Nubank, ha riportato la sua performance finanziaria del quarto trimestre e, in risposta alla rapida crescita dei ricavi e al miglioramento dell'economia, la società ha visto il suo valore diminuire del 9% nel trading regolare dopo essere caduto bruscamente nelle ultime sessioni. Ora valutato a soli $ 8 per azione, Nubank è in caduta libera dal suo prezzo IPO e circa un terzo al di sotto dei suoi massimi storici.
Non sei solo in questa lotta. Le valutazioni fintech hanno subito un duro colpo negli ultimi mesi, anche più del mercato del software stesso. I titoli SaaS e cloud si sono appena coperti di gloria di recente, ma il calo dei titoli fintech può prendere la torta quando si tratta di rendimenti negativi negli ultimi tempi.
Perché ci interessa? Perché il fintech potrebbe essere il settore delle startup meglio finanziato. Le startup fintech hanno raccolto circa un quinto del capitale di rischio lo scorso anno. Uno su cinque dollari di un anno di capitale di rischio record di tutti i tempi.
Non è esagerato affermare che con l'avanzare del fintech, aumenta anche il mercato delle startup, e quindi il profilo dei rendimenti del capitale di rischio.
Quindi, come faremo a bilanciare le valutazioni del mercato pubblico in calo per le società fintech e gli investimenti del mercato privato? Per capire il problema, se non la soluzione, inizia con un aggiornamento sui risultati del fintech venture capital, sulla crisi di liquidità fintech e su cosa è successo ai titoli fintech.
Il capitale di rischio è attratto dal fintech
La quantità di capitale data alle startup fintech è difficile da capire. Nel 2021, su un totale di $ 621 miliardi di private equity investiti tipicamente sotto gli auspici di società di venture capital, circa $ 131,5 miliardi in 4969 accordi sono andati a startup fintech. Tali dati indicavano anche che il volume degli investimenti per il settore stava aumentando più rapidamente del volume delle transazioni. Il che, se esegui i numeri, consente nel tempo dimensioni degli affari più grandi.
Questo proviene da un settore che ha raccolto 49 miliardi di dollari in 3491 operazioni nel 2020. Si tratta di un profitto del 168% in un solo anno.
I protagonisti sono noti: Brex, Ramp e Airbase cresciuti nel 2021, così come Stripe. E FTX e OpenSea. L'elenco è ricco di grandi aziende che aiutano sia i consumatori che le aziende a gestire, investire e spostare denaro.
Chime ha raccolto ben $ 750 milioni di serie G nell'agosto 2021, un accordo che ha aumentato la sua valutazione a circa $ 25 miliardi. Il che, secondo lei, rende naturalmente l'azienda un candidato IPO per il 2022, giusto? Solo forse. Rapporti Forbes che l'offerta pubblica iniziale della società è stata posticipata fino alla fine del 2022, forse anche nel quarto trimestre. Quello era prima Nu ha registrato una crescita indicata e il suo primo rendimento rettificato dell'intero anno e un decimo del suo valore è stato decapitato dopo aver subito cali nelle sessioni di negoziazione precedenti.
¿Chime vuoi diventare pubblico in quel mercato? Probabilmente no, poiché gli investitori mettono in dubbio uno dei loro più noti affini globali.
Perché è così male?
Quasi 400 miliardi di dollari sono stati investiti in startup fintech dall'inizio del 2018 alla fine del 2021. È una quantità di denaro difficile da digerire, ma può essere meglio interpretata come una pressione crescente. Più denaro viene investito in startup in un particolare settore e più a lungo rimane illiquido, più gli investitori anticipano le uscite, il che significa liquidità, ovviamente, da esercizi come le IPO.
Ma se i mercati pubblici si rifiutano di pagare i prezzi che gli investitori del mercato privato si aspettano da tempo, la liquidità sarà limitata. Perché ?.
declina, cade
Guardando i vantaggi di Nubank e che gli investitori del mercato pubblico hanno ridotto le quote di Bloccare sono a malapena soli.
Il leader di BNPL, Affermare, ha visto il suo valore precipitare da 176,65 al suo picco a soli 36,24. Robin Hood ha visto il suo valore scendere da un massimo di 85 per azione a 11,28. SoFi ha anche subito cali, da un massimo di 52 settimane di 24,95 per azione a soli 10,10.
L'elenco continua. Brindare, che ha raggiunto un valore per azione di 69,93, valeva solo 18,06. Olo, un concorrente di Brindare, ha subito cali di valutazione di 49 per azione sul proprio record a soli 14,57. E nell'insurtech, un sottoinsieme del fintech, ha subito più sanzioni da parte degli investitori del mercato pubblico di quanto pensassimo possibile. La situazione è molto complessa.
PayPal È un buon punto di illustrazione. La società vale oggi 103.47 dollari per azione, con una capitalizzazione di mercato di oltre 120 miliardi di dollari. Sembra più che corretto ma non lo è. Nell'ultimo anno valeva 310,16 per azione, circa il triplo del suo prezzo attuale. E questo accade con PayPal. È enorme, eppure gli investitori non sono troppo entusiasti.
La domanda a cui non è ancora possibile rispondere è questa: quante mega-società fintech sono state finanziate l'anno scorso a valutazioni che avevano senso quando i titoli fintech erano al culmine? E il corollario: quante di quelle mega-aziende fintech possono crescere solo con la loro attuale base di asset a quei prezzi a multipli di entrate rinnovati, leggi molto peggio, prima di dover uscire?
Non è noto. Ma ci sono centinaia di miliardi che dipendono dalla risposta.
