Durante una recessione economica, gli investitori con denaro in veicoli finanziari come fondi comuni di investimento ed ETF possono avere un portafoglio che ha sostanzialmente perso valore. Dal momento che hanno meno soldi in generale, la loro motivazione a investire in attività rischiose ne risente.
Dal punto di vista di un investitore, le valutazioni sono più ragionevoli quando è più difficile per le startup raccogliere fondi. Ad esempio, una startup di bevande che mi ha contattato aveva una valutazione di $ 45 milioni quando le valutazioni erano alle stelle. Un anno dopo, quando l'economia era più tranquilla, la sua valutazione era di 10 milioni di dollari.
Un'altra azienda contattata, sempre a titolo di esempio, con cui ho parlato nello spazio di diagnostica, ha ridotto le proprie offerte dimostrando grandi progressi e dati più favorevoli. Ma poiché l'economia si era indebolita, la sua valutazione è scesa ancora da $ 35 milioni a $ 20 milioni.
Gli investitori spesso valutano le valutazioni sia da soli che come parte di un gruppo di investimento. Ciò si traduce in un processo di due diligence collettiva che mira ad arrivare a valutazioni eque attraverso la gestione del gruppo con background diversi. Il vantaggio per i fondatori è che se un singolo investitore ti indirizza al proprio gruppo, anche gli altri membri del gruppo investiranno spesso.
capire il mercato
Durante la valutazione di potenziali investimenti come investitore o analista, mi assicuro che sia un prodotto o servizio a cui tengo profondamente e mi istruisco sul mercato dell'azienda. Voglio vedere una valutazione equa dell'attività e un mercato ben definito del valore di almeno $ 100 milioni. Valuto anche se il prodotto o il servizio ha un vantaggio competitivo significativo.
Quando cerchi investimenti, devi assicurarti che la tua valutazione sia realistica per il tipo di innovazione e segmento, e in linea con lo stato dell'economia.
Per determinare la tua valutazione, devi capire il tuo mercato.
Se la tua azienda ha una soglia minima di mercato potenziale di $ 100 milioni (TAM), voglio che tu mi spieghi chiaramente come l'innovazione della nuova azienda risolve un grosso problema in quello spazio che non ha soluzioni o è sostanzialmente migliore dei prodotti esistenti e se può scala rapidamente.
Determinare la valutazione della società
Quando sto considerando un investimento, "Qual è la tua valutazione?" è una delle prime domande che pongo.
La valutazione ha due concetti principali: pre-money e post-money.
La valutazione pre-investimento è il valore della società prima di ricevere il capitale e la valutazione posteriore indica quanto vale dopo detta iniezione di fondi.
Quindi, se vuoi investire $ 1 milione in una società che è attualmente valutata $ 10 milioni, quella sarà la tua valutazione prima del momento in cui investi. Dopo l'investimento di 1 milione di dollari, la valutazione della società sarà di 11 milioni di dollari.
Gli investitori riceveranno spesso azioni della tua azienda in cambio del loro investimento. Per calcolare il valore di ogni azione delle azioni della tua azienda, prendi la valutazione precedente (il prezzo che l'investitore è disposto a pagare per ogni azione) e dividi per il numero totale di azioni in circolazione.
Quindi, se voglio investire $ 1 milione in una startup che ha una pre-valutazione di $ 10 milioni e 1 milione di azioni in circolazione, dovrò pagare: $ 10 milioni / 1 milione di azioni = $ 10 per azione.
Una valutazione pre-money troppo alta senza una buona ragione può squalificare la tua attività dall'essere considerata un investimento equo.
Un fondatore che si è laureato in una business school d'élite di recente mi ha detto che la sua azienda fintech in fase iniziale valeva $ 50 milioni pre-investimento. La startup aveva due dipendenti che frequentavano la business school a tempo pieno; non aveva proprietà intellettuale, nessun prodotto minimo praticabile e il fondatore aveva solo un'idea generale della sua strategia go-to-market. Ho concluso la riunione poco dopo l'inizio perché i fattori utilizzati dal fondatore per stabilire la valutazione non erano realistici.
Il metodo Berkus
Il venture capitalist Dave Berkus ha sviluppato una formula nota come Metodo Berkus per valorizzare le start-up prima di generare reddito. È interessante testarlo per aiutare a determinare la valutazione della tua azienda.
Utilizzando l'esempio specifico di Berkus, inizia con $ 2.5 milioni e assegna $ 500,000 a ciascuna delle cinque metriche chiave di successo: idea, prototipo, team, relazioni strategiche e lancio di prodotti/servizi, comprese le vendite.
Sebbene sia destinata ai VC, la formula di Berkus è ugualmente valida per i singoli investitori, motivo per cui la menziono.
I venture capitalist utilizzano anche l'approccio delle transazioni comparabili, in cui considerano altre transazioni nello stesso settore che coinvolgono società di dimensioni simili per arrivare a un valore equo per l'avvio in questione.
Supponiamo che tu abbia una startup AI o ML e la tua ricerca mostri che diverse aziende simili nel settore hanno recentemente venduto per 10 volte le entrate. Conoscere i guadagni passati e il prezzo di vendita di queste società può aiutare un investitore a determinare il valore potenziale del proprio investimento nella tua azienda.
Questi metodi condividono una caratteristica simile in quanto ognuno chiede: "Per quanto acquisti società comparabili all'interno di un settore?"
Sii un fondatore informato
L'ecosistema delle startup è un mondo affascinante di cui far parte. Tu e il tuo team fondatore avete un prodotto entusiasmante e rivoluzionario. Quando cerchi investimenti, assicurati che la tua valutazione sia realistica per il tipo di innovazione e segmento di mercato, e sia in linea con lo stato dell'economia.
Una valutazione equa che fa sentire bene sia il fondatore che l'investitore porterà a una partnership vantaggiosa per tutti.
