El éxodo de multimillonarios de California ha generado confusión, pero la raíz del nerviosismo no es una simple tasa impositiva. La clave está en los detalles de un nuevo impuesto a la riqueza propuesto que golpearía a los fundadores de empresas tecnológicas de una manera sin precedentes: gravando sus acciones con derecho a voto en lugar del capital real que poseen.
El Mecanismo: Gravar el Poder, no la Propiedad
Para entender el impacto, basta con analizar el caso de Larry Page, cofundador de Google. Aunque posee aproximadamente el 3% de la compañía, controla cerca del 30% de su poder de voto a través de acciones de doble clase. Bajo la nueva propuesta, los impuestos se calcularían sobre ese 30% de control. En una empresa valorada en cientos de miles de millones de dólares, la diferencia es abismal.
Concepto Clave
Acciones de Doble Clase (Dual-Class Shares): Es una estructura accionarial donde una empresa emite dos tipos de acciones con diferentes derechos de voto. Típicamente, las acciones de Clase A se ofrecen al público con un voto por acción, mientras que las de Clase B, en manos de fundadores y ejecutivos, otorgan múltiples votos por acción (a menudo 10 o más). Esto permite a los fundadores mantener el control de la compañía incluso poseyendo una minoría del capital total.
Este enfoque afecta desproporcionadamente a los fundadores de startups en etapas tempranas. Se ha calculado que un fundador de una empresa de tecnología de red, similar a SpaceX, se enfrentaría a una factura fiscal en la etapa de Serie B que podría liquidar todo su patrimonio personal.
La Defensa de la Propuesta
David Gamage, profesor de derecho de la Universidad de Missouri y uno de los arquitectos de la propuesta, considera que la reacción de Silicon Valley es exagerada. Sostiene que existen mecanismos para mitigar el impacto. Los fundadores con la mayor parte de su riqueza en acciones privadas podrían abrir una cuenta de aplazamiento, permitiendo que California cobre su 5% solo cuando esas acciones se vendan finalmente.
Punto Clave del Defensor
«Si tu startup fracasa, no pagas nada. Pero si tu startup es el próximo Google, le estás dando a California una parte de tu apuesta».
Gamage también señala que los fundadores podrían presentar valoraciones alternativas de tasadores certificados que reflejen el precio real de venta de las acciones, en lugar de basarse en la fórmula predeterminada de control de votos.
La Crítica: Incertidumbre y Riesgo Sistémico
Sin embargo, estas salvaguardas no convencen a los críticos. El experto en impuestos Jared Walczak argumenta que calcular las valoraciones de empresas emergentes que no cotizan en bolsa es «intrínsecamente difícil». Diferentes tasadores podrían llegar a conclusiones muy distintas sin que haya deshonestidad. Si el estado no está de acuerdo con una valoración, no solo la empresa está en peligro; el tasador que la calculó también podría ser sancionado. Incluso con evaluaciones alternativas, los fundadores seguirían enfrentando enormes facturas de impuestos por un control que tienen pero una riqueza que no han realizado.
Perfil: Google (Alphabet Inc.)
Google es un gigante tecnológico multinacional especializado en servicios y productos relacionados con Internet, que incluyen tecnologías de publicidad en línea, un motor de búsqueda, computación en la nube, software y hardware. Fundada en 1998 por Larry Page y Sergey Brin mientras eran estudiantes de doctorado en la Universidad de Stanford, la empresa ha crecido hasta convertirse en una de las más valiosas del mundo bajo su empresa matriz, Alphabet Inc.
- Sede: Mountain View, California, EE. UU.
- Fundación: 1998 por Larry Page y Sergey Brin
- Valoración (Alphabet): Superior a los $2 billones de dólares.
- Inversores Clave: Originalmente financiado por inversores ángeles, sus principales accionistas institucionales hoy incluyen a The Vanguard Group, BlackRock y Fidelity.
- Web: Visitar sitio oficial | X (Twitter) | LinkedIn
Una Resistencia Feroz y Bipartidista
La iniciativa, impulsada por el sindicato de atención médica de California para compensar los recortes a la sanidad promulgados por el expresidente Trump, enfrenta una oposición formidable. La élite de Silicon Valley ha formado un grupo de chat en Signal llamado “Save California”, que incluye figuras tan diversas como David Sacks, cercano a Trump, y Chris Larsen, un importante donante de Kamala Harris. Califican la propuesta de “comunismo” y “mal definida”.
Las acciones hablan más que las palabras. Larry Page ha invertido recientemente $173.4 millones en dos propiedades frente al mar en Miami. Del mismo modo, una de las firmas de Peter Thiel arrendó un nuevo espacio de oficinas en Miami, un movimiento que, aunque Thiel tiene vínculos previos con la ciudad, fue anunciado con un comunicado de prensa inusual, interpretado como un claro mensaje.
Incluso el gobernador Gavin Newsom se opone firmemente. «Esto será derrotado, no tengo ninguna duda», declaró, añadiendo que ha estado «trabajando incansablemente entre bastidores» en contra de la propuesta para proteger al estado.
Cronología de la Propuesta Fiscal
| 2025 | El gobierno federal promulga recortes a la sanidad, motivando al sindicato a buscar nuevas fuentes de financiación. |
| 1 Ene 2026 | Fecha de aplicación retroactiva del impuesto si se aprueba, afectando a residentes de California a partir de este día. |
| Actualidad | El sindicato de atención médica está en proceso de recolectar 875,000 firmas para incluir la iniciativa en la boleta electoral. |
| Nov 2026 | Si se obtienen las firmas, la propuesta se someterá a votación, necesitando una mayoría simple para ser aprobada. |
El Futuro en Juego
Por ahora, el sindicato no retrocede. «Simplemente estamos tratando de mantener abiertas las salas de emergencia y salvar vidas de pacientes», afirmó Debru Carthan, miembro del comité ejecutivo. «Los pocos que se fueron han demostrado al mundo lo escandalosamente codiciosos que son en realidad».
Con 875,000 firmas necesarias para llegar a la votación de noviembre, donde una mayoría simple la convertiría en ley, la batalla por el futuro fiscal de California y su relación con la industria tecnológica apenas comienza.
