Singapur endurece su regulación de stablecoins: exigirá un respaldo del 100% y prohíbe los intereses

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha presentado una propuesta para un nuevo y estricto marco de concesión de licencias centrado en las reservas, el reembolso y la protección del usuario para las stablecoins. El plan busca otorgar a las stablecoins que cumplan con la normativa un papel más claro en las finanzas digitales, mientras que los emisores que no se ajusten a las reglas seguirán bajo el marco de los Tokens de Pago Digital (DPT).

MAS establece nuevas reglas para las stablecoins reguladas

El 1 de septiembre de 2026, la MAS publicó un documento de consulta proponiendo cambios a la Ley de Servicios de Pago de 2019 para implementar formalmente su marco de Stablecoin de Moneda Única (MAS-SCS). Según la propuesta, solo los emisores con licencia de la MAS podrán denominar a sus tokens «stablecoins reguladas por la MAS».

Estos tokens deberán estar vinculados al dólar de Singapur o a una moneda del G10, como el dólar estadounidense o el euro. Además, los emisores deberán mantener reservas equivalentes al 100% de las stablecoins en circulación, utilizando activos seguros y líquidos. Se garantizará a los usuarios la posibilidad de canjear sus tokens por el mismo importe de moneda fiduciaria en un plazo máximo de cinco días hábiles.

Aquellas stablecoins que no cumplan con estas estrictas reglas no recibirán la etiqueta de «regulada por la MAS» y, en su lugar, serán tratadas como Tokens de Pago Digital (DPTs), al igual que otras criptomonedas.

La estricta prohibición de intereses en stablecoins

Una de las restricciones más significativas es que los emisores no podrán pagar intereses u otros beneficios similares a los tenedores de stablecoins reguladas por la MAS. El objetivo es mantener el enfoque de las stablecoins en los pagos y las transacciones, evitando que funcionen como productos de ahorro o inversión.

Esta medida busca separar claramente las stablecoins de los productos bancarios tradicionales y reducir el riesgo de que los usuarios las traten principalmente como un medio para obtener rendimientos. Ho Hern Shin, Subdirectora Gerente de la MAS, afirmó que el marco proporcionará «claras barreras regulatorias para las stablecoins que cumplan con altos estándares de estabilidad de valor y gobernanza».

Singapur abre la puerta a las stablecoins extranjeras

La propuesta también abarca el uso internacional. La MAS tiene la intención de permitir que las stablecoins emitidas conjuntamente por empresas de Singapur y extranjeras se acojan a su marco si los riesgos asociados se gestionan adecuadamente. Para el uso mayorista transfronterizo, la MAS también planea reconocer un número limitado de stablecoins emitidas en el extranjero y reguladas bajo normativas extranjeras comparables.

Esto podría otorgar a las stablecoins reguladas un papel más amplio en las transacciones transfronterizas y en los mercados financieros tokenizados.

¿Cuáles son los próximos pasos regulatorios?

La próxima fecha clave es el 16 de octubre de 2026, cuando la MAS cerrará su consulta pública. Las empresas de criptomonedas, las bolsas y otros participantes del mercado pueden presentar sus opiniones sobre las normas propuestas para las stablecoins hasta entonces.

Una vez finalizado el período de retroalimentación, la MAS revisará las respuestas antes de avanzar con los cambios legislativos propuestos a la Ley de Servicios de Pago. Posteriormente, los cambios deberán pasar por el proceso legislativo de Singapur antes de convertirse en ley.