Durante uma desaceleração da economia, os investidores com dinheiro em veículos financeiros, como fundos mútuos e ETFs, podem ter um portfólio que perdeu valor substancialmente. Como eles têm menos dinheiro em geral, sua motivação para investir em ativos de risco é prejudicada.
Do ponto de vista do investidor, as avaliações são mais razoáveis quando é mais difícil para as startups levantar dinheiro. Por exemplo, uma startup de bebidas que me contatou tinha uma avaliação de $ 45 milhões quando as avaliações estavam nas alturas. Um ano depois, quando a economia estava mais calma, sua avaliação era de US$ 10 milhões.
Outra empresa contatada, também como exemplo, com a qual falei no espaço de diagnósticos, reduziu o risco de suas ofertas ao demonstrar grande progresso e dados mais favoráveis. Mas como a economia enfraqueceu, seu valor ainda caiu de US$ 35 milhões para US$ 20 milhões.
Os investidores geralmente avaliam as avaliações por conta própria e como parte de um grupo de investimento. Isso resulta em um processo de due diligence coletivo que visa chegar a avaliações justas por meio de gerenciamento de grupo com diversas origens. O benefício para os fundadores é que, se um único investidor indicar você para o grupo dele, outros no grupo também investirão.
entender o mercado
Ao avaliar potenciais investimentos como investidor ou analista, certifico-me de que é um produto ou serviço com o qual me preocupo profundamente e me instruo sobre o mercado da empresa. Quero ver uma avaliação justa do negócio e um mercado bem definido no valor de pelo menos US$ 100 milhões. Também avalio se o produto ou serviço tem uma vantagem competitiva significativa.
Ao buscar investimentos, você deve se certificar de que sua avaliação é realista para o tipo de inovação e segmento e alinhada com o estado da economia.
Para determinar sua avaliação, você deve entender seu mercado.
Se sua empresa tem um limite mínimo de mercado potencial de $ 100 milhões (TAM), quero que você me explique claramente como a inovação da nova empresa resolve um grande problema nesse espaço que não tem soluções ou é substancialmente melhor do que os produtos existentes e se pode escalar rapidamente.
Determinar a avaliação da empresa
Quando estou considerando um investimento, "Qual é a sua avaliação?" é uma das primeiras perguntas que faço.
A avaliação tem dois conceitos principais: pré-dinheiro e pós-dinheiro.
a avaliação pré-investimento é o valor da empresa antes de receber o capital, e a avaliação posterior indica o que vale após a referida injeção de fundos.
Portanto, se você deseja investir US$ 1 milhão em uma empresa atualmente avaliada em US$ 10 milhões, essa será sua avaliação antes do momento do investimento. Após o investimento de US$ 1 milhão, a avaliação da empresa será de US$ 11 milhões.
Os investidores geralmente recebem ações de sua empresa em troca de seu investimento. Para calcular o valor de cada ação da sua empresa, você pega a avaliação anterior (o preço que o investidor está disposto a pagar por cada ação) e divide pelo número total de ações em circulação.
Portanto, se eu quiser investir US$ 1 milhão em uma startup com uma pré-avaliação de US$ 10 milhões e 1 milhão de ações em circulação, terei de pagar: US$ 10 milhões / 1 milhão de ações = US$ 10 por ação.
Uma avaliação pré-dinheiro muito alta sem um bom motivo pode desqualificar seu negócio de ser considerado um investimento justo.
Um fundador que se formou em uma escola de negócios de elite recentemente me disse que sua fintech em estágio inicial valia US$ 50 milhões em pré-investimento. A startup tinha dois funcionários que estudavam administração em período integral; não tinha propriedade intelectual, nem produto mínimo viável, e o fundador tinha apenas uma ideia geral de sua estratégia de entrada no mercado. Encerrei a reunião logo após seu início porque os fatores que o fundador usou para estabelecer a avaliação não eram realistas.
O Método Berkus
O capitalista de risco Dave Berkus desenvolveu uma fórmula conhecida como Método Berkus avaliar start-ups antes de gerar receita. É interessante testá-lo para ajudar a determinar a avaliação da sua empresa.
Usando o exemplo específico da Berkus, comece com $ 2.5 milhões e aloque $ 500,000 para cada uma das cinco principais métricas de sucesso: ideia, protótipo, equipe, relacionamentos estratégicos e lançamento de produtos/serviços, incluindo vendas.
Embora seja destinada a VCs, a fórmula Berkus é igualmente válida para investidores individuais, por isso a mencionei.
Os capitalistas de risco também usam a abordagem de transações comparáveis, onde consideram outras transações no mesmo setor envolvendo empresas de tamanho semelhante para chegar a um valor justo para a startup em questão.
Digamos que você tenha uma startup de IA ou ML e sua pesquisa mostre que várias empresas semelhantes no setor venderam recentemente por 10x a receita. Conhecer os ganhos anteriores e o preço de venda dessas empresas pode ajudar um investidor a determinar o valor potencial de seu investimento em sua empresa.
Esses métodos compartilham um recurso semelhante, pois cada um pergunta: “Por quanto você compra empresas comparáveis em um setor?”
Seja um fundador informado
O ecossistema de startups é um mundo fascinante para se fazer parte. Você e sua equipe fundadora têm um produto empolgante e revolucionário. Ao procurar investimentos, certifique-se de que sua avaliação seja realista para o tipo de inovação e segmento de mercado e esteja alinhada com o estado da economia.
Uma avaliação justa que seja boa para o fundador e para o investidor levará a uma parceria ganha-ganha.
