Durante muito tempo, quase todas as empresas focaram no crescimento acima de tudo. Depois, quando a economia começou a mudar no ano passado, esse foco mudou drasticamente para a rentabilidade e uma maior solidez financeira. Com o Salesforce não foi diferente.
A Salesforce vinha gastando muito nos anos anteriores, adquirindo empresas como Slack por US$ 27.700 bilhões, Tableau por US$ 15.700 bilhões e MuleSoft por US$ 6.500 bilhões, comprando crescimento no processo. Além disso, durante a pandemia, tal como outras grandes empresas tecnológicas que acreditavam que o fenómeno do trabalho remoto traria benefícios a longo prazo para a nuvem, a Salesforce contratou um grande número de funcionários. aumentando o número de funcionários em 30% entre 2020 e 2022.
À medida que o custo de fazer negócios aumentou com taxas de juros mais altas combinadas com inflação e ventos contrários, isso teve um impacto no crescimento das receitas de quase todas as empresas, incluindo a Salesforce.
Depois, no ano passado, os principais investidores começaram a olhar mais de perto para a Salesforce, forçando a empresa a repensar a sua estratégia de crescimento na sequência de um cenário económico em mudança e das exigências desses investidores por uma maior disciplina financeira.
O CEO Marc Benioff conduziu a empresa através dessa turbulência, mudando o seu foco da sua anterior orientação de crescimento para uma mais focada na rentabilidade. Isto significou cortar custos, o que infelizmente resultou na demissão de 10% da força de trabalho. Além disso, a empresa anunciou em março que estava dissolvendo seu comitê de fusões e aquisições um forte sinal de que os dias de crescimento das compras acabaram (pelo menos por enquanto).
Para o bem ou para o mal, a abordagem parece ter funcionado, com três trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos. Os investidores do Circle recuaram em março, após um trimestre em que a empresa reportou um crescimento de 14% ano a ano. Este trimestre não foi tão bom, com um crescimento de 11%, mas superou em muito as expectativas de Wall Street e até mesmo as próprias projeções da Salesforce, deixando Benioff muito satisfeito durante sua apresentação de lucros aos analistas.
“Então, ouçam, como compartilhamos com vocês nas duas últimas apresentações de resultados, a Salesforce realmente acelerou sua transformação para um crescimento lucrativo.” ele disse durante a apresentação. “Acho que isso está muito claro nos números e não poderia estar mais animado, especialmente com esse grande salto na receita e como está nossa margem hoje.”
Um olhar mais atento aos números
A Salesforce mostrou que superou as expectativas em termos de receitas e lucros. A empresa relatou receita total de US$ 8,60 bilhões, acima de um resultado previsto de US$ 8,53 bilhões. E lucrou US$ 2,12 por ação, acima do lucro ajustado esperado por ação de US$ 1,90.
Esse resultado de receita representou um crescimento anual de 11%. Porém, o que mais impressionou foi o quanto mostrou sua rentabilidade. O lucro líquido disparou de US$ 68 milhões no mesmo período do ano anterior para US$ 1.270 bilhão no trimestre mais recente da Salesforce.
Esse enorme crescimento da rentabilidade não se baseou em ganhos únicos derivados de resultados não operacionais. Em termos mais simples, o enorme aumento dos lucros da empresa foi conseguido à moda antiga: mantendo os custos baixos e aumentando as receitas.
Ao reduzir seus custos operacionais de US$ 5,40 bilhões no trimestre do ano anterior para US$ 5,01 bilhões no período de três meses mais recente (o trimestre encerrado em 31 de julho de 2023, o segundo em seu ano fiscal de 2024), a Salesforce facilitou a recuperação de suas receitas além de cobrir seus custos. E com um rendimento disponível mais elevado a conduzir a um lucro bruto mais elevado, o rendimento operacional disparou de 193 milhões de dólares no período do ano anterior para 1,480 mil milhões de dólares no trimestre mais recente.
Isso levou a Salesforce a relatar uma mudança surpreendente de 14,7% ano a ano em sua margem operacional de Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP), para 17,2% no trimestre de 31 de julho. O fluxo de caixa operacional da empresa também disparou, ganhando 142% em comparação com o trimestre do ano anterior, para cerca de US$ 808 milhões. O fluxo de caixa livre aumentou ainda mais, ganhando 379%, para US$ 628 milhões no período.
Demonstrou que pode ganhar muito mais dinheiro, e rapidamente, cortando custos (tradução: despedindo milhares de funcionários), permitindo o aumento das suas receitas e lucros brutos e demonstrando alavancagem operacional.
A forte reacção dos investidores que recebeu foi ajudada pelo facto de a empresa ter aumentado as suas previsões no mesmo relatório. A Salesforce agora espera entre US$ 34,7 bilhões e US$ 34,8 bilhões em receita total para seu atual ano fiscal (2024), acima dos US$ 34,5 bilhões a US$ 34,7 bilhões projetados anteriormente. A empresa também espera que a sua margem operacional GAAP atinja cerca de 13,3% no seu ano fiscal, acima dos 11,4% previstos anteriormente.
Então, por que a Salesforce não cortou custos mais cedo?
O espectacular relatório trimestral faz-nos pensar: se a Salesforce conseguiu reduzir os gastos e manter o crescimento fluindo ao mesmo tempo que se tornou mais rentável, porque não o fez antes de ficar sob pressão dos investidores? Dito de outra forma, por que a Salesforce esteve tão ocupada com seu talão de cheques no passado?
É um pouco difícil desagregar a receita principal e o crescimento da receita da Salesforce do impacto de suas aquisições anteriores. Mas dado que MuleSoft, Tableau e Slack continuam a crescer mais rápido do que o ritmo de sua própria controladora (17%, 13% e 16% ano após ano, respectivamente), podemos inferir que o crescimento atual da Salesforce teria sido muito mais lento sem ter comprado essas empresas. E sua escala também seria menor. Ponto positivo para a equipe de fusões e aquisições.
Para as startups que procuram cortar custos para demonstrar a sua capacidade de serem mais rentáveis, o exemplo da Salesforce pode ser encorajador.
No entanto, acreditar que todos os cortes na Salesforce envolveram corte de gordura e não de músculo é uma forma estranha de ver a empresa. Se tomarmos essa perspectiva, todo o trabalho anterior realizado pelos centros de custos que a Salesforce cortou foi desperdiçado. Duvidamos disso.
Portanto, embora a Salesforce certamente tenha tido um trimestre melhor do que o esperado e a empresa tenha conseguido aumentar suas expectativas de crescimento e, ao mesmo tempo, gerar mais lucratividade no futuro, ela está reportando e prevendo esses resultados com base em trabalhos anteriores, em um grau real. La pregunta que tenemos por delante no es si los esfuerzos anteriores de ayudaron a colocarlo en una base financiera más firme, sino más bien si su actual racha de reducción de costes eventualmente conducirá a un crecimiento más lento de los ingresos y una rentabilidad más moderada en o futuro.
Os investidores parecem pensar que a resposta é não. No entanto, antes de ser encurralada pelo corte de custos, a Salesforce pensou que a resposta era sim. Afinal, eu não teria gasto esse dinheiro sem um retorno antecipado. Hoje vemos uma empresa que gastou muito dinheiro e agora colhe os resultados desse esforço. Veremos mais tarde como é o Salesforce mais conservador, e talvez até menos aquisitivo, e se as vibrações positivas podem persistir no futuro a partir de uma base de gastos menor para inovação de novos produtos.
