A Salesforce está lidando com cinco poderosos investidores ativos na administração. Uma maneira de tirar essas empresas de suas costas é ter um bom desempenho, o que aumenta os preços das ações. A Salesforce checou essa caixa com um relatório trimestral estelar esta semana, superando as expectativas por uma ampla margem.
Isso poderia dar algum tempo à companhia em apuros, e certamente era melhor do que um relatório ruim. Mas é o suficiente para manter esses investidores afastados?
No mesmo dia em que a empresa deveria divulgar os resultados, um desses gerentes, a Elliott Management, indicou que apresentaria sua própria lista de candidatos ao conselho, uma medida destinada a obter controle de voto suficiente para impor sua agenda.
Com uma receita trimestral bem-sucedida de US$ 8.380 bilhões, a Salesforce agora enfrenta um escrutínio sobre como poderia demitir 10% de sua força de trabalho em meio a um desempenho tão excelente (e as notícias pagas ao ator Matthew McConaughey US $ 10 milhões atuar como consultor). Nada disso é uma boa aparência para a Salesforce, especialmente como uma empresa que se comercializa como uma empresa capitalista responsavel.
A equipe executiva se vê presa entre críticos com agendas conflitantes, enquanto tenta administrar uma empresa. É improvável que alguém goste do CEO Marc Benioff e sua equipe enquanto tentam superar esse desafio, mas é a realidade deles por enquanto.
O relatório promissor desta semana pode afastar os falcões dos investidores ativistas, que estão mirando a empresa e pressionando-a a cortar custos ainda mais? E a Salesforce consegue manter a tendência de crescimento, principalmente com guia de crescimento menor para o próximo ano fiscal e uma economia incerta?
Uma coisa é certa: provavelmente não será fácil tão cedo.
Sob pressão
Não sabemos o que os gerentes de investidores estão pensando quando procuram aumentar o valor de seus investimentos, mas a Elliott Management, que investiu bilhões de dólares na Salesforce, emitiu um declaração depois que os benefícios saíram, indicando que ele estava satisfeito, o que não é pouca coisa.
Elliott, que disse ter mantido discussões substanciais com a Salesforce antes do relatório, disse que viu muito do que gostar. “O conjunto de anúncios do Salesforce de hoje representa um progresso para recuperar a confiança do investidor. A aceleração das metas de margem, o compromisso com as prioridades de retorno de capital responsável, a criação de um comitê de transformação de negócios e a dissolução do comitê de fusões e aquisições são passos necessários”, disse Elliott em comunicado. "Essas etapas são consistentes com nossas recomendações e acreditamos que ajudarão a restaurar o valor da Salesforce."
Vale notar, então, que em entrevista a Kara Swisher em Cúpula inicial na quinta-feira, Benioff indicou que não conversou muito com Elliott. “Tenho certeza de que eles são uma boa empresa, mas não tenho muita experiência com eles, então realmente não sei”, disse ele a Swisher. As negociações podem acontecer entre os advogados das duas entidades, e não diretamente com o CEO.
Ao mesmo tempo, ele reconheceu que era importante melhorar a comunicação com os acionistas para ajudá-los a entender melhor os movimentos da empresa.
“Temos que melhorar nossas relações com nossos acionistas. É incrivelmente importante agora por causa do que aconteceu no ano passado; temos que ser muito mais diligentes na forma como nos comunicamos com eles, muito mais claros, muito mais específicos”, disse Benioff.
Uma das principais críticas dos investidores ativistas é o dinheiro gasto em fusões e aquisições e se a empresa deveria se livrar de algumas dessas compras. A dissolução do comitê de fusões e aquisições talvez seja um reconhecimento do desdém dos investidores pelo dinheiro gasto em aquisições ao longo dos anos.
Mas em sua entrevista com Swisher, Benioff defendeu várias das aquisições de alto perfil que a empresa fez, observando que levou a ExactTarget, que a Salesforce comprou por US$ 2.5 bilhões em 2013, de cerca de US$ 300 milhões em receita para US$ 3 bilhões sob a propriedade da Salesforce. . A MuleSoft, que a Salesforce comprou em 2018 por US$ 6500 bilhões, passou de algumas centenas de milhões para alguns bilhões em receita, e a Tableau, que a empresa adquiriu por US$ 15,700 bilhões em 2019, passou de menos de US$ 1000 bilhão em receita para alguns bilhões . bilhões, tudo de acordo com Benioff. O Slack, que a Salesforce comprou em 2021 por US$ 27.700 bilhões, é um produto multibilionário, disse ele.
“Acho que são joias, e acho que a chave é que conseguimos tecê-las juntas, algumas em taxas diferentes das outras. Mas nossa visão de longo prazo é muito clara: estamos construindo uma plataforma que permite que nossos clientes se conectem com seus clientes de uma maneira totalmente nova”, disse ele.
O Salesforce pode manter tudo funcionando?
Apesar dos aspectos positivos do relatório, a empresa tem enfrentado queda no crescimento, passando de 26% no ano fiscal de 2022 para 18% no ano fiscal de 2023 e uma projeção de crescimento de apenas 10% para o ano fiscal de 2024, uma queda que pode ser atribuída, pelo menos em parte. para uma economia vacilante.
Talvez seja por isso que a analista da Forrester, Liz Herbert, se perguntou se a Salesforce pode continuar a desenvolver o relatório recente ou se é uma aberração. Ele destacou que um trimestre não marca uma tendência e que há alguns problemas.
“Embora continuem a ser líderes em CRM, vemos alguns obstáculos”, disse ele. Primeiro, nossos dados sugerem que as compras de CRM já mudaram significativamente para SaaS e que o crescimento de SaaS CRM diminuiu devido à saturação do mercado nos últimos anos. Em segundo lugar, normalmente vemos algumas categorias em que eles atuam sofrerem um impacto em tempos econômicos difíceis, principalmente recursos que claramente não geram receita, como marketing.
“Em terceiro lugar, há muitos clientes que não usam totalmente o que pagaram e, portanto, buscam ofertas mais favoráveis ou ameaçam mudar de fornecedor. Quarto, como a Salesforce é a gigante dominante no mercado, eles são fortemente atacados pela concorrência.”
No entanto, ele disse que nem tudo são más notícias e que a Salesforce está tomando medidas que devem ganhar o favor dos investidores administrativos. “Pelo lado positivo, os movimentos que eles estão fazendo para aumentar os lucros são poderosos e uma mudança significativa no jogo para eles. Isso deve se alinhar bem com o que os gerentes normalmente buscam”, disse ele. "[A ligação com os analistas após a divulgação do relatório de lucros] também se concentrou mais nos produtos principais e mencionou especificamente a alteração da abordagem de fusões e aquisições e o foco geral da empresa, que são movimentos que fazem sentido com as várias pressões sobre eles.
Patrick Gadson, sócio do escritório de advocacia Vinson & Elkins, responsável pela gestão de acionistas e fusões e aquisições, disse que os acionistas tendem a jogar o jogo longo, então um quarto pode não ser suficiente para aliviar completamente a pressão.
“Se algum dos vários gerentes com os quais a empresa está lidando realmente vê essas boas notícias como o início de uma tendência sustentável, eles podem estar dispostos a reduzir um pouco as coisas. Mas todos os investidores com os quais a empresa está lidando dizem que estão focados no "longo prazo", então, se eles acham que hoje foi uma aberração e não um catalisador de tendências, provavelmente não irão a lugar nenhum", disse Gadson.
Mas ele disse que o relatório positivo pode dar à Salesforce alguma vantagem nas negociações. “Os ganhos sólidos definitivamente devem aumentar a alavancagem da empresa em qualquer negócio que ela tenha com qualquer um dos investidores”, disse ele.
Embora a Salesforce tenha ganhado algum tempo com um bom trimestre, algumas mudanças estratégicas e um anúncio de recompra de ações, provavelmente não acabou com a briga com os gerentes, que pode continuar nos próximos meses.
