Europa: una nuvola tecnologica diffusa o un ecosistema operativo

Nel mondo delle startup europee, gran parte della conversazione è incentrata su come possono differenziarsi. Una delle domande ricorrenti è: come costruire un ecosistema di startup? È un'ottima domanda.

Gli inizi di un ecosistema ci sono, ma a differenza degli Stati Uniti, dove ci sono una manciata di grandi hub che attraggono la maggior parte dei talenti e degli investimenti, in Europa c'è un appetito per la sperimentazione che non riesce a stabilirsi completamente in un insieme coerente e quindi modello e riferimenti geografici.

Guardare la Silicon Valley potrebbe essere uno standard banale, ma la San Francisco Bay Area è di gran lunga l'ecosistema più maturo là fuori. California ha attirato più di 100 miliardi di dollari di capitale di rischio nel 2022. New York è lontana seconda con circa 30 miliardi di dollari, seguita dal Massachusetts (o più precisamente da Boston), con circa 20 miliardi di dollari. L'Europa, al confronto, ha visto in giro Investimento da 100 miliardi di dollari nel 2022. Sembra un numero elevato, ma quando si confronta rapidamente la dimensione dell'economia di tutta l'Europa con quella della sola California:

Valuta: Dollari. L'Europa può essere in uno stato di rapida crescita, ma l'asset VC è in ritardo. Per ogni persona che vive in Europa, 134 dollari vengono investiti nell'ecosistema locale. Per la California, lo stesso numero è di $ 2,650.

Gli edifici per uffici e Internet possono essere trovati rapidamente nella maggior parte dei luoghi, quindi come ha fatto un'area tentacolare intorno a San Francisco a trasformarsi in un ecosistema funzionante? La storia è lunga, complessa e difficile da replicare: il professore di ingegneria della Stanford University Frederick Terman si è concentrato sull'ingegneria radiofonica negli anni '1940. Alimentato dalla Guerra Fredda e da molti soldi per la difesa, ha costruito un dipartimento e ha insegnato a un gruppo di persone che avrebbero fondato la prima ondata di startup tecnologiche nell'area.

Stanford ha creato un business park per accompagnare le sue attività di ricerca e ha continuato ad evolversi nel tempo. La regione si è trovata in una spirale ascendente: più soldi investiti significavano più talenti ingegneristici accorsi nella Silicon Valley, il che ha innescato più innovazione, che ha portato a più aziende tecnologiche, che a loro volta hanno significato più soldi per la difesa e i primi investitori privati ​​alla ricerca di opportunità nella Silicon Valley. Lockheed ha aperto uno stabilimento a Sunnyvale, principalmente perché è lì che poteva trovare ingegneri. Bill Hewlett e Dave Packard fondarono HP nel 1939 e Shockley Semiconductors fu fondata nel 1956, lo stesso anno in cui il suo omonimo, William Shockley, ricevette il Premio Nobel per aver co-inventato il transistor. I primi dipendenti di Shockley se ne andarono per fondare AMD e Intel, e da lì il resto è storia: la Silicon Valley aveva una tale concentrazione di fondi, talento e tecnologia che era quasi inarrestabile.

Avanti veloce di 70 anni e la Silicon Valley ha continuato a crescere. Per le startup, il modo in cui si presenta è così tanto le persone sono diventate molto ricche grazie alla tecnologia e ha ulteriormente accelerato l'ecosistema fondando nuove società. Ma soprattutto, sono diventati anche angel investor e consulenti di altri nell'ecosistema. E poiché anche coloro che acquisiscono altre attività hanno spesso sede nella Silicon Valley, l'integrazione di tecnologia e persone diventa molto più semplice.

Quindi come si collega questo all'Europa? Bene, secondo i principali venture capitalist europei, in a rapporto recente, di Creandum sono 65 le città che ospitano 514 “hub tecnologici” nel continente. Certo, è un bene che la scena europea delle startup si stia evolvendo e crescendo, ma anche dopo un paio di decenni di tentativi di far prosperare gli ecosistemi, l'Europa sembra voltarsi. Secondo il rapporto, "l'Europa ha finalmente le carte in regola per sfidare gli Stati Uniti come principale ecosistema tecnologico del mondo". Sembra buono, ma c'è ancora molto lavoro da fare prima che ci sia un ecosistema di startup autosufficiente e perfettamente funzionante. La verità è che ogni posto sta cercando di farlo in modo diverso. Ciò significa che non può esserci un solo ecosistema forte; invece, il risultato è una manciata di ecosistemi promettenti che non arrivano davvero dove si trova, diciamo, la Silicon Valley.

Nei miei contatti con le startup come pitch coach, ogni volta che inizio a lavorare con una nuova, un punto chiave è valutare l'entità dell'ambizione: "Certo, stai raccogliendo $ 5 milioni in questo round, ma per quanto riguarda i $ 30 milioni che verranno raccolti nel round successivo?" è una domanda che spesso lascia perplessi i fondatori che non riescono a pensare abbastanza in grande. Questa è una vera sfida sistemica per un ecosistema altamente frammentato che sembra avere la tendenza a uscire troppo presto, pensare troppo in piccolo, a breve, e non riuscire a raccogliere i frutti dell'ecosistema globale come nella Silicon Valley, Boston e New York. Per quanto l'ago punti nella giusta direzione, la verità più semplice è che non esiste un ecosistema di startup in Europa che si avvicini nemmeno agli ecosistemi di terzo livello negli Stati Uniti delle migliori macchine startup su quel lato dello stagno.

Questo non vale solo per le nuove società. Ci sono eccezioni, ovviamente, ma è preoccupante la frequenza con cui trovi investitori, angeli, istituzioni, acceleratori e altri consulenti in Europa che non sembrano comprendere appieno la natura di una società sostenuta da VC. In molte conversazioni, ti imbatti in persone timide nell'approccio e prudenti riguardo alle loro ambizioni, ottimizzate per una crescita lenta, costante e prevedibile. Certo, devi sopravvivere all'attuale rallentamento finanziario, ma accontentarti di una piccola via d'uscita e riprovare è dannoso per l'intero ecosistema. Senza uscite grandi e robuste, il modello VC non funziona. Senza risultati multimilionari, i fondatori non costruiscono il livello di ricchezza necessario per attrarre o essere un investitore veramente efficace.

Tuttavia, ci sono barlumi di speranza. Nel portafoglio europeo di Creandum, ad esempio, l'investitore punta su 20 unicorni, tra cui Depop, iZettle e Pleo. C'è anche qualche indicazione che il volante sta iniziando a prendere velocità. Spotify e Klarna sono un terreno particolarmente fertile per le startup: le due società unicorno sono state il terreno fertile per più di 60 startup, fondate da alumni di entrambe.

L'Europa sembra essere particolarmente forte nella tecnologia climatica, forse perché il continente prende la crisi climatica molto più seriamente degli Stati Uniti. crisi di fede abbastanza grave (e finanziamenti ridotti) per diversi anni, l'Europa ha investito molto nel clima. Il rapporto Creandum suggerisce che quest'anno il 22% dei finanziamenti europei totali andrà alla tecnologia climatica, rispetto al 7% negli Stati Uniti.È intelligente: investire per invertire il cambiamento climatico è una vittoria prevedibile in questo momento. Personalmente questo mi dà altre linee di analisi su altre questioni, ma in ogni caso un maggiore investimento su questo fronte non può essere un male.

Nonostante ciò, l'Europa continua a lottare contro la frammentazione; Per quanto stiamo assistendo alla creazione di solide startup, la potente combinazione di Brexit, interruzioni della catena di approvvigionamento causate dal COVID e l'invasione russa dell'Ucraina, la regolamentazione, la crisi finanziaria, tra gli altri fattori, aggiungono instabilità e incertezza al quadro. Per le startup, queste incertezze potrebbero essere opportunità, ma in un ecosistema di startup sottosviluppato potrebbe rappresentare più un rischio che una ricompensa.

Il socio accomandatario di Creandum, Staffan Helgesson, si è detto "fiducioso che, nei prossimi 20 anni, l'Europa possa assumere un ruolo guida nei settori tecnologici emergenti, tra cui la salute digitale, la tecnologia climatica, il fintech e l'intelligenza artificiale, che sono fondamentali per le nostre economie e le nostre vite".

La sua fiducia è discutibile o sfumata, ma devi celebrare la competizione. È molto facile essere critici da una posizione di consulenza, non ho le risposte su come costruire un potente ecosistema, ma il numero di startup europee che raccolgono fondi negli Stati Uniti perché i VC in Europa hanno una visione diversa o i fondi per costruire al livello che ha senso per le aziende che hanno quella scala di ambizione. Se l'Europa potesse trovare un modo per creare una collaborazione più profonda e un ecosistema più coeso per continuare a nutrire e finanziare le sue startup, non sperimenterebbe un flusso costante di talenti e investimenti verso gli Stati Uniti.