Investoren von Softwareunternehmen Coupa schlagen Alarm wegen eines möglichen Verkaufs an Private Equity, besorgt, dass eine solche Transaktion im aktuellen Investitionsumfeld ihren Wert unangemessen einschränken könnte.
Das sieht man nicht jeden Tag. Vor einigen Wochen kamen Gerüchte dazu auf Vista Equity Partners Ich war am Kauf interessiert Coupa. Der größte Anteilseigner von Coupa, HMI Capital, mit 4,8 % der Aktien, hat dies in einem Schreiben an den Vorstand von Coupa mitgeteilt Er würde sich jedem Geschäft widersetzen, von dem er glaubte, dass es das Unternehmen unterbewertet.
Er legte den Wert auf mindestens 95 US-Dollar pro Aktie fest. Der Aktienkurs von Coupa lag bei etwa 63 $, was einem Rückgang von fast 3 % entspricht. Wie bei vielen SaaS-Aktien fiel der Wert von Coupa im Jahr 2022 steil, um 60 % im Jahresverlauf.
HMI befürchtet, dass der aktuelle Wert von Coupa nicht die seiner Ansicht nach lukrative Zukunft widerspiegelt, sobald es den derzeit unruhigen Bewertungsmarkt für Softwareunternehmen überwunden hat.
Im Gegensatz zu den Giftstiftbriefen, die wir von aktivistischen Investoren gewohnt sind, war dieser voller Lob für das Unternehmen (wahrscheinlich, weil ihre Ziele so unterschiedlich waren):
Wie wir dem Vorstand und dem Managementteam mitgeteilt haben, haben wir in Coupa investiert, weil wir davon überzeugt sind, dass es sich um ein hervorragendes Unternehmen handelt. Sein Managementteam, insbesondere CEO Rob Bernshteyn, hat hervorragende Arbeit geleistet, indem es das Unternehmen zu einem unangefochtenen Marktführer gemacht und gleichzeitig das Geschäftskostenmanagement als eigene kritische Kategorie etabliert hat. Am wichtigsten ist vielleicht, dass die Aussichten von Coupa für zukünftiges Wachstum und langfristige Wertschöpfung rosig sind. Wie Herr Bernshteyn selbst vor ein paar Monaten sagte:
„Jetzt, abgesehen von kurzfristigen Szenarien, sind wir stolz darauf, der unangefochtene Marktführer im Geschäftskostenmanagement zu sein. Unser gesamter adressierbarer Markt ist riesig und zu wenig durchdrungen, und wir freuen uns mehr denn je auf unser Bestreben, diesen Markt zu revolutionieren und Kundenerfolge wie nie zuvor zu erzielen.“
Wir glauben, dass wir für viele andere Aktionäre sprechen, wenn wir sagen, dass wir uns freuen würden, Coupa auf absehbare Zeit zu besitzen und darauf zu wetten, dass das Team weiterhin an Dynamik aufbaut und seine bewährte Strategie umsetzt.
Es ist fast seltsam, einen externen Investor zu sehen, der die Führung eines Unternehmens lobt, da die meisten öffentlichen Rückmeldungen von Investoren negativ sind. Hier sehen wir keinen Investor, der das Management bittet, Kosten zu senken oder die Richtung zu ändern. Stattdessen ist es Lob und ein Glaube an einen größeren Wert, der kommen wird.
Die sonnige Zukunftsvision von Coupa es widerspricht der aktuellen öffentlichen Marktstimmung über den zukünftigen Wert von Technologieunternehmen. Diese vorherrschende Sichtweise, gepaart mit reichlich trockenem Private-Equity-Staub, könnte PE-Investoren in eine Stimmung gebracht haben, in der sie Deals machen.
