martes, enero 18, 2022

Techstar apuesta por Europa

A medida que se han obtenido cifras de capital de riesgo del tercer trimestre de 2021, una región en particular gana relevancia: Europa.

Si bien los beneficios de capital de riesgo en mercados como India, América Latina y el ecosistema de startups africano han demostrado ser impresionantes, Europa ha publicado sólidos resultados. Una serie de salidas al mercado recientes de centros de startups europeos hace que su impacto futuro sea aún más intrigante.

Los nuevos datos indican que el mercado de empresas emergentes de Francia está registrando totales récord en términos de recaudación. Cuenta con casi 8 mil millones de dólares invertidos en nuevas empresas francesas en los últimos dos trimestres, con los totales aproximadamente divididos entre los dos períodos. A modo de comparación, esa cifra de dos trimestres es miles de millones más de lo que las startups francesas recaudaron en todo 2020.

Como consecuencia de esta atención hacia Europa aparecen OPI notables, por ejemplo Truecaller recientemente.

Techstars anunció recientemente dos nuevos programas en el continente, uno en Francia y otro en Suecia, lo que indica que también ve muchas posibilidades de desarrollo en Europa.

Ante esta situación, los mercados bursátiles se interesan en conocer por qué el grupo de aceleración global Techstars eligió esos dos mercados frente a otros, cómo se está acercando el grupo al efectivo que ofrece por acciones, si hay suficientes nuevas empresas en Europa para aún más aceleradoras y si el área geográfica tiene la capital de seguimiento que necesita para respaldar la pre-semilla y otras startups en etapa temprana.


Por qué elegir París y Estocolmo

Según Maëlle Gavet, CEO de Techstars, su aceleradora de París operará dos programas por año, mientras que Estocolmo funcionará una vez en 2022 y dos veces al año a partir de 2023. Esto se suma a los programas que ya ejecuta en otras ciudades europeas: Londres, Ámsterdam, Berlín, Oslo y Turín.

Gavet no trató de ocultar que el programa de París es en realidad un relanzamiento: Techstars ya había operado una aceleradora en la capital de Francia entre 2017 y 2020, aunque con un modelo diferente al que finalmente renunció. Y sus actividades en la ciudad se remontan aún antes, con eventos de Startup Weekends y Startup Week que se llevan a cabo desde 2009, señaló Gavet.

En otras palabras, no se trata de elegir París sobre Londres por primera vez en un contexto posterior al Brexit, sólo refleja el optimismo de Techstars sobre Francia. La propia Gavet es francesa, pero ha pasado la mayor parte de su carrera en el extranjero, y la decisión de Techstars se basó en datos concretos: las nuevas empresas francesas recaudaron 5.400 millones de dólares en 2020 y la cantidad de unicornios franceses sigue creciendo.

De manera similar, la apuesta de Techstars por Estocolmo fue respaldada por análisis de mercado, incluido el hecho de que Estocolmo cuenta con el mayor número de unicornios tecnológicos per cápita en el mundo después de Silicon Valley. La creciente actividad de capital de riesgo en los países nórdicos también fue un factor, nos dijo Gavet.

Sin embargo, Techstars no está simplemente siguiendo la inversión de terceros: a pesar de su rápido crecimiento, ambas ciudades todavía están desatendidas, dijo Gavet. Techstars tiene la intención de aprovechar esta oportunidad y no solo desde la perspectiva del lanzamiento de aceleradores: su objetivo es identificar dónde tiene más sentido hacer su próximo lote de inversiones previas al capital-semilla.

El optimismo sobre Europa

Cuando nos enteramos de que Techstars estaba lanzando más programas europeos, me vino a la mente la cuestión del suministro de nuevas startups. ¿Hay suficientes para llenar más aceleradores pre-semilla en el continente, o Europa está llegando al punto de saturación del acelerador? No, dijo Gavet, «ni siquiera se acerca» a la superabundancia, y agregó que ella considera que «Europa [es] una fuente increíble de talento«.

Impulsar ese capital humano es una combinación de factores, que incluyen que «Europa tiene un entorno educativo extremadamente sólido, una infraestructura increíble, gobiernos que lo apoyan», dijo, lo que significa que el continente tiene «todo [necesario] para hacer que el ecosistema [de inicio] se convierta en aún más de éxito«.

Gavet respaldó su optimismo con números. Después de señalar que Techstars aún no está presente en todas las capitales nacionales europeas, dijo que «hay suficiente espacio para que algunas de [esas] ciudades tengan seis, siete, ocho, hasta 10 programas por año«, y que «hoy son varias ciudades de Europa que [podrían] acomodar fácilmente entre 50 y 100 inversiones previas a la semilla de Techstars cada año «.

Esto ayuda a explicar por qué Techstars recaudó recientemente 150 millones de dólares, lo que Gavet confirmó a The Exchange que es un fondo exclusivamente destinado a inversiones previas a la semilla. Se necesitarán muchos controles para gestionar esa cantidad de capital, pero el colectivo del acelerador parece listo para abrir suficientes grifos para drenar el depósito. (Techstars invierte 20,000 dólares en capital social por inicio y ofrece a cada uno una capacidad de obtener opcionalmente de 100,000 dólares más).

En una entrevista reciente, Gavet habló sobre la tendencia a una mayor exposición a las nuevas empresas europeas. Techstars manifestó que es difícil precisar el momento preciso en que los sentimientos cambiaron, pero que cuando habla con LP ahora, “la cuestión de Europa ha sido mucho más importante» y «el apetito definitivamente está ahí ahora «.

Pero aunque la mayoría de las noticias son buenas, no existe un mercado perfecto. Y el espacio de inversión de startups de Europa tiene algunos aspectos no tan positivos que vale la pena considerar.

¿Este en ciernes unna crisis de la Serie A?

Techstars por sí sola ayudará a impulsar el mercado de pre-semillas en Europa. Pero, ¿qué pasa con las etapas posteriores de la inversión? Hay que considerar si el ecosistema de empresas en general en Europa ha madurado lo suficiente como para soportar la cantidad de nuevas empresas que prevé o si aún necesita más capital post-semilla. Según Techstars prevé que la respuesta será esta última.

La empresa podría ocupar un lugar para desempeñar la ayuda necesaria a las empresas emergentes europeas en etapa inicial y que reciban los próximos controles que necesitan. «Cuando entramos en una geografía o industria, traemos inversores«, dijo Gavet, «[ayudando] a conectar nuevas empresas con inversores«. Parte del objetivo con Techstars en Europa, es «ayudar a que el ecosistema de inversión crezca de manera espectacular«, ya que hay «mucho más capital que se puede invertir en Europa«.

Pero si bien Techstars puede ayudar a cerrar las brechas, no podrá hacerlo por sí sola. Eso deja algunos espacios en blanco en el mercado de startups de Europa que plantean signos interrogantes para el crecimiento futuro.

Profundizando en este punto, mientras que las nuevas empresas francesas recaudaron 3.86 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 2021, la segunda cifra mayor ocurrida en el país, solo superado por el segundo trimestre de 2021, el número de rondas disminuyeron drásticamente de 232 en el trimestre que terminó el 30 de junio de 2021 a 169 en los siguientes tres meses.

Esas cifras en cualquier caso son una gran noticia para los unicornios, e indican que Techstars debería tener muchas oportunidades para invertir en startups en etapas iniciales.

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