Klarna Q2023 XNUMX: Il risultati Sono le ultime di una lista crescente di prove che il colosso fintech svedese si sta evolvendo da un unicorno in perdita a una società durevole pronta per i mercati pubblici.
Non molto tempo fa la valutazione di Klarna è scesa di circa l'85%. All'epoca, la rivalutazione fece sembrare la sua promozione un po' fuorviante, mettendo in discussione il valore dell'azienda.
Le cose sono cambiate rapidamente. Anche se i numeri di Klarna sembravano quelli di un unicorno standard alla fine del 2022 (pieno di perdite poco appetibili), la società è riuscita a registrare risultati più forti nel corso dell’anno, in qualche modo mascherati dai suoi parametri relativi all’intero anno.
Quella valanga di buone notizie è continuata quest’anno, con la società che ha riportato risultati di credito migliorati e persino un mese redditizio. E sembra che, dopo aver licenziato il personale e aver lavorato per controllare i costi, il treno delle buone notizie continui a muoversi in azienda.
Se sei interessato a BNPL come categoria, e-commerce o anche solo fintech in generale, devi comprendere la performance di Klarna: Work!
Una storia che migliora
Nel terzo trimestre, Klarna ha registrato un fatturato di 6.000 miliardi di corone (549,9 milioni di dollari), in aumento di circa il 30% rispetto a 4.600 miliardi di corone (421,6 milioni di dollari) nel terzo trimestre del 2022. La società ha anche riportato un risultato operativo di 130 milioni di corone (11,9 milioni di dollari). ), un enorme miglioramento rispetto ai 2.120 miliardi di corone (192,6 milioni di dollari) perdita un anno fa.
Come ha fatto l’azienda ad aumentare i ricavi? y diventare redditizio in un solo anno? Diversi sforzi sono culminati nel miglioramento delle cifre osservate:
Klarna Q2023 XNUMX: Il risultati Sono le ultime di una lista crescente di prove che il colosso fintech svedese si sta evolvendo da un unicorno in perdita a una società durevole pronta per i mercati pubblici.
Non molto tempo fa la valutazione di Klarna è scesa di circa l'85%. All'epoca, la rivalutazione fece sembrare la sua promozione un po' fuorviante, mettendo in discussione il valore dell'azienda.
Le cose sono cambiate rapidamente. Anche se i numeri di Klarna sembravano quelli di un unicorno standard alla fine del 2022 (pieno di perdite poco appetibili), la società è riuscita a registrare risultati più forti nel corso dell’anno, in qualche modo mascherati dai suoi parametri relativi all’intero anno.
Quella valanga di buone notizie è continuata quest’anno, con la società che ha riportato risultati di credito migliorati e persino un mese redditizio. E sembra che, dopo aver licenziato il personale e aver lavorato per controllare i costi, il treno delle buone notizie continui a muoversi in azienda.
Se sei interessato a BNPL come categoria, e-commerce o anche solo fintech in generale, devi comprendere la performance di Klarna: Work!
Una storia che migliora
Nel terzo trimestre, Klarna ha registrato un fatturato di 6.000 miliardi di corone (549,9 milioni di dollari), in aumento di circa il 30% rispetto a 4.600 miliardi di corone (421,6 milioni di dollari) nel terzo trimestre del 2022. La società ha anche riportato un risultato operativo di 130 milioni di corone (11,9 milioni di dollari). ), un enorme miglioramento rispetto ai 2.120 miliardi di corone (192,6 milioni di dollari) perdita un anno fa.
Come ha fatto l’azienda ad aumentare i ricavi? y diventare redditizio in un solo anno? Diversi sforzi sono culminati nel miglioramento delle cifre osservate:
- Miglior tasso di acquisizione: Il volume lordo delle merci di Klarna è aumentato del 22% a 242,8 miliardi di corone (22,26 miliardi di dollari) da 199 miliardi di dollari (18,23 miliardi di dollari) nel terzo trimestre del 2022. E il suo tasso di acquisizione (misurato come fatturato diviso per GMV) è aumentato al 2,47% nel terzo trimestre del 2023. 2,31 dal XNUMX% di un anno fa. Un GMV (valore lordo della merce) più elevato e un migliore tasso di acquisizione hanno aiutato l'azienda ad aumentare le proprie entrate.
- Riduzione dei costi: Le "spese operative totali prima delle perdite su crediti" di Klarna sono scese a 4.500 miliardi di corone (412,4 milioni di dollari) nel terzo trimestre del 2023 da 4.800 miliardi di corone (439,9 milioni di dollari) dell'anno precedente. Le “spese operative rettificate prima delle perdite su crediti” della società sono scese a 4.100 miliardi di corone (375,8 milioni di dollari) rispetto a 4.200 miliardi di corone (384,9 milioni di dollari) di un anno fa.
- Perdite su crediti inferiori: La società ha ottenuto buoni risultati nell'ultimo trimestre, con le perdite su crediti che si sono ridotte a 800 milioni di corone (73,3 milioni di dollari) da 1.500 miliardi di corone (137,5 milioni di dollari) nel terzo trimestre dello scorso anno.
Nel complesso: un migliore GMV, un tasso di acquisizione più elevato e una forte crescita dei ricavi combinati con costi inferiori e minori perdite su crediti hanno fatto sì che il “rapporto costi-redditi” di Klarna sia sceso al -83% nel terzo trimestre del 2023 dal -116% nel terzo trimestre del 2022.
I numeri sembrano ancora migliori se si prendono in considerazione i risultati rettificati: i risultati operativi rettificati ammontano a 478 milioni di corone (43,8 milioni di dollari) nel trimestre, rispetto a una perdita di 1.560 miliardi di corone (143 milioni di dollari) di un anno fa.
È una buona idea chiedersi come ha fatto Klarna. La maggior parte delle aziende private tende a registrare enormi perdite in nome della crescita, quindi è raro vedere un'azienda grande come Klarna aumentare le proprie entrate del 30% e realizzare un profitto.
Sembra che gli sforzi dell'azienda per migliorare la propria situazione abbiano avuto un ruolo. Ecco come la società ha descritto la performance in termini di perdite su crediti nel terzo trimestre:
Nuestro desempeño en pérdidas crediticias mejoró un 46% interanual, lo que refleja mejoras en la precisión y exactitud de nuestros modelos. Las pérdidas crediticias como porcentaje del GMV se redujeron un 56 % interanual, lo que destaca cómo Klarna continúa creciendo mientras toma las decisiones crediticias correctas para nuestros consumidores.Questa portata di variazione delle perdite su crediti come frazione del GMV in un solo anno è piuttosto folle. Non è sicuro se questi risultati debbano essere elogiati o visti come una condanna per il modo in cui veniva gestito il rischio un anno fa, ma non importa: Klarna ora sembra molto forte.
Tuttavia, questa è solo una parte del miglioramento dei risultati. I migliori risultati creditizi non generano reddito; In effetti, si potrebbe sostenere che standard di credito più severi potrebbero limitare la crescita di un’azienda come Klarna. (A scapito dei profitti, ovviamente).
A questa serie di buoni risultati contribuisce un fattore importante: la scommessa di Klarna sugli Stati Uniti sta dando i suoi frutti. La società ha affermato che le sue attività negli Stati Uniti “hanno raggiunto il quarto trimestre consecutivo di profitti, con GMV in aumento del 46% su base annua” nel terzo trimestre. Si tratta di una crescita implicitamente redditizia e, data la forza relativa dell’economia statunitense rispetto ad altre regioni, è probabile che costituisca uno dei principali motori dell’attuale brillantezza di Klarna.
Quindi quanto vale?
In attesa dell'eventuale IPO di Klarna, dobbiamo preoccuparci del suo valore attuale. Durante la sua ultima raccolta fondi, Klarna valeva 6.700 miliardi di dollari. Quindi, se annualizziamo le entrate del terzo trimestre del 2023, otteniamo una cifra di circa 2.200 miliardi di dollari. Probabilmente Klarna ha in corso un grande trimestre festivo in questo momento, quindi la cifra delle entrate è probabilmente troppo piccola. Tuttavia, con questa cifra di entrate a regime, certamente conservatrice, la società vale circa 3 volte il suo attuale fatturato.
Questo è molto? È poco? Uno sguardo ai multipli prezzo-vendita delle principali società pubbliche di tecnologia finanziaria, Block e PayPal, ci fornisce rapporti rispettivamente di 1,42x e 2,16x. Detto questo, le entrate di Block sono aumentate del 16% nel terzo trimestre (escluse le entrate derivanti dallo scambio di bitcoin), mentre l'utile netto di PayPal è aumentato dell'8% nell'ultimo anno.
Quindi, Klarna sta aumentando le sue entrate più velocemente di entrambe queste due società e il suo prezzo non è troppo al di sopra di loro se segui questo parametro. Ciò ci consente di modificare leggermente i conti e prevedere che se Klarna riuscirà a mantenere la sua traiettoria attuale per un trimestre o due, dovrebbe essere in grado di difendere la sua valutazione più recente nel mercato privato anche durante un periodo di prezzi fintech depressi.
Ma si può affermare: “Affirm è un paragonabile più diretto a Klarna”, ed è vero. Viene scambiato a 4,17 volte gli utili finali e ha goduto di un notevole aumento della sua valutazione grazie alla recente partnership con Amazon. Con operatori fintech più ampi nella gamma 2x e Affirm a 4x, Klarna ritiene che i suoi prezzi siano neutrali al momento.
Se registrasse una crescita leggermente maggiore, potremmo iniziare a parlare di un’offerta pubblica iniziale di valore più elevato. Non male per un'azienda che ha subito una delle cadute più drammatiche che si ricordi. La lezione di Klarna è che una singola sconfitta non è una condanna a morte.
