Il mercato delle criptovalute è sano? (IO)

Oltre il prezzo per comprendere i segni vitali sottostanti della criptoeconomia

Al di là della volatilità dei prezzi e delle operazioni quotidiane, il mercato delle criptovalute ha una struttura definita dal comportamento collettivo degli investitori per periodi di tempo più lunghi. Liquidità, volume e altre tendenze "macro" danno al mercato la sua forma generale e offrono indizi sulla sua resistenza. Il capo della ricerca Chainalysis è specializzata nell'analisi di miliardi di punti dati per vedere oltre la turbolenta superficie della criptoeconomia.

In un certo senso, i prezzi delle criptovalute non contano. Potrebbe sembrare un'affermazione audace, visti gli infiniti discorsi online e le speculazioni sui movimenti dei prezzi delle criptovalute. Ma visto attraverso l'obiettivo del gruppo di ricerca di Chainalysis, il mercato delle criptovalute non è realmente definito dagli aumenti e dalle cadute dei prezzi.

Al contrario, è costituito da linee di tendenza meno visibili, come i livelli di liquidità, il volume delle transazioni e le distorsioni nella distribuzione della ricchezza.

L'economia globale delle criptovalute ha subito un duro colpo a metà del 2022, quando i prezzi sono crollati. Non si sono ancora completamente ripresi. Oggi molti partecipanti al mercato si chiedono: qualcosa di fondamentale si è rotto nei mercati delle criptovalute?

Con l'aumentare delle preoccupazioni per un prolungato "inverno delle criptovalute", i ricercatori di Chainalysis recentemente ha scavato nei loro miliardi di punti dati per trovare la risposta.

Il loro obiettivo era guardare oltre il prezzo per vedere se il mercato ribassista avesse cambiato una o più delle misure che ritenevano fondamentali per la salute del mercato. Ad esempio: gli investitori a lungo termine in Bitcoin ed Ethereum si sono ritirati? La liquidità del mercato si è esaurita? Le balene hanno mangiato il mercato?

"I prezzi sono prezzi", afferma Kimberly Grauer, direttore della ricerca presso Chainalysis. "Ma quanto è cambiato radicalmente l'ecosistema delle criptovalute durante questo crollo?" La risposta, sorprendentemente, è: non molto.

Osservando le tendenze relative a volume, liquidità, distribuzione della ricchezza, ecc., Grauer e il suo team hanno trovato più continuità che cambiamento. "Nel complesso, l'ecosistema oggi è molto simile a quello di un anno fa", afferma Grauer.

Mentre l'adozione è diminuita in ciascuno degli ultimi due trimestri con il mercato ribassista, l'adozione globale rimane ben al di sopra dei livelli del mercato rialzista pre-2019, secondo il 2022 Global Crypto Adoption Index di Chainalysis.

Grauer ritiene che la stabilità sottostante nella struttura del mercato, almeno quando si guarda a Bitcoin ed Ethereum, sia un segnale positivo per la forza del mercato delle criptovalute.

Ciò dovrebbe rassicurare gli investitori istituzionali e gli altri partecipanti al mercato che scommettono su criptovalute e web3 a lungo termine, ma sono spaventati dai prezzi deboli.