El acceso de los inversores minoristas al exclusivo mundo de las startups ha sido históricamente limitado. Robinhood (LinkedIn, X), la plataforma pionera en el corretaje sin comisiones, busca cambiar este paradigma permitiendo al público general invertir en una cartera de lo que describe como «algunas de las empresas privadas más interesantes que operan en la actualidad».
Para lograrlo, la compañía ha lanzado el Robinhood Ventures Fund I (RVI), un vehículo de inversión que agrupa a ocho destacadas startups. La cartera inicial incluye a gigantes tecnológicos como Databricks (LinkedIn, X) y Stripe (LinkedIn, X), junto a empresas en crecimiento como Mercor (LinkedIn, X), Oura (LinkedIn, X), Ramp (LinkedIn, X), Airwallex (LinkedIn, X), Revolut (LinkedIn, X) y Boom (LinkedIn, X). Sin embargo, la recepción del mercado ha sido más fría de lo esperado.
El fondo, que se había fijado un ambicioso objetivo de mil millones de dólares, finalmente recaudó 658,4 millones, con la posibilidad de alcanzar los 705,7 millones si los suscriptores ejercen su asignación total. Las acciones, con un precio de oferta de 25 dólares, comenzaron a cotizar en la Bolsa de Nueva York y cerraron su primer día en 21 dólares, una caída del 16%.
Un Contraste Marcado con Otros Fondos
La tibia acogida de RVI en Wall Street contrasta fuertemente con el éxito de Destiny Tech100 (DXYZ) (LinkedIn, X), otro fondo cerrado que cotiza en bolsa y ofrece exposición a 100 empresas respaldadas por capital riesgo, incluidas SpaceX, OpenAI y Discord. Cuando DXYZ se listó directamente en marzo de 2024, sus acciones se dispararon desde un precio de referencia de 4,84 dólares hasta cerrar su primer día en 9,00 dólares.
Puntos Clave
Mientras el fondo de Robinhood cayó un 16% en su debut, las acciones de Destiny Tech100 cotizan con una prima del 33% sobre el valor liquidativo de sus activos, demostrando un apetito inversor muy diferente.
Destiny Tech100 ha mantenido su impulso, cerrando recientemente a 26,61 dólares por acción, lo que representa una prima del 33% sobre su valor liquidativo (NAV) de 19,97 dólares. Esto significa que sus acciones se negocian muy por encima del valor real de sus participaciones subyacentes, un claro indicador del entusiasmo del mercado.
La Ausencia de los ‘Mega-Unicornios’
¿Qué explica esta disparidad? La razón más probable es la falta de exposición de RVI a las empresas que se espera que salgan a bolsa con valoraciones masivas, como OpenAI, Anthropic (LinkedIn, X) y SpaceX. Estas son precisamente las joyas de la corona que atraen a los inversores minoristas.
Robinhood es consciente de esta carencia y planea abordarla. El fondo tiene la intención de agregar más startups a su cartera, con el objetivo de mantener entre «15 a 20 de las mejores empresas de crecimiento en etapa avanzada», según Sarah Pinto, presidenta de Robinhood Ventures. Por su parte, el director financiero de la empresa, Shiv Verma, confirmó que Robinhood está considerando la exposición a OpenAI.
Perfil: Robinhood Markets, Inc.
Robinhood es una compañía de servicios financieros con sede en Estados Unidos que ha revolucionado el sector del corretaje al popularizar las operaciones sin comisiones para acciones, ETFs y criptomonedas a través de su intuitiva aplicación móvil. Su misión declarada es «democratizar las finanzas para todos», eliminando las barreras tradicionales para la inversión.
- Sede: Menlo Park, California, EE. UU.
- Fundación: 2013 por Vladimir Tenev y Baiju Bhatt
- Valoración IPO: $32 mil millones (Julio 2021)
- Inversores Clave: Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Ribbit Capital, Index Ventures, DST Global
- Web: Visitar sitio oficial
El Desafío de Acceder al Círculo Interno
Sin embargo, asegurar el acceso a estas codiciadas empresas no es tarea fácil. Robinhood pretende entrar directamente en sus tablas de capitalización (cap tables) a través de rondas de financiación primarias o ventas secundarias de acciones, un proceso complejo incluso para una empresa con profundas raíces en Silicon Valley.
¿Qué es una Tabla de Capitalización (Cap Table)?
Es un documento o registro oficial que detalla quién posee el capital social de una empresa, incluyendo fundadores, inversores y empleados con opciones sobre acciones. En las startups de alto perfil, la cap table está estrechamente controlada, y para entrar en ella se requiere una invitación directa de la empresa o la aprobación para comprar acciones a inversores existentes.
«Es muy difícil entrar en alguna de estas empresas y las rondas de inversión son muy caras», reconoció Pinto. Esta es una de las razones fundamentales por las que la democratización de los mercados privados es más fácil de decir que de hacer. Por ahora, las empresas que la mayoría de los inversores minoristas realmente desean poseer siguen fuera de su alcance.
Cronología Clave
| Marzo 2024 | Destiny Tech100 (DXYZ) debuta en la NYSE, y sus acciones se disparan en la primera jornada. |
| Mayo 2026 | Robinhood lanza su fondo de startups, Robinhood Ventures Fund I (RVI), con una cartera de 8 empresas. |
| Mayo 2026 | Las acciones de RVI comienzan a cotizar y cierran su primer día con una caída del 16% respecto al precio de oferta. |
