Avere un viaggio chiaro ha una serie di massime per i fondatori di startup. Gli investitori generalmente concordano sul fatto che una raccolta fondi di successo dovrebbe lasciare una startup con 18-36 mesi di capitale, e quando una startup avrà circa 9-12 mesi di liquidità, dovrebbe iniziare a raccogliere il round successivo.
Ma cosa dovrebbero fare i fondatori di startup quando vedono avvicinarsi rapidamente la fine del loro percorso, gli investitori scompaiono e ci sono sempre meno modi per raccogliere più capitali?
Storicamente il consiglio più citato e ripetuto è stato soprattutto quello di ridurre i costi.
Ma le regole valgono per gli orari standard. L’economia non era così volatile da anni, e i fondatori di oggi devono quasi gestire il tavolo: tagliare strategicamente i costi dove fa meno male, gestire l’organico per continuare a crescere, tenere d’occhio come si sta formando la crescita e adeguare i consumi. tariffe di conseguenza, tra le altre misure.
Tuttavia, le regole persistono per un motivo, e diversi investitori concordano sul fatto che tagliare i costi rimane il modo migliore per spremere di più dal saldo bancario di una startup se una raccolta fondi non è all’orizzonte.
“Nel momento in cui una startup prevede un sostanziale rallentamento delle entrate o un calo dei clienti, deve ridurre i costi, qualunque cosa accada”, ha affermato Christian Narvaez, fondatore di Rayo Capital. “Sarebbe il primo passo e aiuterebbe ad ampliare il suo viaggio e gli darebbe il tempo di raccogliere fondi. In secondo luogo, se stai esaurendo il capitale, pensa a cosa sta succedendo”.
Sfortunatamente, molte startup scompariranno. Questa è la natura dell'ambiente di raccolta fondi di oggi.
Qiao Wang, collaboratore senior presso Alliance DAO
Kelly Brewster, CEO dell'acceleratore Wolf focalizzato sul bitcoin, ha sottolineato l'importanza di riconoscere le proprie circostanze, soprattutto se sono terribili. “Ci sono solo poche leve che puoi tirare. Se ti restano solo due o tre mesi, non hai opzioni. Deve pagare le indennità di fine rapporto ai dipendenti, le imposte pendenti e chiudere l'azienda. Oppure potresti ritrovarti in una situazione ancora peggiore.
Indipendentemente dal risultato, se hai meno di 9 mesi di esperienza, “sfortunatamente, devi ridurre il tasso di consumo e lasciare andare le brave persone”, ha affermato Qiao Wang, collaboratore senior di Alliance DAO.
La stragrande maggioranza delle spese delle startup sono risorse umane o stipendi, e ridurli è il modo migliore per ridurre le spese ed espandere il viaggio, ha affermato Wang. start-up Semplicemente non hanno bisogno di così tante persone. Al maggioranza dei fondatori Amano assumere persone prima che abbiano un prodotto adatto al mercato. “Se lasciassero andare alcune persone, ciò non ridurrebbe le loro possibilità di successo”.
Le parole di Wang contengono molta verità. Questi ultimi anni testimoniano il fatto che le aziende spesso assumono troppo, soprattutto quando l’hype, la FOMO e l’ottimismo guidano le decisioni piuttosto che una considerazione misurata di ciò di cui l’azienda ha veramente bisogno.
Il modo migliore per considerare ciò che è necessario spendere è non ridimensionarsi prematuramente, secondo un gestore di portafoglio che gestisce più di 300 portafogli web3. “Se il prodotto non è adatto al mercato, non ampliare ancora il team di sviluppo aziendale. Ed è vero il contrario: se all'inizio si esagera, è meglio ripensarci. Hai davvero bisogno di un team di 30 persone o puoi farcela con meno? L’equilibrio ruota attorno al talento”, hanno detto alcuni investitori anonimi.
Quando il capitale è poco costoso, le startup possono spesso permettersi di rinunciare a entrate incrementali nel percorso verso il futuro pianificato, ma in tempi più frugali, sfruttano le opportunità di guadagno a breve termine mantenendo un percorso verso un futuro migliore e ben pianificato può aiutare . Quindi, una volta eliminate quelle filiali costose, devi provare a generare entrate e concentrarti sull'acquisizione di utenti, poiché è ciò che manterrà gli investitori al tavolo quando esci per raccogliere fondi.
“Cerco aziende che abbiano un percorso chiaro per fare soldi. "So che è ridicolo da dire, ma nello specifico nel settore delle startup e delle criptovalute, cerchiamo aziende che offrano ai propri clienti qualcosa per cui sono disposti a pagare ora, non tra anni", ha affermato Brewster.
Concorda il portfolio manager di web3: “Al momento per ottenere investimenti i requisiti sono aumentati; "Si tratta di dare la priorità ad attirare gli utenti e a mantenerli fedeli."
Valutazioni svalutate
Durante l’ultimo mercato rialzista, molte startup sono finite sopravvalutate, dato il clamore intorno alle startup (soprattutto web3) e la forte domanda degli investitori. Ma qualcos’altro era dannoso per le startup di tutto il mondo: le trattative venivano chiuse rapidamente e facilmente.
Ciò ha aumentato le aspettative di raccolte fondi facili e veloci, ma la realtà è che oggi la due diligence richiesta è molto più rigorosa. Gli investitori vogliono mantenere il proprio capitale chiuso, il che significa che le aziende a corto di liquidità devono ricordare che la raccolta fondi è un processo molto più lungo rispetto a 18 mesi fa. "La raccolta fondi va avanti da 3 mesi o più in questo mercato", ha detto Narváez. "Se hai esperienza, puoi fare un aumento significativo in 2 mesi, ma ora è difficile."
Le cose sono ancora più difficili per le startup web3, data la persistente incertezza e il sentimento ribassista intorno al settore delle criptovalute. Le condizioni macroeconomiche e l'incertezza normativa stanno giocando contro le speranze di raccolta fondi delle startup di criptovaluta: i finanziamenti in criptovaluta sono diminuiti per il quinto trimestre consecutivo nel secondo trimestre a 2,34 miliardi di dollari. I tassi di interesse sono più alti, rendendo più difficile per tutti investire, e anche le principali agenzie governative statunitensi stanno reprimendo il settore delle criptovalute, il che scoraggia ulteriormente gli investitori già cauti.
Inoltre, le società di venture capital non stanno raccogliendo più capitale di prima, il che significa che c’è meno polvere da distribuire, ha affermato il portfolio manager di web3.
Ciò significa che l’impiego di capitale è rallentato a tutti i livelli e vengono emessi meno assegni. Il risultato finale di questa situazione sarà probabilmente che i fondatori dovranno accontentarsi di una valutazione sfavorevole, ha detto Wang: “Molte startup hanno ottenuto valutazioni davvero elevate durante il picco del mercato rialzista, quindi hanno aspettative non realistiche su ciò che possono ottenere. ” durante questo mercato ribassista. Molte cose stanno salendo con la stessa valutazione di due anni fa, pur avendo fatto passi avanti”.
Il mercato rialzista ha permesso alle startup di dettare valutazioni folli perché potevano, ha detto Narváez. “Poi hanno capito che non pensavano alla Serie A, al Serie B e Serie C; "Stavano pensando solo al presente e questo ha ferito molte persone." Brewster ha anche notato che vede una serie di round flat nelle startup che sono cresciute e possono aumentare alla stessa valutazione del loro ultimo aumento di capitale durante il precedente mercato rialzista.
Rilanciare un round piatto o ribassista è “orribile per gli investitori”. Soci accomandanti (LP) che hanno investito”, ha detto Narváez. Ma i round flat o down potrebbero non essere “attraenti” per i nuovi investitori se non ricevono uno “sconto massiccio e aggressivo”, il che mette i fondatori di startup in una situazione difficile.
Ma non è che i pozzi si siano prosciugati. Le startup possono raccogliere capitali, ma non nei termini che loro (o i loro attuali investitori) vorrebbero, hanno affermato gli investitori. Se i round piatti o al ribasso non sono un'opzione, una società che cerca di aumentare la serie A potrebbe fare un round di estensione invece di qualcosa di più grande "se non è pronta al 100% per passare al livello successivo", ha affermato il gestore del portafoglio web3.
Ci sono anche altre opportunità oltre alla raccolta fondi. Le startup possono essere acquisite direttamente o attraverso una sorta di accordo di acquisizione-noleggio, ha affermato Wang.
Quindi il consenso sembra essere: se non c’è bisogno di raccogliere fondi, probabilmente è meglio aspettare condizioni di raccolta fondi più favorevoli per i fondatori. Quando potrebbe essere? Non ne siamo sicuri, ma Wang crede che ci saranno tempi migliori tra un anno o due.
Chiusura del negozio
Se hai provato di tutto e sei ancora a corto di soldi ma nessuno viene in tuo soccorso, potrebbe essere meglio smettere finché hai un vantaggio.
È importante essere realistici, ha detto Brewster. “I fondatori di startup tendono ad essere ottimisti, appassionati e non ascoltano le persone che dicono loro cose che possono andare storte. A loro piace vedere i vantaggi e questo non funziona bene quando si tratta di finanziamenti. “Bisogna essere impassibili e obiettivi con numeri e dati”.
“Sfortunatamente, molte startup moriranno”, ha detto Wang, “Questa è la natura dell'ambiente di raccolta fondi in questo momento. Dico sempre alle nostre startup, prima che raggiungano il punto di non ritorno, di non espandersi prematuramente e di non assumere troppo. Non aumenta le possibilità di trovare il prodotto adatto al mercato. Queste nuove aziende stanno andando bene, hanno consumi bassi e molte più possibilità di trovare un prodotto adatto”.
Narváez ha affermato di aver visto personalmente tra le cinque e le dieci startup focalizzate sul web3 chiudere questo ciclo. “Con tutte queste persone che conosco e le loro attività già cancellate, c’erano decisioni che avrebbero potuto prendere prima”.
Sebbene ritenesse che alcuni fondatori fossero troppo sicuri di sé e arroganti, scoprì anche che i trader esperti che avevano attraversato cicli precedenti sceglievano di perdere rapidamente strati di grasso. “Agiscono rapidamente perché capiscono che ci vorrà molto tempo. Ma i fondatori le cui aziende sono morte, è stata la prima volta che hanno costruito attraverso un ciclo discendente. Come ho già detto, riduci il più possibile le spese inutili.
La triste realtà da ricordare è che la maggior parte delle startup in fase iniziale falliscono, ha affermato Brewster. “Molte persone si stanno opponendo a questo. È la regola, non l’eccezione, ed è difficile”.
