in conto capitale.
Finanziamento preliminare
Il finanziamento di capitale pre-seed è la prima fase del finanziamento, così presto che molte persone non lo includono nel ciclo di finanziamento del capitale proprio.
In questa fase, i fondatori stanno lavorando con un team molto piccolo (o anche da soli) e sviluppando un prototipo o un proof of concept. I soldi per finanziare una fase di pre-seed di solito provengono dagli stessi fondatori, dalle loro famiglie, amici e parenti e forse da un investitore o incubatore angelo.
Il finanziamento pre-seed è una parte relativamente nuova del ciclo di vita di una startup, quindi è difficile dire quanti soldi un fondatore può aspettarsi di raccogliere durante il periodo di pre-seed.
Seme capitale
Qual è il finanziamento iniziale o capitale iniziale?
Il primo denaro raccolto da una startup è il finanziamento iniziale o il capitale iniziale. Alcuni possono raccogliere fondi di pre-seed per portarli al punto in cui possono generare un round seed tradizionale, ma non tutti seguono quella strada e vanno direttamente a quei round tradizionali.
Il nome stesso spiega il tipo di investimento: questo è il seme che (si spera) farà crescere la nuova azienda. Il finanziamento iniziale viene utilizzato per portare una startup dall'idea ai primi passi, come lo sviluppo del prodotto o la ricerca di mercato.
I finanziamenti iniziali possono provenire da familiari e amici, business angel, incubatori e società di capitali di rischio che si concentrano su startup in fase iniziale. I business angel sono forse il tipo più comune di investitore in questa fase.
Questo è anche il punto di arrivo per molte startup. Se non riescono a guadagnare terreno prima che i soldi finiscano (noto anche come esaurito la pista), verranno rimossi.
D'altra parte, alcune startup decidono che non sono interessate a raccogliere più soldi, che il livello che raggiungono con il capitale iniziale è abbastanza buono o che possono crescere ulteriormente senza ulteriori investimenti e scelgono di interrompere la raccolta di fondi a questo punto .
Quanti soldi vengono gestiti nel capitale iniziale
Il finanziamento iniziale o capitale iniziale di solito varia tra 500.000 e 2 milioni di dollari, ma può essere più o meno, a seconda dell'azienda. La valutazione tipica di un'azienda che genera un seed round è compresa tra 3 milioni e 6 milioni di dollari.
Finanziamenti di serie A
Una volta che una startup supera la fase iniziale e ha una certa trazione, che si tratti del numero di utenti, entrate, visualizzazioni o qualsiasi altro indicatore chiave di prestazione (KPI) che ha impostato, e sono pronte a generare una serie A rotonda per aiutare portali al livello successivo.
In un round di serie A, le startup dovrebbero avere un piano per sviluppare un modello di business, anche se non lo hanno ancora testato. Dovrebbero anche utilizzare i soldi raccolti per aumentare le entrate.
Quanti soldi vengono mobilitati in un round di Serie A
Poiché l'investimento è maggiore del round seed (in genere da $ 2 milioni a $ 15 milioni), gli investitori vorranno più contenuti di quelli di cui hanno bisogno per il finanziamento del seed prima di impegnarsi.
Non è più accettabile avere una grande idea: il fondatore oi fondatori devono poter dimostrare che la loro grande idea produrrà una grande azienda. La valutazione tipica di un'azienda che esce da un seed round è compresa tra $ 10 milioni e $ 15 milioni.
I round di serie A (e tutti i round successivi) sono generalmente guidati da un investitore, che è l'ancora del round. Ottenere quel primo investitore è essenziale, poiché i fondatori spesso trovano altri investitori in fila una volta che il primo si è impegnato.
Tuttavia, anche perdere il primo investitore prima della chiusura del round può essere devastante, poiché anche altri investitori spesso abbandonano.
I finanziamenti di serie A provengono in genere da società di capitale di rischio, sebbene possano essere coinvolti anche business angel. Inoltre, sempre più aziende stanno utilizzando il crowdfunding azionario per la loro serie A.
La serie A è un punto in cui molte startup falliscono. In un fenomeno noto come "crollo della serie A", anche le startup che hanno successo con il loro round seed spesso lottano per assicurarsi un round di serie A.
Solo il 46 percento delle società finanziate da seed raccoglierà un altro round. Ciò significa che questo è il punto finale per la maggior parte delle startup in fase iniziale.
Finanziamenti di serie B
Una startup che arriva al punto in cui è pronta a raccogliere un round di Serie B ha già trovato il prodotto/mercato giusto e ha bisogno di aiuto per espandersi.
Le grandi domande a cui rispondere ora sono, ad esempio: come far funzionare questa azienda appena creata su larga scala? Come passare da 100 utenti a 1000? Che ne dici di 1 milione?
L'espansione che arriva dopo l'aumento di un round di serie B include non solo l'acquisizione di più clienti, ma anche il guadagno far crescere il team in modo che l'azienda possa servire quella base di clienti in crescita.
Per essere competitiva, qualsiasi startup deve assumere persone straordinarie in una varietà di ruoli. Non è più possibile per il fondatore «indossa tutti i cappelli«, quindi è essenziale raccogliere abbastanza soldi per stipendi competitivi e professionisti specializzati e impegnati.
Quanti soldi vengono mobilitati in un round di Serie B
Un round di serie B è solitamente compreso tra $ 7 milioni e $ 10 milioni. Le aziende possono aspettarsi una valutazione da questo investimento compresa tra $ 30 milioni e $ 60 milioni.
I finanziamenti di serie B provengono in genere da società di capitale di rischio, spesso di proprietà degli stessi investitori che hanno guidato il round precedente. Poiché ogni round viene fornito con una nuova valutazione iniziale, gli investitori precedenti spesso scelgono di reinvestire per garantire che la loro quota di attività rimanga significativa.
Le aziende in questa fase possono anche attirare l'interesse delle società di capitale di rischio che investono in startup in fase avanzata o avanzata (a seconda del punto di vista dell'investitore, usano un termine o l'altro).
Finanziamenti di serie C
Le aziende che raggiungono la fase di finanziamento di serie C stanno andando molto bene nel mercato iniziale e sono pronte ad espandersi in nuovi mercati, acquisire altre società o sviluppare nuovi prodotti.
In genere, le aziende di serie C cercano di portare i loro prodotti fuori dal loro paese d'origine e in un mercato internazionale. Potrebbero anche voler aumentare la propria valutazione prima di optare per un'offerta pubblica iniziale (IPO) o un'acquisizione.
Una volta che un'azienda ha creato un prodotto che è diventato un beniamino del mercato, è allora che entrano in gioco i banchieri d'investimento e il private equity. Questi profili non cercano molto rischio, lasciano quell'aspetto agli ibusiness angels e alle società di venture capital. Cercano di investire ingenti somme di denaro in aziende che stanno già vincendo o hanno una chiara tendenza a vincere per assicurarsi la loro posizione di leadership.
La serie C è spesso l'ultimo round che una società rilancia, anche se alcune continuano a rilanciare usando altri termini come la serie D e persino la serie E, o più.
Tuttavia, è più comune che un round di serie C sia la spinta finale per preparare un'azienda alla sua IPO o acquisizione.
Quanti soldi vengono mobilitati in un round di Serie C
Per la loro serie C, le startup in genere raccolgono una media di $ 26 milioni. La valutazione delle società di serie C è spesso compresa tra $ 100 milioni e $ 120 milioni, anche se è possibile che le aziende valgano molto di più, soprattutto con la recente esplosione di startup con valutazioni superiori a $ 1.000 miliardo chiamate "unicorns".
Il giudizio in questa fase non si basa su speranze e aspettative, ma su dati concreti. Quanti clienti ha l'azienda? Qual è il reddito? Qual è la crescita attuale e prevista?
I finanziamenti di serie C provengono in genere da società di capitale di rischio che investono in startup in fase avanzata, società di private equity, banche e persino hedge fund.
Questo è il punto del ciclo di vita dell'avvio in cui le principali istituzioni finanziarie possono scegliere di partecipare, poiché l'azienda e il prodotto sono comprovati. Gli investitori precedenti possono anche scegliere di investire più denaro nell'elemento di serie C, sebbene non sia richiesto.
Finanziamenti di serie D
Un round di finanziamento di serie D è un po' più complesso rispetto ai round precedenti. Come accennato, molte aziende finiscono per raccogliere fondi con la loro serie C. Tuttavia, ci sono alcuni motivi per cui un'azienda potrebbe scegliere di passare a una serie D.
Il primo è positivo: Hanno scoperto una nuova opportunità di espansione prima di optare per un'IPO, ma hanno solo bisogno di un'altra spinta per convincerli ad affrontare tale opzione. Sempre più aziende stanno aumentando i round di serie D per aumentare il loro valore prima di diventare quotati. In alternativa, alcune aziende vogliono rimanere private più a lungo del solito. Ognuno di questi sono motivi positivi per alzare una serie D.
Il secondo è negativo– La società non è riuscita a soddisfare le aspettative fissate dopo aver alzato il suo round di Serie C. Questo si chiama “arrotondare per difetto» ed è quando una società raccoglie denaro con una valutazione inferiore delle stesse società rispetto a quella che ha raccolto nel round precedente.
Un round down può aiutare un'azienda a superare un periodo difficile, ma svaluta anche le azioni della società. Dopo essere aumentate da un arrotondamento per difetto, molte startup hanno difficoltà a risalire alla valutazione precedente poiché la fiducia nella loro capacità di mantenere le promesse è stata erosa. I round di ribasso diluiscono anche le risorse dei fondatori e possono demoralizzare i dipendenti, rendendo difficile la ripresa.
Quanti soldi vengono mobilitati in un round di Serie D
I round di serie D sono in genere finanziati da società di capitale di rischio. L'importo raccolto e le valutazioni variano ampiamente, soprattutto perché pochissime startup arrivano a questa fase.
Finanziamenti di serie E
Se poche aziende arrivano alla Serie D, ancora meno arrivano alla Serie E. Le aziende che arrivano a questo punto potrebbero raccogliere capitali per molti dei motivi elencati nel round di Serie D: non hanno soddisfatto le aspettative; vogliono rimanere privati più a lungo; oppure hanno bisogno di un po' più di aiuto prima di diventare pubblici.
Altri tipi di finanziamento per le startup
Sebbene il finanziamento azionario in queste serie sia un'opzione popolare per le startup, in particolare quelle tecnologiche, non è l'unica opzione per la raccolta fondi.
In effetti, ci sono diversi modi in cui un fondatore può raccogliere fondi per la propria startup e alcuni esperti ritengono che sia meglio utilizzare una combinazione di metodi tra cui crowdfunding, prestiti alle piccole imprese, sovvenzioni, investitori privati, business angel, …
