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A raíz de la decisión de Techstars de abandonar el mercado sueco, se requiere un análisis de la escena de las startups de Suecia. Es un ejercicio útil, pero se necesita ver en conjunto los tres mercados de riesgo más grandes de la región: el Reino Unido, Alemania y Francia.
Los números son fascinantes y pueden leerse como alcistas o bajistas. La opinión negativa es simple: los totales de las empresas europeas están por debajo de hace un año. También vale la pena considerar la perspectiva más positiva: cuando se enfoca solo en los últimos trimestres, parece que el proceso ha terminado de contraerse.
Dentro de los resultados de las empresas de riesgo del primer trimestre de 2023 en Europa
Las nuevas empresas europeas recaudaron $ 28,85 mil millones en 2,274 acuerdos en el primer trimestre de 2023, según datos preliminares de Pitchbook. Eso es menos que en el primer trimestre de 2021, pero ya se sabe que la cosecha de riesgo de 2021 fue atípica. Sin embargo, la cifra también representa una disminución interanual, lo que puede sonar como una sorpresa: en el primer trimestre de 2022, la recesión ya había comenzado en los EE. UU.
Esto era menos cierto en Europa. Las empresas emergentes informaron que recaudaron cantidades de financiamiento constantes a positivas en ese momento, en comparación con el cuarto trimestre de 2022, debido a anuncios retrasados o una combinación más compleja de razones. Pero de cualquier manera, el primer trimestre de 2022 todavía fue decente en el viejo continente, y la disminución de la financiación de riesgo solo se hizo realidad en la segunda mitad del año pasado.
Si no es tan relevante comparar el primer trimestre de 2023 con el mismo trimestre del año pasado, se pueden observar los datos desde otro ángulo y compararlos con lo que ha estado sucediendo en los EE. UU. Allí, “el capital total invertido en el primer trimestre ha continuado su caída multitrimestral”.
Por el contrario, el capital invertido en nuevas empresas europeas aumentó en el primer trimestre de 2023 en comparación con el tercer y cuarto trimestre de 2022. Si bien aún es demasiado pronto para llamarlo un repunte, constituye un punto de datos alentador para la escena de nuevas empresas de Europa, especialmente cuando se considere que todavía faltan algunos días de datos sobre el trimestre que acaba de terminar. La cuenta final puede ser mayor.
Es probable que haya algunos problemas de conversión de divisas, ya que se discute los resultados en términos de dólares estadounidenses solamente. Sin embargo, muchas transacciones en todo el mundo tienen un precio en dólares estadounidenses, lo que hace que los impactos cambiarios sean mínimos en ciertos casos. Más allá de eso, dado que el euro negociado en un rango bastante estrecho durante el primer trimestre, se puede suponer que las fluctuaciones de la moneda no fueron tan importantes en los últimos tres meses.
Otra consideración es que los datos del primer trimestre de 2022 mostraron que no todos los países europeos tenían la misma tendencia. En ese momento, el informe State of Venture de CB Insights indicó que la financiación en el Reino Unido y Francia estaba en una trayectoria ascendente, pero no en Alemania. ¿Es ese el caso otra vez?
Se debe esperar a obtener más datos seleccionados antes de hacer análisis país por país, pero se puede profundizar un poco más en la escena europea. Se puede calcular si las cifras continentales algo alcistas están siendo impulsadas por los tres países más grandes de la región, agregados en un grupo.
Qué pasa con los tres grandes
La mayor parte del capital de riesgo invertido en Europa se destina a nuevas empresas en el Reino Unido, Francia y Alemania. Esto volvió a ser cierto en el primer trimestre de este año, según PitchBook con 1.362 acuerdos que representan un total de $24.71 mil millones, el 85% del volumen de capital de riesgo de Europa en el período.
Teniendo en cuenta su relevancia, no sorprende que los Tres Grandes reflejen tendencias similares a las de Europa en su conjunto. O al revés: cualquier cambio en estos tres países probablemente cambiaría los datos en la otra dirección. Esta es la razón por la que los datos de empresas emergentes de América del Norte y los datos de empresas emergentes de EE. UU. nunca muestran tendencias divergentes; Estados Unidos es un jugador demasiado grande en comparación con Canadá y México para dejarse influir demasiado por sus brotes geográficos más pequeños.
Gracias a eso, el volumen de capital de riesgo en el Reino Unido/Alemania/Francia aumenta trimestre a trimestre pero disminuye año tras año. El volumen de capital de riesgo invertido en estos tres países aumentó un 33% en el primer trimestre de 2023 en comparación con el cuarto trimestre de 2022, a pesar de que los datos aún están incompletos. Pero también bajó un 39% desde el primer trimestre de 2022, con la misma salvedad.
Los números de las empresas europeas han caído desde las alturas, pero ya no están en caída libre. Quizás se está comenzando a ver una nueva forma normal, una que es más positiva de lo que se esperaba originalmente.
