Después de ver innumerables presentaciones y participar en pitch decks durante muchos años, incluso los inversionistas más experimentados, y los capitalistas de riesgo, pueden pasar por alto las señales de alerta que son sutiles y no son evidentes de inmediato.
Para que minimice la probabilidad de aprender de la manera difícil, lo que sigue son las principales señales de alerta sutiles que los inversores deben tener en cuenta al evaluar una inversión potencial. Al mantenerse alerta y saber qué buscar, se pueden tomar decisiones informadas y mantenerse alejado de las oportunidades que se consideren que no valen la pena correr el riesgo.
Un equipo desequilibrado
Un factor clave al considerar una inversión es si la experiencia comercial y los conocimientos técnicos del equipo fundador están en equilibrio.
Hay presentaciones de muchas compañías con fundadores técnicos innovadores y profundamente acreditados sin absolutamente ninguna experiencia comercial en el equipo. Por el contrario, también existen empresas llenas de excelentes profesionales de negocios que son deficientes en su destreza técnica. Un equipo fundador siempre debe tener experiencia técnica relevante y dotada para ser viable.
Sin un equilibrio afinado de perspicacia empresarial e ingenio técnico, una startup puede tener dificultades para desarrollar su producto innovador, llevarlo al mercado, escalar el negocio y atraer clientes e inversores.
Alta rotación de personal
La rotación frecuente y alta suele ser una señal de alerta para los inversores, ya que suele indicar inestabilidad y conflictos internos dentro del equipo fundador. La rotación interrumpe el funcionamiento, la cultura y la trayectoria de crecimiento de la empresa. Es una señal de alerta de que el drama está consumiendo a la empresa mientras su misión se deja de lado en su mayor parte. Una puerta giratoria que muestra que la empresa no puede retener a los mejores talentos tendrá un impacto negativo en sus perspectivas financieras, tanto a corto como a largo plazo.
La inestabilidad en un equipo fundador puede manifestarse en una gestión abrasiva impulsada por el ego, favoritismo y compensación injusta, problemas e inequidad que harán que las personas se vayan.
Los cambios en el liderazgo son normales y saludables a medida que crece una empresa. Pero cuando estos cambios ocurren con demasiada frecuencia, los inversores deben prestar especial atención, ya que a menudo sugiere problemas más profundos en el negocio.
Un negocio sin plan de salida
El fundador de una empresa está motivado para crear un negocio sostenible y rentable que les permita a ellos y a los empleados disfrutar de un estilo de vida particular. No tienen intención de crecer rápidamente o lograr una salida por adquisición o salida a bolsa. Sin embargo, pueden buscar inversiones para expandir su producto o geografía.
Esto es lo que necesita saber sobre el modelo para los integrantes en el nuevo negocio. Se basa en la experiencia y las relaciones personales del propietario. Sin un plan de sucesión, el negocio es vulnerable, si el propietario se va o ya no puede administrar el negocio.
Aunque sea un inversionista, es posible que se encuentre con secretos en cuanto a «abrir el telón» y acercarse a los detalles del negocio. Debido a que la empresa depende únicamente del propietario, sus opciones de salida son limitadas. Es probable que el propietario no tenga interés en vender el negocio, y las valoraciones son más bajas en caso de que el propietario decida vender.
Algunas empresas que se ajustan a este perfil. Los inversionistas que pensaron que estaban financiando un buen trato que valdría la pena y todavía buscan un retorno de su inversión o un bono de salida más de 20 años después.
El fundador es un mentiroso carismático
Cuando encuentra una empresa en la que le gustaría invertir, es fundamental examinar el carácter y la integridad de cada persona en el equipo de liderazgo. Hay que prestar especial atención al fundador.
Si bien el carisma en un fundador es un activo valioso, ese carisma puede «hechizar». Un fundador carismático y no carismático debe recibir la misma investigación minuciosa. Recibimos las mejores lecciones a base de golpes duros: una pequeña inversión pasada en una startup en particular. Desafortunadamente, otros inversores tenían mayores participaciones de financiación en esta empresa. Todos perdimos nuestro capital.
Cautivó el carismático fundador de una empresa de IA que deslumbró con su capacidad de persuasión. Inicialmente fue sincero, por eso no se apreciaban banderas rojas. Pero cuando ganó un premio por su empresa innovadora el reconocimiento se le subió a la cabeza. Mintió sobre los números de la empresa. Los inversores descubrieron los números falsos cuando sintieron que algo andaba mal y finalmente tuvieron que averiguarlo.
Descubrieron dos juegos de libros: uno inventado para inversores; el otro con los números reales. Esta es una advertencia para que las nuevas empresas tengan un administrador independiente que revise los libros de la empresa periódicamente y comparta los resultados con todas las partes interesadas, incluidos los inversores.
Aunque un fundador puede afirmar que es transparente, hay que asegurar de que lo demuestre. Señales de alerta de que pueden tratar de engañar:
- Muestran éxitos y no dicen nada sobre desafíos.
- Hacen compromisos pero no cumplen de acuerdo con el compromiso.
- No responden de manera oportuna cuando se les contacta o responden semanas después porque lo están evitando.
- No quieren responder a las preguntas difíciles y decir la verdad. No hay que caer en la tentación de disculparlo.
Otras señales de advertencia: ¿Los líderes de las empresas presentan una visión descabellada de crecimiento exponencial? ¿El fundador oculta información crítica que se necesita saber? Si algo parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo sea. Si encuentra algún signo de deshonestidad o inconsistencia en las declaraciones y acciones del fundador, hay que huir.
Un equipo de líderes estilo Romeo y Julieta
Si bien ha habido equipos efectivos en los que el fundador tiene una relación romántica o conyugal con un miembro del personal, existen grandes riesgos.
Desde el punto de vista de los empleados, la pareja es intocable incluso si uno de ellos tiene un desempeño deficiente. Solo los socios pueden participar en charlas informales sobre el negocio.
Si la relación se agria, tendrá un impacto negativo en este negocio. Los empleados se sentirán obligados a tomar partido, lo que será desastroso para la empresa. Una startup que se planteó en su momento financiar tenía una pareja de la que se estaba divorciando. A medida que el divorcio se volvió más polémico, el negocio sufrió y finalmente cerró.
Si un equipo de cónyuges o familiares dirige el negocio, es posible que se encuentre con una falta de diversidad de pensamiento y perspectiva. Los rasgos que los atrajeron entre sí pueden ser rasgos que perpetúen el statu quo, cerrando las perspectivas de los demás.
Una pareja poderosa puede acaparar el poder hasta el punto de que los miembros clave del equipo se sientan intimidados y vacilantes en contribuir por completo. Cuando se sofocan la creatividad y la innovación, a la empresa le resultará difícil crecer, pivotar o adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado.
Como inversionista, se debe investigar y comprender a fondo las empresas en las que se está considerando invertir. Deben usarse dos sombreros: uno para la vigilancia; el otro por la confianza. Hay que permanecer alerta y confiado a lo largo de su relación con una empresa que ha ayudado a financiar.
No se puede pensar que una vez se ha investigado y financiado una empresa puede alejarse y confiar en el fundador y su equipo para construir el negocio de manera honesta y ética. Un fundador que carece de un núcleo ético no dudará en hacer todo lo posible para conseguir su dinero.
La verdad brutal es que un fundador puede cambiar después de parecer honesto al principio: recuerde al fundador de la empresa de IA anterior, que cambió después de ganar un prestigioso premio.
Si bien puede parecer que el ecosistema de inicio está lleno de advenedizos, la gran mayoría de los fundadores son honestos, incluso los carismáticos. El consejo es mantener el corazón y la cabeza en equilibrio. De esa manera, se protegerá de las inversiones que no van a ninguna parte y eliminará la extraña aguja en el pajar del estafador que acecha en su lista de posibles fundadores.
