Il futuro degli investimenti: come la tecnologia sta rimodellando la gestione patrimoniale e patrimoniale (V)

I mercati dei capitali globali sono aumentati vertiginosamente nel 2021, con il reddito fisso globale (ad esempio le obbligazioni) e i mercati azionari che hanno raggiunto i massimi storici, secondo la Securities and Financial Markets Industry Association (SIMA).

Ma le forme di emissione e negoziazione di titoli sono inefficienti. I sistemi legacy comportano troppi intermediari, emissioni costose, tempi di regolamento lenti e vulnerabilità alla manipolazione del mercato e al riciclaggio di denaro.

La tokenizzazione delle risorse attraverso la tecnologia blockchain può potenzialmente creare un sistema più efficiente. La transizione richiederà tempo, ma alcuni dei più grandi player della finanza, come Goldman Sachs e JP Morgan, stanno già sperimentando questa tecnologia.

COS'È LA TOKENIZZAZIONE DEGLI ASSET

La tokenizzazione delle risorse è il processo di conversione delle risorse fisiche o digitali in token digitali. Questi token vengono emessi, tracciati e scambiati su una rete blockchain.

Tutto ciò che ha valore può essere tokenizzato, inclusi titoli, immobili, merci, arte, beni fisici, oggetti da collezione e proprietà intellettuale. Esistono due tipi di token: fungibili, che sono intercambiabili e spesso rappresentano azioni divisibili (ad esempio, titoli) e non fungibili, che sono completamente unici, spesso rappresentano la proprietà di beni fisici (ad esempio, arte e manufatti). ) o che acquistano valore da soli come risorse digitali rare.

Secondo le interviste con i dirigenti blockchain condotte da Blocca dati, la tokenizzazione dei titoli (ad es. azioni, obbligazioni, opzioni, ecc.) ha il potenziale per trasformare l'infrastruttura dei mercati dei capitali in 5 modi principali:

• Limitare la dipendenza da più intermediari.

• Costi di emissione e negoziazione ridotti rispetto alla cartolarizzazione tradizionale.

• Riduzione dei termini di regolamento delle società di gestione accentrata (DCV) e dei sistemi di regolamento titoli.

• Combinazione di processi separati nel ciclo di vita dei titoli.

• Facilitare forme alternative di finanziamento per tutti i tipi di organizzazioni in tutto il mondo.

La tokenizzazione degli asset può anche sbloccare la liquidità di asset alternativi precedentemente illiquidi. Tra questi ci sono immobili, risorse naturali, infrastrutture pubbliche, arte, capitale privato e credito privato, tra gli altri. La dimensione totale del mercato delle attività illiquide tokenizzate potrebbe raggiungere i 16 miliardi di dollari entro il 2030, ovvero il 10% del PIL globale, secondo uno studio di BCG e ADDX.

PRIMI MOVIMENTI

Le società blockchain stanno lavorando agli sforzi di tokenizzazione degli asset all'interno di ogni fase dell'ecosistema dei mercati dei capitali, dalla tokenizzazione e l'emissione al trading primario e secondario, attraverso il regolamento e la custodia post-negoziazione.

Ad esempio, cartolarizzare è una piattaforma all-in-one per l'emissione, la gestione e il trading di valori di asset digitali. La società offre tokenizzazione ed emissione di titoli, trading sul mercato primario per investitori istituzionali, trading sul mercato secondario per investitori al dettaglio e un menu di fondi tokenizzati. Securitize ha già lavorato con più di 200 emittenti.

Nel settembre 2022, Securitize ha lanciato un fondo tokenizzato che fornisce esposizione all'Health Care Strategic Growth Fund II ("HCSG II") di KKR. Il lancio di questo fondo è stato una svolta nello spazio per due motivi: porta un attore colossale nel private equity tradizionale e nel settore immobiliare nella piega della tokenizzazione degli asset e offre un accesso più ampio a un fondo del mercato privato normalmente riservato per investitori istituzionali e gli ultra ricchi.

Diverse altre startup stanno sviluppando la tecnologia di tokenizzazione delle risorse:

• AGGIUNGI offre opportunità di tokenizzazione, emissione e investimento di asset nei mercati privati. La piattaforma serve le aziende che cercano di raccogliere capitali sotto forma di fondi privati, private equity e private debt, nonché investitori accreditati e istituzionali che desiderano investire.

• Token Solutions si concentra sull'infrastruttura di tokenizzazione delle risorse, offrendo una piattaforma per emettere, gestire e trasferire token di sicurezza. Dal suo lancio nel 2017, la società ha tokenizzato $ 28.000 miliardi di asset.

• Asset digitale è la società dietro Daml, una piattaforma per la creazione e l'esecuzione di applicazioni multipartitiche utilizzando contratti intelligenti e tecnologia di registro distribuito (ad esempio blockchain). Daml supporta la tokenizzazione di azioni, obbligazioni, prodotti strutturati, private equity, materie prime e crediti di carbonio, tra gli altri.

Anche i centri finanziari tradizionali stanno facendo scalpore nella tokenizzazione degli asset. Goldman Sachs ha utilizzato Daml di Digital Asset per sviluppare la propria infrastruttura di tokenizzazione degli asset end-to-end. Ora, Goldman Sachs sta esplorando la tokenizzazione degli asset del mondo reale attraverso gli NFT.

Nel frattempo, nel maggio 2022, l'Autorità Monetaria di Singapore ha annunciato un progetto pilota con JP Morgan e Banca DBS per tokenizzare obbligazioni e depositi per prestiti basati su blockchain attraverso contratti intelligenti. In altre parole, il progetto esplora la finanza decentralizzata (DeFi). DeFi è un ecosistema di contratti intelligenti (programmi per computer codificati da sviluppatori) che consentono ai partecipanti di accedere a servizi finanziari come negoziazione, prestito e prestito in un formato peer-to-peer, senza fare affidamento su intermediari tradizionali come banche, cooperative di credito o agenti di cambio.

Nel giugno 2022, il capo di Onyx Digital Assets di JP Morgan ha condiviso i piani per tokenizzare trilioni di dollari di titoli del Tesoro statunitensi e quote di fondi del mercato monetario in DeFi.

IMPLICAZIONI

• La tokenizzazione degli asset aumentare l'efficienza dei mercati dei capitali riducendo i costi di emissione dei titoli, eliminando la dipendenza da terzi e riducendo i tempi di regolamento, il tutto garantendo trasparenza e monitoraggio in una rete blockchain.
• tokenizzazione sblocca la liquidità delle attività illiquide. Il I mercati privati ​​saranno più accessibili ai singoli investitori con fondi tokenizzati e qualsiasi cosa di valore (ad esempio immobili, terreni e beni fisici) può diventare un bene investibile e negoziabile attraverso la tokenizzazione.
• Titoli e fondi tokenizzati contribuiranno in modo esponenziale con più capitale di Mercati DeFi autorizzato e soddisfare per mutui, mutui e operazioni istituzionali.