Assistir adobe y SalesforceEmbora existam muitas diferenças, eles competem diretamente em algumas áreas. E quando o desempenho geral é considerado, os números não são tão diferentes em seus relatórios de ganhos mais recentes:
Para Adobe:
- ganhos US $ 4.53 bilhões em linha com as expectativas dos analistas, alta de 10%, traduzindo-se em 14% nos fluxos, caso o dólar não estivesse forte o suficiente para arrastar para baixo os números da receita externa.
Para Salesforce:
- ganhos US $ 7.8 bilhões, ante os US$ 7.200 bilhões esperados pelos analistas. Isso foi 14% a mais, ou 19% em fluxos constantes.
À primeira vista, é bem parecido, mas o preço das ações da Salesforce caiu desde que divulgou seus resultados. Na sexta-feira, um dia após a Adobe anunciar seus últimos resultados, suas ações fecharam em alta de quase 3%.
Para ser justo, a Salesforce divulgou a notícia explosiva de que Bret Taylor estaria saindo no mesmo evento, o que pode ter assustado alguns investidores, mas a figura de 10% da Adobe não é exatamente algo para se orgulhar.
Na verdade, está perigosamente perto da estagnação do crescimento de um dígito, um lugar onde nenhuma empresa pública deseja morar (exceto talvez a IBM). Mas a Adobe tem algumas coisas a seu favor que o Salesforce não tem. A primeira é que você está diversificando bastante sua renda, o que deve ajudar ao entrarmos no novo ano em meio à turbulência econômica em curso.
Embora a grande maioria da receita ainda venha do lado criativo da casa, conforme a Adobe comemora seu 40º aniversário, estamos começando a ver as apostas de longo prazo do CEO Shantanu Narayen em marketing começarem a dar frutos. Isso inclui a aquisição da Marketo por US$ 4,750 bilhões e a aquisição da Magento por US$ 1,600 bilhão, ambas em 2018.
A empresa também anunciou que a Experience Cloud, que inclui ferramentas de marketing e produtos analíticos, atingiu US$ 1 bilhão no trimestre pela primeira vez – US$ 1,15 bilhão, para ser mais preciso.
Brent Leary, fundador e analista principal da CRM Essentials, que acompanha de perto os mercados de marketing e vendas, disse que é um grande marco para a Adobe.
“Acho que a maioria das pessoas ainda pensa no Photoshop, no Illustrator e no restante dos aplicativos da Creative Cloud, mas o fato de a Experience Cloud atingir esse marco ilustra a importância de usar essas ferramentas para criar e gerenciar experiências do cliente para construir relacionamentos profundos e duradouros com eles. .
"A Experience Cloud sai um pouco das sombras da Creative Cloud", disse Leary.
E por falar em diversificação, os investidores podem não ter gostado do preço de US$ 20 bilhões da Figma quando ela foi anunciada, mas parecem estar se acostumando com a ideia de ela se tornar parte da empresa. Obviamente, o acordo ainda tem obstáculos regulatórios significativos a serem superados nos EUA. e no estrangeiro antes que se torne realidade.
Mesmo sem isso, porém, seja realista: a receita da Figma não vai mudar muito a linha de fundo tão cedo, e a Adobe está indo muito bem. Mas, ao aprofundar os dois relatórios e ver se eles são tão semelhantes quanto parecem à primeira vista, você pode ver por que a Adobe está recebendo um tratamento mais favorável para os investidores.
Taxa de crescimento da Adobe
Ao contrário de muitas empresas de SaaS que encerram seus anos fiscais um mês após o encerramento do ano civil, o ano fiscal da Adobe terminou em 2 de dezembro de 2022. Ao analisar o ano fiscal de 2022, refere-se aos 12 meses encerrados neste ano. seu ano fiscal de 2023 será encerrado no início de dezembro do próximo ano.
Conforme observado acima, em termos não ajustados, a Adobe está se aproximando do crescimento de um dígito. Não é aí que qualquer empresa de software com histórico de crescimento deseja se encontrar. Dito isso, há algumas coisas surgindo que podem ajudar a taxa de crescimento da Adobe a subir alguns pontos.
Lembre-se de que a Adobe disse aos investidores que em seu ano fiscal de 2023 espera uma receita total de US$ 19.1 bilhões a US$ 19.3 bilhões (e que a Salesforce disse aos analistas que a economia é muito volátil para projetar sua receita para o ano fiscal de 2024 neste momento). Em comparação com os US$ 17.610 bilhões registrados em seu ano fiscal de 2022, a Adobe espera um crescimento de 8,5% a 9,6% no próximo ano. Portanto, o temido ritmo de crescimento de um dígito é de se esperar, certo?
Temos que considerar:
- As empresas de software, como outras empresas, provavelmente serão um pouco conservadoras em suas orientações, dada a incerteza macroeconômica geral.
- Além disso, os problemas cambiais que custaram à Adobe quatro pontos de crescimento no quarto trimestre de 2022 estão diminuindo, o que pode ajudá-la a crescer mais rapidamente no próximo ano.
- Além disso, há Figma a considerar.
Foi previamente detalhado que a compra da Figma não irá impulsionar muito os resultados financeiros da Adobe, o que é verdade. Mas o acordo tem a chance de aumentar a taxa de crescimento da empresa o suficiente para tirá-la da zona de perigo por conta própria. (Um argumento semelhante poderia ser feito em relação à taxa de crescimento da Salesforce e suas aquisições anteriores, especialmente aquelas que valem bilhões, como Slack.)
Qual é o motivo? As expectativas da Adobe para o ano fiscal de 2023 não incluem receita potencial da Figma, já que a empresa atualmente é independente e privada. Isso ficou claro nos benefícios da Adobe. O que se sabe, desde que o acordo foi anunciado é:
- Esperava-se que a Figma adicionasse cerca de US$ 200 milhões em receita recorrente anual (ARR) este ano.
- Esperava-se que esse crescimento elevasse o ARR de fim de ano da empresa acima de US$ 400 milhões.
Se a Figma só for capaz de manter seu crescimento de ARR em termos de dólares no próximo ano. Isso elevaria a taxa de crescimento da empresa para cerca de 50%, de cerca de 100% este ano, e aumentaria seu ARR para cerca de US$ 600 milhões no próximo ano.
A receita GAAP (princípios de contabilidade geralmente aceitos) segue os números ARR, já que os últimos são uma espécie de métrica prospectiva, portanto, suponha, digamos, $ 500 milhões em receita líquida agregada em 2023 se a Figma fizesse parte da Adobe desde o início do ano. (novamente, os trimestres fiscais e o calendário não combinam perfeitamente). A questão, portanto, é: um benefício de $ 500 milhões na receita do ano fiscal de 2023 da Adobe faria uma mudança material em sua taxa de crescimento?
O mercado acredita que a resposta é sim. Com US$ 500 milhões na linha superior adicionados às projeções atuais não-Figma da Adobe, geraria cerca de US$ 19.6 bilhões a US$ 19.8 bilhões em receita total no próximo ano. Isso aumentaria sua taxa de crescimento para entre 11,3% e 12,4%. Mesmo sem um ambiente monetário mais favorável, e o que assumimos ser uma orientação de crescimento conservadora da empresa, a receita adicional da Figma pode manter a Adobe longe do crescimento de um dígito. Esse é um lugar que nenhuma empresa deseja estar, a menos que pretenda se concentrar mais no retorno aos acionistas (dividendos, recompras) do que no crescimento. E como a Adobe está querendo comprar a Figma, podemos inferir que ela está mais focada no crescimento do que em qualquer outra coisa.
Há muito mais acontecendo na Adobe, incluindo a expansão de seu conjunto de produtos, aumento de assinantes e muito mais. Mas essas considerações já estão incluídas em seu guia; O acordo da Figma é o fator X em seus resultados potenciais para 2023 que é preocupante.
A Adobe superou as expectativas de ganhos em seu trimestre mais recente e os analistas preveem que ela gerará US$ 19,37 bilhões em receita no próximo ano. Contanto que a Figma não acabe prejudicando a lucratividade quando o negócio for fechado, a Adobe pode estar em boa forma para crescer mais rápido do que o previsto no próximo ano, ao mesmo tempo em que supera as expectativas de ganhos no curto prazo. Não é uma combinação ruim.
será o suficiente para re-inflar a capitalização de mercado da empresa quão longe foi? Você não precisa antecipar. Mas em meio à desaceleração do crescimento da Adobe, há algumas vibrações positivas. Podemos ver dinâmicas relacionadas em outras empresas de software preparando um cronograma de 2023 melhor do que alguns esperam.
Como isso se compara ao Salesforce? Bem, é bem próximo até onde os dados estão disponíveis. Não vamos esquecer que a Salesforce se recusou a fornecer uma previsão para o próximo ano fiscal, mas projetou o próximo trimestre, então pelo menos podemos olhar para este ponto e ver como essa projeção se compara ao crescimento da Adobe.
No relatório mais recente, a Salesforce desacelerou seu crescimento de 27% para 22%. Ainda é um número muito bom, mas espere um crescimento de 8 a 10% no próximo trimestre. Mais uma vez, ele atribui isso à incerteza econômica, flutuações cambiais e clientes simplesmente comprando menos. Mas esse número parece familiar, não é?
Isso porque está bem próximo do que a Adobe está projetando para todo o próximo ano fiscal. Embora a Salesforce tenha optado por não oferecer essa projeção, quando você compara o quão próximas essas duas empresas chegaram, não é difícil extrapolar que elas teriam um ano semelhante (mesmo que optassem por não fazê-lo).
Se o acordo com a Figma acontecer, isso deve dar um impulso à Adobe, e talvez seja por isso que os investidores tenham uma visão um pouco mais favorável. É justo especular que talvez a Salesforce adote uma abordagem semelhante e faça uma aquisição no início de 2023 para um aumento de receita semelhante, quando o crescimento é difícil de obter.
Será visto em 2023.
