No cenário atual, em inúmeras ocasiões, supondo que haja capital social em seu setor, você tem acesso a novas empresas e conhece os principais investidores. Também os fundadores são inteligentes, têm pressa, sabem o que precisam. É quase inevitável: tenta-se criar um Venture Capital, um Fundo de Capital. Os capitalistas de risco conhecidos são então consultados: Como levantar o primeiro fundo? Uma resposta possível é: não. Comece com o SPV (Special Purpose Vehicle).
SPVs (Special Purpose Vehicles) são uma maneira subestimada e negligenciada de investir em investimentos de risco. Os SPVs são muito mais rápidos de levantar do que um fundo, fáceis de configurar e, o melhor de tudo, geram retornos mais rápidos, porque as taxas e a responsabilidade são feitas em cada negócio. Bom para as empresas, bom para os investidores e bom para o promotor, que no futuro poderá optar por ser um VC.
Os VCs veem os SPVs como uma liga trivial, porque não são fundos "reais", mas seus ganhos são igualmente reais. Eles são um gateway disruptivo que muitos capitalistas de risco novatos (e experientes) usam para superar seus pares mais lentos, acessar oportunidades inacessíveis e, se tudo correr conforme o planejado, abrir o capital ou ganhar grandes quantias de dinheiro em pouco tempo. .
Y Combinator inventou o SAFE para que os fundadores pudessem levantar capital em parcelas menores e fazê-lo mais rapidamente. Ele revolucionou a captação de recursos. SPVs são como SEGURO para VCs.
SAFE (Simple Agreement for Future Equity, Simple Agreement for Future Equity) é um empréstimo conversível que não possui um componente de dívida. SAFE é um contrato (não um empréstimo tradicional) em que um investidor opta por fazer um pagamento em dinheiro a uma empresa em troca do direito negociado de converter esse valor em ações se ocorrer um evento desencadeador predeterminado.
O que torna os SPVs tão úteis? Tenha em mente que os VPS são baratos e fáceis de configurar em uma variedade de plataformas, incluindo AngelList, Dossel, Assegurar, Carta, República, Fluxo y Bombardeia.
Um VPS padrão em AngelList leva alguns dias e custa US$ 8.000. Enquanto isso, um fundo tradicional, que envolve formação, elaboração de contrato e incorporação de LP, normalmente leva meses e pode somar dezenas ou até centenas de milhares de dólares em custos legais.
Os SPVs podem ser comercializados para um grupo de investidores muito mais amplo do que um fundo tradicional, atraindo investidores não institucionais, como Family Offices, HNW (High-net-worth individual) ou qualquer investidor credenciado. Eles acham os SPVs atraentes porque é como investir diretamente em uma empresa, exceto que o promotor desse veículo faz o trabalho duro de terceirizar, construir os relacionamentos e fechar o negócio para eles. Eles são restritos apenas à escolha.
Os fundadores também gostam de SPVs porque atraem um grupo de investidores que podem ser úteis para eles, os SPVs podem ser fechados rapidamente e os SPVs não sobrecarregam sua tabela de capitalização de ações. Os fundadores geralmente enviam investidores, como amigos e familiares, pequenos cheques, consultores em potencial e investidores que não conseguiram na última rodada.
No caminho para construir seu fundo, os SPVs também são uma ótima maneira de construir um histórico, aumentar suas redes AUM (Assets Under Management) e LP (Limited Partnership) e ganhar uma posição no mercado altamente competitivo de hoje. Você pode apresentar o SPV a HNW, family offices e outros investidores sem exigir que eles se comprometam com um grupo anônimo de investidores, como no caso de um fundo.
Você pode até reduzir o risco de negócios futuros criando primeiro um SPV. O Vale do Silício está repleto de histórias sobre empresas de capital de risco que os GPs (General Partners) não se concentram em aspectos importantes ou estão no processo destrutivo e de alto custo de demitir uma "pessoa-chave". Trabalhar com um parceiro fazendo alguns SPVs juntos e dividindo a responsabilidade ajuda a esclarecer se há compatibilidade de perfis para trabalharmos juntos. Com um fundo, os sócios gerais (GPs) estão praticamente vinculados por toda a vida.
Ofertas interessantes? As melhores ofertas? Ofertas incríveis? Ofertas que você sabe que serão enormes? Os SPVs permitem o acesso a eles. Você não está se limitando a um cenário, estratégia ou tese pré-definida que existe apenas para atrair algum LP relutante. Uma história ou tese específica pode ser desenvolvida, comprovada no mercado e respaldada pelo histórico com SPVs anteriores. Os Fundraising Angels (Business Angels) ficam surpresos quando os LPs não se impressionam com seu histórico de investimentos. Devido à sua atividade, é difícil para eles entenderem o quão importante é para os LPs verem quem tem consistentemente criado e cultivado veículos e aplicado capital com sucesso, com confiança e com uma estratégia clara. Os SPVs mudam a percepção de ser apenas mais um Anjo e o posicionam na categoria de gestor de investimentos em pool.
Depois de fazer alguns SPVs, você pode avançar para o lançamento de um fundo tradicional a partir de uma posição muito mais forte. A soma de todos os SPVs feitos e uma vez que os AUMs significativos são gerenciados, levará alguns dos investidores de SPVs a ingressar no novo fundo, agora que estão familiarizados com o estilo de investimento, negócios e atividade do promotor. Potenciais LPs que acabaram de ingressar podem entrar em contato com investidores SPV para verificar referências. O resultado é benéfico para o profissional que deseja criar o plano de fundo.
Iniciar um fundo de VC requer liquidez. Muitos Prime Partners de primeira viagem ficam sem receita por um ano ou mais enquanto levantam seu primeiro fundo, apenas para pagar seu primeiro compromisso feito como esse parceiro, às vezes centenas de milhares ou até milhões de dólares. Eles são forçados a pedir empréstimos para pagar seus próprios compromissos. Também é comum investir no próprio VPS, mas você pode começar com um valor bem menor (dezenas de milhares de dólares ou até milhares de um dígito), e se precisar pagar aluguel ou qualquer outra despesa, pode pegar uma comissão . em dinheiro dos investidores no momento do fechamento do SPV.
No entanto, a vantagem mais importante é a velocidade. Pode levar dois anos para levantar um primeiro fundo. São dois anos dedicados a lançar LPs institucionais com céticos que viram todo tipo de casuística. Nenhum investimento conjunto único pode ser feito até que o fechamento inicial seja concluído, a menos que exista capacidade de autofinanciamento. SPVs funcionam ao contrário. Você está investindo desde o início, porque o negócio é encontrado primeiro, depois os investidores, e os fundadores geralmente ajudam a startup orientando pessoas que já estão interessadas em investir na empresa a fazê-lo por meio do SPV.
Sempre há desvantagens.
Uma desvantagem de um SPV é que, uma vez que o promotor e o fundador concordam com a atribuição e os termos e fecham um negócio, o capital deve ser levantado no SPV rapidamente para não perder o negócio. Mas isso pode ser positivo, mas força os LPs a se comprometerem imediatamente.
Outra possível desvantagem é que alguns de seus investidores de joint venture acharão seu SPV irritante, já que você está retirando uma alocação significativa. Mas com o apoio do fundador e agregando valor, o papel do promotor pode ser justificado.
O acesso ao capital também se torna mais fácil a cada SPV que é criado, porque qualquer investidor que investiu em um primeiro negócio (se for bom) tem mais chances de investir no segundo e no terceiro também. Se você tiver acesso constante a ótimas ofertas, uma única mensagem bem elaborada de Signal ou WhatsApp resumindo a oportunidade, enviada para o pool de LPs, pode fazer com que os SPVs superem as assinaturas em minutos.
