Mesmo enquanto a Y Combinator revela as últimas startups em seu catálogo para este inverno, temos más notícias para os fundadores: o mercado global de VC encolheu no primeiro trimestre de 2023 e teria sido ainda pior se não fosse por alguns mega negócios, de acordo com Crunchbase y outros em relatórios do PitchBook. Nos Estados Unidos, as coisas parecem sombrias.
As startups não são as únicas que sofrem. Os capitalistas de risco também estão vendo sua capacidade de levantar fundos prejudicada enquanto digerem uma série de negócios de startup mal marcados e uma escassez de volume de saída. Esta queda no financiamento de investidores de risco significa que a atual desaceleração do investimento em iniciantes pode não mudar de rumo tão cedo.
Algumas empresas em crescimento podem ser as primeiras empresas a buscar IPOs quando o mercado reabrir. Mas, por enquanto, você está preso assistindo o fluxo de dinheiro en comece no chão, e não o contrário.
Os números não são bons, claro, mas também não são. bronzeado ruim como se temia para 2023 no ano passado.
O capital de risco global está em retirada durante o primeiro trimestre de 2023
Os dados do Crunchbase indicam que o financiamento total para startups no primeiro trimestre globalmente, caiu para US$ 76 bilhões, de US$ 162 bilhões no ano anterior. Dado que os primeiros meses de 2022 não foram tão longe do pico do último ciclo de startups, essa comparação é um tanto enganosa: todos sabemos que as coisas desaceleraram desde então.
Ampliando, o valor total do investimento inicial no primeiro trimestre de 2023 na verdade aumentou 1% em comparação com o quarto trimestre de 2022, que é uma comparação mais recente e, portanto, mais útil. Os totais de risco não apontam mais para baixo.
É assim Gene Teare descreveu a nuance nos números do primeiro trimestre, escrevendo que o pequeno ganho nos totais em dólares do primeiro trimestre inclui:
"uma Investimento de US$ 10 bilhões na OpenAI, em grande parte da Microsoft, e uma rodada de US$ 6,5 bilhões para a gigante de pagamentos Stripe. Sem esses dois grandes negócios, o financiamento de risco no primeiro trimestre teria caído ainda mais, perto de US$ 60.000 bilhões."
Examinando mais de perto esses negócios: o da Microsoft não é um acordo corporativo tradicional de VC, e a rodada da Stripe foi levantada não para crescimento, mas para fins fiscais, e o pequeno aumento que o primeiro trimestre de 2023 trouxe para o total de empresas globais é apreciado que simplesmente desaparece.
A Crunchbase também relata que o volume de negócios caiu no primeiro trimestre, continuando a tendência de queda que começou no primeiro trimestre de 2022 e persiste desde então. Também indica que o valor e número de semente, pessoal e etapa inicial eles diminuíram em comparação com o primeiro trimestre de 2022 e o quarto trimestre de 2022. O volume de negócios em estágio final também caiu em ambos os períodos.
Resultados nos Estados Unidos
Dada a importância do mercado de capital de risco dos EUA, não há muita diferença entre os dois conjuntos de dados no primeiro trimestre de 2023.
Os dados preliminares do PitchBook para os EUA indicam que o volume de VC no primeiro trimestre continuou a cair, o que significa que foi mais um trimestre em que menos dinheiro foi investido em menos negócios em comparação com os três meses anteriores. O valor das transações no país tem diminuído a cada trimestre desde o quarto trimestre de 2021. O volume de transações atingiu o pico no primeiro trimestre de 2022, mas caiu a cada trimestre desde então.
Há também dois outros pontos de dados a serem observados: captação de recursos de risco e volume de saída.
De acordo com o PitchBook, apenas “$ 5.8 bilhões em valor produção no primeiro trimestre” nos Estados Unidos. Isso, observa a empresa, é menos de 1% do valor total das saídas lastreadas em VC registradas em 2021. Dito de outra forma, se o volume de saídas de empresas lastreadas em VC permanecer no mesmo nível pelo resto de 2023, teria menos de 4% dos resultados de 2021 neste ano.
Isso é um desastre. Tanto dinheiro foi investido em startups nos últimos anos que ver as saídas diminuindo a zero significa que as métricas de desempenho de todos os investidores estão caindo e suas marcas em negócios anteriores estão ficando mais complicadas com o tempo. A abertura do mercado de IPO será crucial para as startups que finalmente podem abrir o capital; Para seus patrocinadores, o dinheiro valerá o mesmo que a sujeira em "Waterworld".
Supõe-se que a crise de liquidez anterior seja parte da razão pela qual capital de risco têm dificuldade em angariar fundos. PitchBook relata que 99 fundos arrecadados cerca de US$ 11,700 bilhões no primeiro trimestre de 2023. Dois desses os fundos foram de US$ 1,000 bilhão ou mais, o que é um desvio acentuado da média de nove fundos que valiam pelo menos tanto por trimestre no ano passado. Além disso, no ano passado, foi registrado um recorde histórico de US$ 170.800. milhões captados em 892 fundos. Esses números agora pertencem claramente a uma era diferente.
Em resumo, o mercado global de capital de risco é em retirada, e o quadro é pior se você excluir os poucos grandes negócios que provavelmente não se encaixam no perfil de "risco". As saídas são ruins e os capitalistas de risco estão levantando muito menos capital do que antes. Por todas as métricas com as quais nos preocupamos, o jogo de investimento em startups fica menos saudável a cada trimestre.
Para as startups que lançam esta semana no Y Combinator, é um mercado que mudou drasticamente e é mais difícil do que o que enfrentaram no passado.
