Salesforce ha a che fare con cinque potenti investitori attivi nel management. Un modo per toglierti di dosso queste aziende è ottenere buoni risultati, il che fa salire i prezzi delle azioni. Salesforce ha selezionato questa casella con un rapporto trimestrale stellare questa settimana, battendo le aspettative con un ampio margine.
Questo avrebbe potuto far guadagnare un po' di tempo alla compagnia in lotta, ed era certamente meglio di un cattivo rapporto. Ma è sufficiente per tenere a bada questi investitori?
Lo stesso giorno in cui la società doveva dichiarare gli utili, uno di quei manager, Elliott Management, ha indicato che avrebbe presentato la propria lista di candidati al consiglio, una mossa volta a ottenere un controllo di voto sufficiente per imporre la propria agenda.
Con un fatturato trimestrale di successo di 8.380 miliardi di dollari, Salesforce deve ora affrontare il controllo su come potrebbe licenziare il 10% della sua forza lavoro in mezzo a prestazioni così eccellenti (e le notizie hanno pagato l'attore Matthew McConaughey $ 10 milioni fungere da consulente). Niente di tutto questo è un ottimo aspetto per Salesforce, soprattutto come azienda che si propone come a società capitalista responsabile.
Il team esecutivo si trova intrappolato tra critici con programmi contrastanti, il tutto mentre cerca di gestire un'azienda. È improbabile che qualcuno apprezzi il CEO Marc Benioff e il suo team mentre cercano di superare questa sfida, ma per ora è la loro realtà.
Riuscirà il promettente rapporto di questa settimana a respingere i falchi degli investitori attivisti, che prendono di mira l'azienda e fanno pressioni affinché tagli ulteriormente i costi? E Salesforce riesce a mantenere il trend di crescita, soprattutto con guida di crescita minore per il prossimo anno fiscale e un'economia incerta?
Una cosa è chiara: probabilmente non sarà facile a breve.
Sotto pressione
Non sappiamo cosa stiano pensando i gestori degli investitori mentre cercano di aumentare il valore dei loro investimenti, ma Elliott Management, che ha investito miliardi di dollari in Salesforce, ha emesso un declaración dopo che i benefici sono usciti indicando che era contento, il che non è un'impresa da poco.
Elliott, che ha affermato di aver avuto discussioni sostanziali con Salesforce prima del rapporto, ha affermato di aver visto molto da apprezzare. “La serie di annunci di Salesforce di oggi rappresenta un progresso verso la riconquista della fiducia degli investitori. L'accelerazione degli obiettivi di margine, l'impegno per priorità di rendimento del capitale responsabile, la creazione di un comitato per la trasformazione aziendale e lo scioglimento del comitato per fusioni e acquisizioni sono passi necessari", ha affermato Elliott in una nota. "Questi passaggi sono coerenti con le nostre raccomandazioni e riteniamo che contribuiranno a ripristinare il valore di Salesforce".
Vale la pena notare, quindi, che in un'intervista con Kara Swisher in Vertice anticipato giovedì, Benioff ha dichiarato di non aver parlato molto con Elliott. "Sono sicuro che sono una buona azienda, ma non ho avuto molta esperienza con loro, quindi davvero non lo so", ha detto a Swisher. Le trattative possono avvenire tra gli avvocati delle due entità, piuttosto che direttamente con l'amministratore delegato.
Allo stesso tempo, ha riconosciuto l'importanza di migliorare la comunicazione con gli azionisti per aiutarli a comprendere meglio le mosse dell'azienda.
“Dobbiamo migliorare i nostri rapporti con i nostri azionisti. È incredibilmente importante in questo momento a causa di quello che è successo l'anno scorso; dobbiamo essere molto più diligenti nel modo in cui comunichiamo con loro, molto più chiaro, molto più specifico", ha detto Benioff.
Una delle critiche principali degli investitori attivisti è il denaro speso per fusioni e acquisizioni e se la società dovrebbe sbarazzarsi di alcuni di questi acquisti. Lo scioglimento del comitato M&A è forse un riconoscimento del disprezzo degli investitori per il denaro speso in acquisizioni nel corso degli anni.
Ma nella sua intervista con Swisher, Benioff ha difeso molte delle acquisizioni di alto profilo che la società ha effettuato, osservando che ci sono voluti ExactTarget, che Salesforce ha acquistato per $ 2.5 miliardi nel 2013, da circa $ 300 milioni di entrate a $ 3 miliardi sotto la proprietà di Salesforce . MuleSoft, che Salesforce ha acquistato nel 2018 per 6500 miliardi di dollari, è passata da duecento milioni a un paio di miliardi di entrate e Tableau, che la società ha acquisito per 15,700 miliardi di dollari nel 2019, è passata da meno di 1000 miliardo di dollari di entrate a un paio di miliardi. . miliardi, tutto secondo Benioff. Slack, che Salesforce ha acquistato nel 2021 per 27.700 miliardi di dollari, è un prodotto multimiliardario, ha affermato.
“Penso che queste siano gemme e penso che la chiave sia che siamo stati in grado di intrecciarle insieme, alcune a velocità diverse rispetto ad altre. Ma la nostra visione a lungo termine è molto chiara: stiamo costruendo una piattaforma che consente ai nostri clienti di connettersi con i propri clienti in un modo completamente nuovo", ha affermato.
Salesforce può far funzionare tutto?
Nonostante gli aspetti positivi del rapporto, l'azienda ha affrontato una crescita in calo, passando da 26% nell'anno fiscale 2022 a 18% nell'anno fiscale 2023 e una previsione di crescita di solo il 10% per l'anno fiscale 2024, un calo che può essere attribuito, almeno in parte. ad un'economia in crisi.
Forse è per questo che l'analista di Forrester Liz Herbert si è chiesta se Salesforce può continuare a basarsi sul recente rapporto o se si tratta di un'aberrazione. Ha sottolineato che un trimestre non segna una tendenza e che ci sono alcuni problemi.
"Anche se continuano a essere leader nel CRM, vediamo alcuni ostacoli", ha affermato. Innanzitutto, i nostri dati suggeriscono che gli acquisti di CRM si sono già spostati in modo significativo su SaaS e che la crescita di SaaS CRM è rallentata a causa della saturazione del mercato negli ultimi anni. In secondo luogo, in genere vediamo alcune categorie in cui giocano subire un colpo in periodi di crisi economica, in particolare funzionalità che chiaramente non generano entrate, come il marketing.
“In terzo luogo, ci sono molti clienti che non utilizzano appieno ciò per cui pagano e quindi cercano offerte più vantaggiose o minacciano di cambiare fornitore. In quarto luogo, poiché Salesforce è il gigante dominante nel mercato, sono pesantemente attaccati dalla concorrenza.
Tuttavia, ha affermato che non sono tutte cattive notizie e che Salesforce sta adottando misure che dovrebbero ottenere il favore della gestione degli investitori. “Il lato positivo è che le mosse che stanno facendo per aumentare i profitti sono potenti e rappresentano un significativo punto di svolta per loro. Ciò dovrebbe allinearsi bene con ciò che i manager in genere perseguono ", ha affermato. "[La chiamata con gli analisti dopo l'uscita del rapporto sugli utili] si è anche concentrata maggiormente sui prodotti principali e ha menzionato specificamente l'alterazione dell'approccio M&A e l'attenzione generale dell'azienda, che sono mosse che hanno senso con le varie pressioni su di loro.
Patrick Gadson, partner dello studio legale Vinson & Elkins, responsabile della gestione degli azionisti e delle fusioni e acquisizioni, ha affermato che gli azionisti tendono a giocare a lungo, quindi un quarto potrebbe non essere sufficiente per alleviare completamente la pressione.
“Se qualcuno dei vari manager con cui l'azienda ha a che fare vede davvero questa buona notizia come l'inizio di una tendenza sostenibile, allora potrebbe essere disposto a ridimensionare un po' le cose. Ma ogni investitore con cui l'azienda ha a che fare afferma di essere concentrato sul "lungo termine", quindi se pensano che oggi sia stata un'aberrazione e non un catalizzatore di tendenza, probabilmente non andranno da nessuna parte", ha detto Gadson.
Ma ha affermato che il rapporto positivo potrebbe dare a Salesforce una certa influenza nei negoziati. "I solidi guadagni dovrebbero sicuramente aumentare la leva finanziaria della società in qualsiasi accordo che ha con uno qualsiasi degli investitori", ha affermato.
Mentre Salesforce potrebbe aver guadagnato un po' di tempo con un buon trimestre, alcuni cambiamenti strategici e un annuncio di riacquisto di azioni, probabilmente non ha posto fine alla lotta con i manager, che potrebbe continuare per i mesi a venire.
