Per i fondatori, in particolare quelli che avviano un'attività per la prima volta, le rotazioni del mercato azionario, la conseguente correzione dei titoli tecnologici del mercato pubblico e l'inevitabile impatto sulla raccolta fondi delle società private possono sembrare scoraggianti. Nelle ultime settimane, le sfide geopolitiche si sono aggiunte a questo triste scenario.
Come imprenditore sopravvissuto a due recessioni (lo scoppio della bolla di Internet dopo il 2000 e la crisi finanziaria dopo il 2008), so che l'innovazione aziendale sarà sempre viva e che avviare un'impresa è una maratona, non una corsa.
Ecco alcuni dei miei consigli preferiti per coloro che vogliono raccogliere capitalie non hanno reti spurie per raggiungerlo.
Il capitale raccolto e la valutazione devono corrispondere alla fase dell'attività
Piuttosto che aspettarsi una valutazione spettacolare nella fase di avvio/serie A, i fondatori devono ricordare che ci saranno molti round di finanziamento a venire. È più facile salire che scendere e il valore finale deriva dalla creazione di un business sostenibile.
La raccolta di troppi capitali nelle fasi iniziali può comportare una spesa indisciplinata, che porta a licenziamenti e altre azioni dolorose quando il tasso di consumo sale alle stelle e i finanziamenti futuri sono limitati.
L'elenco delle startup che hanno raccolto round moderati dal Serie A È lungo: Lyft ha raccolto $ 6,2 milioni; Airbnb ha raccolto 7,2 milioni; Zoom ha raccolto 9 milioni; Uber ha raccolto 11 milioni; Confluent ha incassato 6.9 milioni di dollari; HashiCorp ha raccolto $ 10,2 milioni; Fiocco di neve ha incassato 4,95 milioni di dollari. E la lista si allunga.
Questi fondatori hanno compreso il valore di una mentalità a lungo termine e l'importanza di costruire startup con i giusti valori e la struttura in modo che possano crescere in attività durature.
La diluizione del fondatore e la proprietà degli investitori fanno parte di un gioco a lungo termine
Mentre i fondatori sono giustamente sensibili alla diluizione, perdendo una percentuale del totale della società a favore dell'equità, è utile capire che gli investitori che si impegnano a collaborare con loro si rendono conto che la società otterrà molti round di equità che seguono quello che stanno conducendo.
In qualità di amministratori del capitale raccolto dai loro soci accomandanti (spesso fondi pensione, dotazioni universitarie e istituzioni filantropiche), gli investitori si impegnano a generare rendimenti e avere una partecipazione significativa in un futuro evento di liquidità consente loro di farlo.
Ad esempio, quando hanno collaborato con Armon Dadgar e Mitchell Hashimoto di HashiCorp, guidando la loro serie A nel 2014, detenevano il 20%. Quando la società è diventata pubblica nel dicembre 2021, quella quota era già del 18,3%.
Sequoia Capital, uno dei primi investitori in Doordash, possedeva il 18,1% nell'offerta pubblica iniziale; Benchmark, uno dei primi investitori in Confluent, possedeva il 15,1% nell'offerta pubblica iniziale; e Sutter Hill, uno dei primi investitori in Snowflake, possedeva il 17,2% dell'offerta pubblica iniziale.
Alla fine, se un investitore può svolgere un ruolo nell'aiutare un fondatore a costruire un'azienda sostenibile, tutti traggono vantaggio dal valore che ne deriva.
La chiave è la fiducia tra fondatore e investitore
Durante il lungo processo di creazione della startup, i fondatori e i loro investitori si evolvono, cambiano e prosperano. È fondamentale che condividano una zona di fiducia che va oltre la relazione tra CEO e membri del consiglio.
In qualità di investitore in fase iniziale, ricoprono posizioni nel consiglio di amministrazione di tutte le società, indipendentemente dalle dimensioni del round di investimento, e agiscono come consulenti durante l'offerta pubblica iniziale e oltre.
Per i fondatori, la scelta di investitori che vanno oltre le metriche finanziarie è fondamentale. Dare priorità alle indagini sulla reputazione di un investitore. Dedicano tempo alla comprensione del business e al coinvolgimento appropriato? Hanno la reputazione di supportare i fondatori nel bene e nel male? Mantengono promesse di supporto nella strategia, nella raccolta fondi, nel reclutamento e nelle presentazioni dei clienti?
In tempi difficili si creano grandi aziende
Molte delle società sopravvissute sono state fondate durante la crisi finanziaria del 2007-2009: Airbnb, Lyft, Uber, Square, Stripe, Pinterest, DataDog, Twilio, Okta, Cloudflare e Zscaler come esempi. Sebbene non sia chiaro se l'attuale volatilità del mercato durerà, è sicuro affermare che diverse grandi società verranno create in questo periodo.
I fondatori che si avvicinano agli investitori nel 2022 fanno bene a tenere conto di questo fattore storico e delle attuali aspettative del mercato.
Nella fase iniziale, si tratta principalmente di valutare il team e garantire che il prodotto dell'azienda sia appropriato per il mercato. È difficile stimare le dimensioni del mercato in questa fase, ma si cerca sempre di scoprire quanti clienti avranno bisogno del prodotto dell'azienda e come si differenzierà dalla concorrenza per attrarre e fidelizzare i clienti.
Se hai un prodotto sul mercato, al di là dei criteri sopra elencati, proviamo a parlare con i clienti per capire se il prodotto dell'azienda è un must-have, non bello, e se il cliente può fare a meno del prodotto.
Vogliamo anche essere allineati ai vostri piani di crescita e alle spese di cassa per assicurarci che non stiate pianificando di "crescere a tutti i costi" prima di stabilire un prodotto adatto al mercato.
È necessario accettare per tutti valutazioni iniziali eque, poiché la cosa più importante è il valore dell'azienda successiva. Non raccogliere fondi con valutazioni molto alte in quanto può danneggiare i round futuri.
Sebbene i tempi attuali possano sembrare intimidatori, il DNA del fondatore di pensare in grande e allinearsi con le tendenze della trasformazione sociale è sempre una scommessa vincente.
Per Lyft e Airbnb, era la sharing economy; per Twilio e DataDog, è stata l'ascesa dello sviluppatore; per Okta e Zscaler, era sicurezza informatica. Hanno superato i mercati ribassisti e persino una pandemia per realizzare le loro aspettative.
