Las fuentes de ingresos alternativas pueden ser un factor clave para los intercambios, ya que Coinbase ve caer los volúmenes de negociación, pero aumentan otras áreas no comerciales.
Coinbase informó sus resultados del cuarto trimestre y de todo el año 2022. En respuesta a las cifras brutas de la compañía, las acciones de Coinbase han bajado alrededor de un 2,2 % en el comercio. La compañía inicialmente cayó mucho más antes de recuperarse a territorio positivo; ganancias que luego perdió antes de su informe de beneficios.
En preparación para la descarga de datos de hoy del intercambio de criptomonedas estadounidense, se identifican una serie de preguntas que requieren respuesta, incluidas consultas relacionadas con la combinación de ingresos de la empresa, la actividad del consumidor y la capacidad de defender su tasa de cobro de tarifas durante la recesión criptográfica actual. .
Preguntas respondidas
Comenzando con la combinación de ingresos, en el cuarto trimestre de 2022 los dientes de sierra de Coinbase de sus ingresos por intermediación caen y sus ingresos no por intermediación aumentan en comparación con el tercer trimestre del mismo año. Esto responde en gran medida a la pregunta sobre de dónde vendría la línea superior de Coinbase en un mundo de actividad comercial más limitada.
De los $604,9 millones de ingresos netos de la empresa en el cuarto trimestre, unos $282,8 millones provinieron de ingresos por suscripciones y servicios, o poco menos del 47%. Esa misma cifra fue del 36,5 % en el tercer trimestre de 2022 y del 8,6 % en el mismo período del año anterior.
En pocas palabras, Coinbase ha experimentado un cambio masivo en la composición de los ingresos de los ingresos comerciales que comprenden la gran mayoría de su línea superior a solo la mitad; el cambio fue más impulsado por la caída de los ingresos comerciales, pero año tras año, los ingresos de «suscripción y servicios» de Coinbase aumentaron un respetable 32,5%. En un criptoinvierno, eso no es nada despreciable. Coinbase se benefició de un clima de aumento de las tasas de interés en lo que respecta a los ingresos generados por el propio interés en el cuarto trimestre en comparación con el período del año anterior.
Como notamos en el primer vistazo a los resultados del cuarto trimestre de Coinbase, el mercado esperaba que la compañía informara 8,4 millones de usuarios que realizan transacciones mensuales. Según la empresa, la cifra llegó a 8,3 millones en el cuarto trimestre, ligeramente por debajo de su resultado de todo el año de 8,8 millones. Depende de cada uno cómo analice esa leve pérdida del cuarto trimestre, pero con los volúmenes de negociación que continúan cayendo en el cuarto trimestre, está claro que los consumidores no regresaron al mercado de crypto en masa en el cuarto trimestre, al menos en los Estados Unidos, donde Coinbase tiene su sede.
Para las nuevas empresas, la caída de los ingresos comerciales en contraste con los números de comerciantes activos generalmente en línea indican que, si bien el mercado de crypto continúa soportando condiciones difíciles, también se puede encontrar cierta resistencia. La noticia podría haber sido peor.
La pregunta final de trata sobre la tasa de aceptación de Coinbase. Esto es lo que la compañía dijo al respecto:
Nuestra tarifa de consumidor promedio combinada del cuarto trimestre aumentó en comparación con el tercer trimestre. El factor principal fue una combinación más baja de volumen de operaciones avanzadas. En relación con los mínimos de varios años en la volatilidad de los criptoactivos y la migración de la mayoría de los usuarios de Coinbase Pro a nuestra experiencia comercial avanzada en nuestra aplicación para consumidores, observamos una disminución notable en el volumen de operaciones avanzadas, particularmente en diciembre. Dado que las operaciones avanzadas conllevan una tarifa más baja, el resultado fue un aumento en nuestra tarifa promedio combinada.«
«Nuestra tarifa promedio combinada en el mercado institucional disminuyó en el cuarto trimestre en comparación con el tercer trimestre, impulsada por tarifas más bajas asociadas con nuestro programa de creadores de mercado. La gran mayoría de nuestro volumen de negociación institucional informado provino de nuestro mercado al contado, donde los creadores de mercado y los comerciantes de alta frecuencia son los clientes principales.»
Eso es un poco más y menos. En términos porcentuales, el volumen de operaciones de Coinbase por valor de 145.000 millones de dólares en el cuarto trimestre y los 322,1 millones de dólares resultantes en ingresos por transacciones le dieron a la empresa una tasa de aceptación efectiva del 0,22 % en el cuarto trimestre, una disminución modesta del 0,23 % que registró en el tercer trimestre de 2022, y más marcadamente por debajo del 0,42% que logró en el cuarto trimestre de 2021.
Que la tasa de toma disminuya en Coinbase no es una gran sorpresa, ya que vemos a otras entidades en el mundo de las criptomonedas competir con tarifas para atraer a los usuarios; ha habido una trayectoria generalmente descendente en la tasa de aceptación de Coinbase en los últimos años, aunque el ritmo de esa disminución se desaceleró drásticamente en el cuarto trimestre.
Para poner completamente en contexto los resultados de Coinbase, cerremos con una mirada al clima regulatorio que parece ser cada vez más hostil a ciertos elementos del criptomercado. Especialmente en los Estados Unidos.
El clima regulatorio
Coinbase no es el único intercambio que enfrenta un trimestre difícil, ya que el ecosistema general intenta reconstruirse y pasar de un tumultuoso 2022 lleno de una serie de eventos que cambiaron la industria.
En términos generales, los volúmenes de criptocomercio cayeron a fines del año pasado debido a un mercado volátil y una serie de intercambios que se declararon en bancarrota, incluido uno de los intercambios (que alguna vez fue el más grande), el conocido FTX. Aún más, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) también ha estado circulando por el espacio criptográfico, ya que se concentra en hacer staking de negocios como el de Kraken, que recibió un cargo de $ 30 millones de la agencia a principios de este mes.
El cargo se produjo menos de un día después de que el director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, tuiteara que había escuchado rumores de que a la SEC le gustaría deshacerse de las criptomonedas para los clientes con sede en Estados Unidos.
Si bien el acuerdo de Kraken inhibe sus operaciones de participación centralizadas en el país, no responde completamente a la pregunta de si la SEC bloqueará todas las apuestas criptográficas en el futuro. También vale la pena señalar que Coinbase también tiene sus propios servicios de participación que actualmente no están afectados por la SEC.
En otras noticias, a principios de 2023, los reguladores financieros de Nueva York descubrieron que Coinbase violó las leyes contra el blanqueo de capitales al no realizar verificaciones de antecedentes adecuadas. Coinbase acordó pagar una multa de $50 millones al Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York y también debe gastar $50 millones para mejorar su programa de cumplimiento.
A raíz de una serie de medidas enérgicas en los Estados Unidos, la cuestión de cómo seguirán operando los intercambios de criptomonedas como Coinbase será un punto clave. La regulación, especialmente en criptografía, tendrá peso a lo largo de 2023 a medida que las agencias y los fiscales continúen acercándose a este espacio. Sin embargo, aún está por verse si Coinbase manejará cualquiera de estos movimientos regulatorios de una manera que sea beneficiosa para el negocio.
