Nubank, relatou seu desempenho financeiro no quarto trimestre e, em resposta ao rápido crescimento da receita e à melhora da economia, a empresa viu seu valor cair 9% nas negociações regulares, depois de cair acentuadamente nas últimas sessões. Agora avaliada em apenas US$ 8 por ação, Nubank está em queda livre em relação ao preço de IPO e cerca de um terço abaixo de seus máximos de todos os tempos.
Você não está sozinho nessa luta. As avaliações das fintechs foram afetadas nos últimos meses, ainda mais do que o próprio mercado de software. As ações de SaaS e de nuvem mal se cobriram de glória recentemente, mas os declínios nas ações de fintech podem levar o bolo quando se trata de retornos negativos nos últimos tempos.
Por que nos importamos? Porque a fintech pode ser o setor de startups mais bem financiado. As startups de fintech levantaram cerca de um quinto do capital de risco no ano passado. Um em cada cinco dólares de um ano de capital de risco recorde de todos os tempos.
Não é exagero dizer que, à medida que as fintechs avançam, o mercado de startups também avança e, portanto, o perfil de retorno do capital de risco.
Então, como vamos equilibrar a queda nas avaliações do mercado público para empresas de fintech e investimentos no mercado privado? Para entender o problema, se não a solução, comece com uma atualização sobre os resultados do capital de risco da fintech, a crise de liquidez da fintech e o que aconteceu com as ações da fintech.
Capital de risco é atraído por fintech
A quantidade de capital dado às startups de fintech é difícil de entender. Em 2021, de um total de US$ 621 bilhões em private equity investidos normalmente sob os auspícios de empresas de risco, cerca de US$ 131,5 bilhões em 4969 negócios foram para startups de fintech. Esses dados também indicavam que o volume de investimentos para o setor estava crescendo mais rapidamente do que o volume de transações. O que, se você executar os números, permite tamanhos de negócios maiores ao longo do tempo.
Isso é de um setor que levantou US$ 49 bilhões em 3491 negócios em 2020. Isso é um lucro de 168% em um único ano.
Os protagonistas são conhecidos: Brex, Rampa e Base Aérea levantadas em 2021, assim como Stripe. E FTX e OpenSea. A lista está repleta de ótimas empresas que ajudam consumidores e empresas a gerenciar, investir e movimentar dinheiro.
carrilhão levantou US$ 750 milhões da Série G em agosto de 2021, um acordo que elevou sua avaliação para cerca de US$ 25 bilhões. O que, na sua opinião, naturalmente torna a empresa candidata a IPO para 2022, certo? Apenas talvez. Relatórios da Forbes que a oferta pública inicial da empresa foi adiada até o final de 2022, talvez até o quarto trimestre. Isso foi antes Nu apresentou crescimento indicado e seu primeiro retorno ajustado do ano inteiro e um décimo de seu valor foi decapitado após sofrer quedas em pregões anteriores.
¿carrilhão quer ir a público nesse mercado? Provavelmente não, já que os investidores lançam dúvidas sobre um de seus cognatos globais mais conhecidos.
Por que isso é ruim?
Quase US$ 400 bilhões foram investidos em startups de fintech desde o início de 2018 até o final de 2021. Essa é uma quantia de dinheiro difícil de digerir, mas pode ser melhor entendida como uma pressão crescente. Quanto mais dinheiro é investido em startups de um determinado setor, e quanto mais tempo permanece ilíquido, mais os investidores antecipam saídas, o que significa liquidez, é claro, de exercícios como IPOs.
Mas se os mercados públicos se recusarem a pagar os preços que os investidores do mercado privado há muito esperam, a liquidez ficará apertada. Por que ?.
diminui, cai
Olhando para os benefícios de Nubank e que os investidores do mercado público reduziram, ações de Bloquear eles mal estão sozinhos.
O líder do BNPL, afirmar, viu seu valor cair de 176,65 em seu pico para apenas 36,24. Robinhood viu seu valor cair de uma alta de 85 por ação para 11,28. SoFi também sofreu quedas, de uma alta de 52 semanas de 24,95 por ação para apenas 10,10.
A lista continua. Torrada, que atingiu um valor por ação de 69,93, valia apenas 18,06. Olo, concorrente de Torrada, sofreu quedas de avaliação de 49 por ação em seu próprio recorde para apenas 14,57. E em insurtech, um subconjunto de fintech, sofreu mais penalidades de investidores do mercado público do que pensávamos ser possível. A situação é muito complexa.
PayPal É um bom ponto de ilustração. A empresa vale US$ 103.47 por ação hoje, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 120 bilhões. Parece mais do que correto, mas não é. Ela valia 310,16 por ação no ano passado, cerca do triplo de seu preço atual. E isso acontece com PayPal. É enorme, mas os investidores não estão muito animados.
A pergunta que ainda não pode ser respondida é esta: quantas megaempresas de fintech foram financiadas no ano passado com avaliações que faziam sentido quando as ações de fintech estavam no auge? E o corolário: quantas dessas megaempresas de fintech podem crescer apenas com sua base de ativos atual a esses preços com múltiplos de receita renovados, leia-se muito pior, antes de terem que sair?
Não se sabe. Mas há centenas de bilhões que dependem da resposta.
