O futuro dos investimentos: como a tecnologia está remodelando a gestão de patrimônio e ativos (V)

Os mercados de capitais globais dispararam em 2021, com os mercados de renda fixa global (por exemplo, títulos) e de ações atingindo máximos históricos, de acordo com a Securities and Financial Markets Industry Association (SIMA).

Mas as formas de emissão e negociação de valores mobiliários são ineficientes. Os sistemas legados resultam em muitos intermediários, emissões caras, tempos de liquidação lentos e vulnerabilidade à manipulação de mercado e lavagem de dinheiro.

A tokenização de ativos por meio da tecnologia blockchain pode potencialmente criar um sistema mais eficiente. A transição levará tempo, mas alguns dos maiores players em finanças, como Goldman Sachs e JP Morgan, já estão experimentando essa tecnologia.

O QUE É TOKENIZAÇÃO DE ATIVOS

A tokenização de ativos é o processo de conversão de ativos físicos ou digitais em tokens digitais. Esses tokens são emitidos, rastreados e negociados em uma rede blockchain.

Qualquer coisa que tenha valor pode ser tokenizada, incluindo valores mobiliários, imóveis, commodities, arte, ativos físicos, itens colecionáveis ​​e propriedade intelectual. Existem dois tipos de tokens: fungíveis, que são intercambiáveis ​​e muitas vezes representam ações divisíveis (por exemplo, valores mobiliários) e não fungíveis, que são completamente únicos, muitas vezes representando a propriedade de ativos físicos (por exemplo, arte e artefatos). ) ou que ganham valor por conta própria como ativos digitais raros.

De acordo com entrevistas com executivos da blockchain conduzidas pela dados de bloco, a tokenização de valores mobiliários (por exemplo, ações, títulos, opções, etc.) tem o potencial de transformar a infraestrutura dos mercados de capitais de 5 maneiras principais:

• Limite a dependência de vários intermediários.

• Custos de emissão e negociação reduzidos em comparação com a securitização tradicional.

• Redução dos prazos de liquidação das centrais de depósito de títulos (DCV) e dos sistemas de liquidação de títulos.

• Combinação de processos separados no ciclo de vida dos títulos.

• Facilitar formas alternativas de financiamento para todos os tipos de organizações em todo o mundo.

A tokenização de ativos também pode desbloquear a liquidez de ativos alternativos anteriormente ilíquidos. Entre eles estão imóveis, recursos naturais, infraestrutura pública, arte, capital privado e crédito privado, entre outros. O tamanho total do mercado de ativos ilíquidos tokenizados pode chegar a US$ 16 bilhões até 2030, ou 10% do PIB global, de acordo com um estudo do BCG e da ADDX.

PRIMEIROS MOVIMENTOS

As empresas de blockchain estão trabalhando em esforços de tokenização de ativos em cada estágio do ecossistema do mercado de capitais, desde a tokenização e emissão até a negociação primária e secundária, passando pela liquidação e custódia pós-negociação.

Por exemplo Securitize é uma plataforma completa para a emissão, gestão e negociação de valores de ativos digitais. A empresa oferece tokenização e emissão de valores mobiliários, negociação no mercado primário para investidores institucionais, negociação no mercado secundário para investidores de varejo e um menu de fundos tokenizados. A Securitize já trabalhou com mais de 200 emissores.

Em setembro de 2022, a Securitize lançou um fundo tokenizado que fornece exposição ao Health Care Strategic Growth Fund II (“HCSG II”) de KKR. O lançamento deste fundo foi um avanço no espaço por dois motivos: ele traz um jogador colossal em private equity tradicional e imobiliário para a dobra de tokenização de ativos e dá acesso mais amplo a um fundo de mercado privado normalmente reservado. os ultra-ricos.

Várias outras startups estão desenvolvendo tecnologia de tokenização de ativos:

• ADICIONARX oferece oportunidades para tokenização, emissão e investimento de ativos em mercados privados. A plataforma atende empresas que buscam levantar capital na forma de fundos privados, private equity e dívida privada, bem como investidores credenciados e institucionais que desejam investir.

• Tokens Solutions concentra-se na infraestrutura de tokenização de ativos, oferecendo uma plataforma para emitir, gerenciar e transferir tokens de segurança. Desde o seu lançamento em 2017, a empresa tokenizou US$ 28.000 bilhões em ativos.

• Ativo digital é a empresa por trás da Daml, uma plataforma para criar e executar aplicativos multipartidários usando contratos inteligentes e tecnologia de contabilidade distribuída (ou seja, blockchain). A Daml oferece suporte à tokenização de ações, títulos, produtos estruturados, private equity, commodities e créditos de carbono, entre outros.

Os centros financeiros tradicionais também estão fazendo ondas na tokenização de ativos. O Goldman Sachs usou o Daml da Digital Asset para desenvolver sua própria infraestrutura de tokenização de ativos de ponta a ponta. Agora, o Goldman Sachs está explorando a tokenização de ativos do mundo real por meio de NFTs.

Enquanto isso, em maio de 2022, a Autoridade Monetária de Cingapura anunciou um projeto piloto com JP Morgan e Banco DBS para tokenizar títulos e depósitos para empréstimos baseados em blockchain por meio de contratos inteligentes. Em outras palavras, o projeto explora finanças descentralizadas (DeFi). DeFi é um ecossistema de contratos inteligentes (programas de computador codificados por desenvolvedores) que permitem aos participantes acessar serviços financeiros, como negociação, empréstimo e empréstimo em um formato ponto a ponto, sem depender de intermediários tradicionais, como bancos, cooperativas de crédito ou corretores de ações.

Em junho de 2022, o chefe da Onyx Digital Assets do JP Morgan compartilhou planos para tokenizar trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e ações de fundos do mercado monetário em DeFi.

IMPLICAÇÕES

• A tokenização de ativos aumentar a eficiência dos mercados de capitais reduzindo os custos de emissão de valores mobiliários, eliminando a dependência de terceiros e reduzindo os tempos de liquidação, garantindo transparência e monitoramento em uma rede blockchain.
• tokenização desbloqueia a liquidez de ativos ilíquidos. o Os mercados privados serão mais acessíveis a investidores individuais com fundos tokenizados, e qualquer coisa de valor (por exemplo, imóveis, terrenos e ativos físicos) pode se tornar um ativo passível de investimento e negociável por meio da tokenização.
• Títulos e fundos tokenizados contribuirão exponencialmente com mais capital do que Mercados DeFi autorizado e obedecer para empréstimos, captações e operações institucionais.