Europa avanza, de forma silenciosa pero decidida, hacia la construcción de una infraestructura monetaria digital propia. En este contexto se enmarca la iniciativa liderada por CaixaBank, que junto a otros nueve grandes bancos europeos está desarrollando una stablecoin vinculada al euro a través de la empresa conjunta Qivalis. El objetivo es claro: lanzar en la segunda mitad de 2026 una moneda digital estable, destinada a pagos digitales y liquidaciones financieras, reduciendo la dependencia estructural del dólar y de infraestructuras de pago no europeas.
No se trata de una stablecoin privada al uso ni de una iniciativa puramente tecnológica. Estamos ante un proyecto con profundas implicaciones jurídicas, monetarias y geopolíticas, que revela la estrategia europea en la era del dinero digital.
Qivalis: una alianza bancaria estratégica
La iniciativa Qivalis reúne a algunas de las principales entidades financieras del continente. Junto a CaixaBank participan ING, UniCredit, BNP Paribas, KBC, DekaBank, Danske Bank, SEB, Raiffeisen Bank International y Banca Sella. La composición del consorcio es reveladora: bancos sistémicos, con fuerte implantación transfronteriza, que comparten una misma preocupación estratégica. Europa no controla plenamente los raíles de pago digitales que sostienen su economía, y buena parte de las transacciones internacionales siguen dependiendo de infraestructuras dominadas por el dólar y por actores no europeos.
Perfil: Qivalis
Qivalis es una empresa conjunta (joint venture) fundada en 2023 por un consorcio de diez de los bancos más importantes de Europa. Su misión principal es desarrollar y operar una solución de liquidación para pagos digitales basada en una stablecoin respaldada por el euro, denominada EURR. La compañía busca proporcionar una infraestructura de pago regulada, segura y eficiente que fortalezca la soberanía monetaria europea en el ecosistema digital.
Con sede en Bruselas, Bélgica, Qivalis opera como una entidad estratégica para sus bancos fundadores, permitiéndoles colaborar en la innovación de la tecnología de registro distribuido (DLT) dentro del marco regulatorio de la Unión Europea. La empresa está liderada por Cédric Sarazin como CEO. Puedes seguir sus avances en su web oficial y en su perfil de LinkedIn.
Una stablecoin regulada bajo el paraguas de MiCA
A diferencia de otros experimentos monetarios, la stablecoin de Qivalis nacerá plenamente integrada en el marco normativo europeo. Su desarrollo se realizará bajo el Reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets), lo que garantiza, al menos formalmente, altos estándares de cumplimiento, supervisión y seguridad jurídica. Este punto es clave. Europa no está apostando por la desregulación ni por la competencia abierta entre monedas privadas, sino por un modelo de dinero digital regulado, integrado en el sistema financiero existente y compatible con los objetivos de estabilidad monetaria y control institucional. La stablecoin de Qivalis no pretende desafiar al euro, sino extenderlo al ámbito digital de forma funcional.
¿Qué es MiCA?
El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) es el marco normativo pionero de la Unión Europea para regular el mercado de criptoactivos. Su objetivo es proporcionar seguridad jurídica, proteger a los inversores y consumidores, y garantizar la estabilidad financiera, estableciendo reglas claras para emisores y proveedores de servicios de criptoactivos.
Objetivos: pagos instantáneos y soberanía monetaria
Desde el punto de vista operativo, la stablecoin permitirá pagos y liquidaciones casi instantáneos, con costes significativamente inferiores a los sistemas tradicionales. Esto resulta especialmente relevante para pagos interbancarios, comercio internacional, tesorería corporativa y servicios financieros digitales. Pero el objetivo va más allá de la eficiencia. La iniciativa responde a una preocupación estratégica: la excesiva dependencia europea del dólar en el ámbito de los pagos digitales y de las stablecoins existentes.
Punto Clave
Hoy, la mayoría de stablecoins de uso global están vinculadas al dólar y operan bajo jurisdicciones ajenas a la Unión Europea. Qivalis busca ofrecer una alternativa digital fiable al euro, reforzando la autonomía monetaria europea en Internet.
Stablecoin bancaria frente al futuro euro digital
Este proyecto se sitúa en una posición intermedia entre el dinero bancario tradicional y la futura CBDC (Moneda Digital de Banco Central) europea. A diferencia del euro digital que sería emitido directamente por el Banco Central Europeo, la stablecoin de Qivalis será una iniciativa del sector privado bancario, aunque estrechamente regulada. No sustituye al euro digital, pero sí puede anticipar su uso práctico y facilitar su integración en los flujos económicos reales. Desde una perspectiva jurídica, esta arquitectura revela la preferencia europea por un modelo de control normativo-administrativo del dinero digital, donde la innovación es aceptada siempre que se mantenga dentro de los límites del sistema financiero institucional.
Cronología Clave del Proyecto
| 2023 | Creación de la empresa conjunta Qivalis por un consorcio de bancos europeos para explorar una solución de liquidación basada en DLT. |
| 2024 | Anuncio oficial del desarrollo de la stablecoin EURR, con un enfoque en pagos digitales y liquidaciones financieras bajo el marco MiCA. |
| 2026 (H2) | Fecha objetivo para el lanzamiento oficial de la stablecoin EURR al mercado. |
Implicaciones jurídicas y de poder
La stablecoin de Qivalis no es solo un instrumento de pago. Es una pieza más en la reconfiguración del poder monetario en la era digital. Al operar bajo MiCA, refuerza la centralidad del regulador europeo y consolida un modelo en el que el dinero digital sigue siendo programable, supervisable y, en última instancia, controlable. Este enfoque contrasta con modelos monetarios nativos de Internet que limitan estructuralmente el poder de intervención. Europa apuesta por trasladar el euro al entorno digital sin renunciar al control jurídico y político del dinero. La pregunta abierta es si este modelo será suficientemente competitivo frente a alternativas globales más neutras y descentralizadas.
Conclusión
CaixaBank no tiene hoy una stablecoin propia, pero lidera, junto a otros grandes bancos europeos, uno de los proyectos monetarios digitales más ambiciosos del continente. Qivalis representa la respuesta europea a la transformación del dinero en Internet: regulación, colaboración bancaria y soberanía monetaria. El éxito de esta iniciativa dependerá no solo de su eficiencia técnica, sino de su capacidad para operar en un ecosistema global donde el dinero digital compite no solo por coste y velocidad, sino por credibilidad, neutralidad y confianza jurídica. En ese terreno, Europa ha elegido claramente su camino.
