La Borsa ha dedicato diverse informazioni per un po' di tempo per evidenziare i cambiamenti nel mercato delle startup. In breve, il valore delle società tecnologiche è stato ridisegnato dagli investitori e sembra che parte dell'entusiasmo speculativo che ha guidato i risultati delle startup nel 2020 e nel 2021 sia scomparso.
Per molte aziende, i cambiamenti di mercato a breve termine non hanno un grande impatto. Alcune startup hanno capitale sufficiente per operare e risolveranno i multipli degli utili in calo con una crescita sostenuta.
Ma per un buon numero di startup la situazione sembra diversa. Alcune startup si trovano in queste situazioni:
- Hanno raccolto un round storicamente grande nel 2020/2021 a un prezzo elevato grazie al mercato pieno di soldi.
- Hanno speso molto per le assunzioni e gli obiettivi di crescita, portando a tassi di consumo elevati fino alla fine del 2021.
Queste non sono brutte situazioni, a patto che le startup a cui ci riferiamo abbiano abbastanza liquidità per vederle fino al 2022. A quel punto, forse le valutazioni delle società tecnologiche si saranno leggermente riprese. Ma con le aziende che crescono più velocemente che mai l'anno scorso, a volte fino a tre volte in un solo anno, alcune startup si sono aggrappate a obiettivi di crescita legati al consumo di denaro. Ciò significa che molti aumenti del 2020 e del 2021 non consentiranno alle aziende di superare l'intero anno.
Ciò significa che devono rilanciare di nuovo e il fattore tempo non è un punto a favore.
Quindi alcune startup tecnologiche stanno ora prendendo in considerazione due opzioni: crescere più lentamente, risparmiare denaro o mantenere il pedale del metallo a spese del denaro. la cosa complicata è quella nessuno dei due le opzioni potrebbero funzionare per loro. Qual è il motivo?
- Le società emergenti che hanno valutato in modo elevato l'aspettativa di una rapida crescita e che ora si trovano ad affrontare una potenziale valutazione successiva che non corrisponde alle loro aspettative possono limitare la crescita per risparmiare liquidità. Ciò fornirebbe soglie temporanee più lunghe per il tuo prossimo round di finanziamento. Tuttavia, ciò danneggerà i loro tassi di crescita, portando a un valore molto più basso associato al loro capitale, limitando le opzioni di raccolta fondi e mettendo in discussione la loro redditività a lungo termine.
- Coloro che hanno valutato in modo elevato l'aspettativa di una rapida crescita ora di fronte a una potenziale valutazione del prossimo round che non corrisponde alle loro aspettative potrebbero continuare a spendere per crescere, limitando il loro saldo di cassa. Ciò a sua volta ridurrebbe il suo flusso di cassa, ma manterrebbe il suo tasso di crescita relativamente alto. Tuttavia, con gli investitori che indicano la redditività come importante, la semplice spesa per crescere potrebbe finire in uno scenario di rendimento molto basso e quindi non riuscire ad attrarre nuovo capitale.
Questo è il paradosso della crescita delle startup. Si risolve tornando indietro nel tempo e prelevando capitali a prezzi più bassi, o magari con un piano di crescita più limitato. Tuttavia, dato che l'anno scorso è stato un record per la raccolta fondi nella fase iniziale in termini di volume e prezzo, è un po' tardi per questo.
Il modo in cui le startup gestiranno questa sfida sarà probabilmente una chiave nel 2022.
Ci sono alcuni fattori di miglioramento. Gli investitori potrebbero finanziare le loro società in portafoglio esistenti con round di estensione a prezzi fissi. Ciò diluirebbe le startup, ma non sarebbe letale. E le startup possono sfruttare alcuni metodi di crescita meno costosi (crescita basata sul prodotto, ecc.) nella speranza di gestire una buona espansione dei ricavi senza perdite operative significative.
Ma tali forme di crescita non sono facili da raggiungere, nemmeno per il aziende costruite su tali metodi di marketing in mente dal primo giorno. Come passare a nuovi metodi di vendita o crescita organica non è chiaro alle startup che improvvisamente devono trovare un modo per attirare nuovi clienti senza assumere più personale di vendita o spendere di più in pubblicità.
Considerando il tono di investimento dell'anno scorso, questa è la sbornia.
