O mercado de criptomoedas está saudável? (YO)

Além do preço para entender os sinais vitais subjacentes da economia criptográfica

Além da volatilidade de preços e operações diárias, o mercado de criptomoedas tem uma estrutura definida pelo comportamento coletivo dos investidores em períodos de tempo mais longos. Liquidez, volume e outras tendências "macro" dão ao mercado sua forma geral e oferecem pistas sobre sua resistência. O chefe de pesquisa Chainalysis é especialista em analisar bilhões de pontos de dados para ver além da superfície turbulenta da economia criptográfica.

De certa forma, os preços das criptomoedas não importam. Isso pode parecer uma afirmação ousada, dada a interminável conversa online e especulação em torno dos movimentos dos preços das criptomoedas. Mas visto pelas lentes da equipe de pesquisa da Chainalysis, o mercado de criptomoedas não é realmente definido pelas altas e quedas dos preços.

Em vez disso, é composto por linhas de tendência menos visíveis, como níveis de liquidez, volume de transações e vieses de distribuição de riqueza.

A economia criptográfica global sofreu um forte golpe em meados de 2022, quando os preços despencaram. Eles ainda não se recuperaram totalmente. Hoje, muitos participantes do mercado estão se perguntando: algo fundamental quebrou nos mercados de criptomoedas?

À medida que aumentavam as preocupações com um prolongado “inverno criptográfico”, pesquisadores da Chainalysis recentemente vasculhou seus bilhões de pontos de dados para encontrar a resposta.

Seu objetivo era olhar além do preço para ver se o mercado em baixa havia mudado uma ou mais das medidas que eles acreditam serem críticas para a saúde do mercado. Por exemplo: os investidores de longo prazo em Bitcoin e Ethereum desistiram? A liquidez do mercado acabou? As baleias comeram o mercado?

“Preços são preços”, diz Kimberly Grauer, diretora de pesquisa da Chainalysis. “Mas quanto o ecossistema de criptomoedas mudou fundamentalmente durante esse crash?” A resposta, surpreendentemente, é: não muito.

Olhando para as tendências relacionadas a volume, liquidez, distribuição de riqueza, etc., Grauer e sua equipe encontraram mais continuidade do que mudança. “No geral, o ecossistema hoje é muito semelhante ao que era há um ano”, diz Grauer.

Embora a adoção tenha caído em cada um dos últimos dois trimestres com o mercado em baixa, a adoção global permanece bem acima dos níveis do mercado de alta anterior a 2019, de acordo com o Índice Global de Adoção de Criptomoedas de 2022 da Chainalysis.

Grauer acredita que a estabilidade subjacente na estrutura do mercado – pelo menos quando se olha para Bitcoin e Ethereum – é um sinal positivo para a força do mercado de criptomoedas.

Isso deve tranquilizar os investidores institucionais e outros participantes do mercado que estão apostando em cripto e web3 a longo prazo, mas estão assustados com os preços fracos.