A preparação para uma rodada de financiamento é uma das tarefas mais importantes para qualquer fundador. Elaborar uma apresentação, teaser e sumário executivo requer um conhecimento profundo da história da empresa e do mercado em que atua. Mas para muitos fundadores, a tarefa mais difícil costuma ser a mais crucial: Crie um modelo financeiro.
Um modelo financeiro sólido não apenas ajuda os fundadores a entender seu próprio negócio e quanto capital eles precisam levantar, mas também é frequentemente necessário para um investidor, que o analisará durante a devida diligência.
Seu projeto é seu roteiro financeiro. Como fundador, é sua responsabilidade nunca perder de vista o seu “headroom” – ou seja, quanto tempo levará para ficar sem dinheiro, calculado dividindo seu dinheiro disponível por sua taxa de consumo mensal. Seu modelo deve refletir uma margem longa o suficiente para alcançar a próxima rodada de financiamento ou empatar com um conjunto mais conservador de suposições de receita. Como serão os próximos 12 a 18 meses do ponto de vista do fluxo de caixa? Por exemplo, a empresa tem margem de manobra suficiente mesmo que gere apenas metade da receita esperada ou nenhuma receita?
Este é o objetivo final do seu modelo: demonstrar consistentemente a um potencial investidor como seu negócio crescerá do ponto de vista de receitas e despesas e indicar quanto dinheiro você deve levantar. Embora possa parecer estranho para você, como fundador, você precisa ter em mente alguns aspectos importantes que garantirão que seu modelo financeiro seja uma ferramenta poderosa para você e pronta para os investidores.
Construir um modelo que cubra os próximos cinco anos
Ninguém pode prever o futuro, mas você precisa contar uma história que possa ser investida e que demonstre o potencial de crescimento da sua empresa. Normalmente, leva cinco anos para demonstrar como uma empresa cresce e, se você não for realista em apresentar como sua empresa fará isso, o modelo pode ser descartado por um investidor. A maioria dos investidores deseja ver pelo menos uma projeção de três anos, mas cinco anos permitem um aumento mais razoável na receita e na lucratividade.
Um modelo financeiro geralmente inclui várias demonstrações: demonstração do resultado, demonstração do tesouro e balanço patrimonial. Para empresas em estágio inicial, com ativos e passivos limitados, o balanço geralmente não é tão importante quanto para uma empresa em estágio avançado. A atenção é, portanto, focada na demonstração do resultado e em alguma versão da demonstração do fluxo de caixa. A demonstração de resultados pode ser dividida em receita, custo dos produtos vendidos, lucro bruto, custos fixos e EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização). O EBITDA pode servir como um substituto para o fluxo de caixa, ou você pode preparar uma demonstração de fluxo de caixa mais formal.
Projetando um modelo financeiro de baixo para cima
Existem duas maneiras de construir um modelo financeiro: de cima para baixo e de baixo para cima. Em uma abordagem de cima para baixo, o tamanho do mercado é estimado e a porcentagem da receita total do mercado é calculada a cada ano. Um modelo ascendente é mais poderoso, detalhado e abrangente. Nesse modelo, você faz suposições granulares que impulsionam a receita e se complementam.
Um modelo ascendente de receita, custo dos produtos vendidos e lucro bruto, despesas fixas e EBITDA deve ser calculado mensalmente por 60 meses. O modelo mensal deve ser agrupado em um resumo anual de cinco anos, que é o que inicialmente será apresentado ao investidor. Durante a devida diligência, muitos investidores se aprofundarão no modelo mensal mais detalhado e revisarão todas as suas suposições.
Aqui está um exemplo de suposições de receita em um modelo de baixo para cima: pegue o número esperado de leads gerados em um mês e multiplique-o pela taxa de conversão de um lead em unidade vendida e receita por unidade vendida. Portanto, se tivermos 100 leads em março de 2023 e multiplicarmos isso por uma taxa de conversão de 20% e novamente por US$ 1.000 por unidade vendida, obteremos US$ 20.000 em receita em março.
Lembre-se, o objetivo aqui é demonstrar uma compreensão completa do seu mercado e como sua empresa cresce, o que se reflete nas várias suposições que você usa para construir o modelo. Os investidores percebem que é muito difícil projetar a receita total a cada ano, mas eles gastarão tempo para entender suas suposições, portanto, esteja preparado.
A abordagem de baixo para cima é quase sempre a melhor opção para conseguir isso. À medida que você obtém dados de mercado reais, com o tempo você pode continuar a refinar efetivamente seu modelo, atualizando suas suposições com esses dados, ajustando assim todo o modelo de acordo. À medida que mais dados de mercado são coletados, o modelo melhora em precisão e confiabilidade.
Certifique-se de que as despesas fixas dos primeiros 12 a 18 meses do seu modelo sejam precisas
As despesas fixas projetadas para os primeiros 12 a 18 meses (pesquisa e desenvolvimento, marketing e vendas e despesas gerais e administrativas) devem ser tão precisas e detalhadas quanto possível. Você precisa saber exatamente quantas pessoas contratará e quanto cada uma custará em salários, benefícios e impostos trabalhistas (custo total), bem como quanto planeja gastar em marketing e vendas, pesquisa e desenvolvimento e despesas gerais e despesas administrativas, como aluguel, serviços jurídicos, contabilidade e seguros.
Esse detalhamento permite que você e os investidores avaliem com mais precisão sua taxa de consumo para os próximos 12 a 18 meses, o que é essencial para a gestão do fluxo de caixa.
Faça uma análise de sensibilidade
Uma análise de sensibilidade avalia as possíveis variações de cada premissa e o nível de impacto que cada variação deve ter nas receitas e no fluxo de caixa. Além do cenário projetado (às vezes chamado de "caso base"), você deve modelar cenários para quando as coisas correrem muito melhor do que o caso base e quando as coisas não correrem tão bem quanto o caso base. Analisar como esses cenários afetarão a receita e o fluxo de caixa será inestimável. Para seu modelo de “desvantagem”, você precisa executar o modelo em 50% e 25% de sua receita de previsão de caso base ou até mesmo zerar sua receita para determinar adequadamente quanto capital precisa ser levantado. Este exercício financeiro beneficiará você e seus investidores.
Entenda o momento exato em que você fica sem dinheiro
Talvez o passo mais importante seja prever quando sua margem de manobra acabará. Usar uma versão conservadora de seu modelo financeiro ajudará a garantir que, na pior das hipóteses, você não fique sem dinheiro antes do esperado.
Por exemplo, se suas despesas fixas projetadas (taxa de consumo) forem $ 100.000 por mês, você levantou $ 1 milhão para começar e seu caso base mostra um lucro bruto mensal (receita menos custo dos produtos vendidos) de $ 20.000, vai acabar de liquidez após 12 meses. Se você precisar de 18 meses para alcançar o próximo conjunto de marcos críticos e fechar a próxima rodada de financiamento, então você sabe que arrecadar US$ 1 milhão não é suficiente e precisará arrecadar pelo menos US$ 1,5 milhão. No entanto, isso não oferece nenhuma proteção se a receita esperada não for alcançada. Uma análise de sensibilidade mantendo a receita em zero indicaria uma arrecadação de US$ 1,8 milhão para remover a pressão para atingir as metas de receita, o que é difícil de fazer antecipadamente.
De um modo geral, um investidor em estágio inicial desejará entender sua equipe, a oportunidade de mercado (por exemplo, é uma oportunidade de mercado de US$ 100 milhões ou US$ 1.000 bilhão?), Como o negócio está crescendo e o que impulsiona o modelo de negócios? Um modelo financeiro detalhado, de baixo para cima, de cinco anos, será um componente importante do seu processo de captação de recursos, tanto para você como fundador quanto para investidores que desejam investir em seu novo empreendimento.
