La Blockchain Arbitration & Commerce Society (BACS) ha dado un paso adelante en el debate regulatorio europeo al presentar una detallada respuesta a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). Más que una simple opinión, BACS ha articulado una propuesta de reforma legislativa completa para abordar lo que considera la principal carencia del marco actual: la falta de una capa de ejecución legal efectiva para los tenedores de activos digitales.
Perfil de la Entidad: BACS
Nombre: Blockchain Arbitration & Commerce Society
Fundación: 2023
Sede: Madrid, España
Naturaleza: Institución independiente y sin ánimo de lucro para la resolución de disputas en el ámbito de los activos digitales y los contratos inteligentes.
Enlaces: Sitio Web | LinkedIn | X (Twitter)
El diagnóstico: Falta una capa legal, no solo una prudencial
La tesis central de BACS es clara: MiCA protege a los tenedores de criptoactivos y stablecoins principalmente a través de requisitos prudenciales como capital, reservas y normas de conducta para los emisores. Si bien esto es un pilar fundamental, resulta insuficiente cuando surgen problemas reales.
“Un holder con una reclamación de 500 € frente a un emisor en otro Estado miembro no tiene hoy un recurso realista: litigar por la vía civil ordinaria y transfronteriza cuesta más que lo reclamado.”
Esta ausencia de mecanismos de ejecución asequibles y proporcionados es, según BACS, el problema más urgente que el marco actual deja sin resolver. Un usuario de un protocolo DeFi afectado por la explotación de un contrato inteligente se encuentra, en la práctica, sin ningún remedio accesible, convirtiendo sus derechos teóricos en papel mojado.
La propuesta: Un Reglamento de Infraestructura Legal Digital
Para solucionar esta brecha, BACS ha presentado un borrador de Reglamento de Infraestructura Legal Digital. Sería de aplicación opcional, permitiendo a emisores y protocolos incorporarlo voluntariamente a sus términos y condiciones o contratos inteligentes. La propuesta se articula en cuatro bloques clave:
Pilares de la Propuesta Legislativa
- 1. Titularidad Digital: Reconocer los tokens como objeto de derechos patrimoniales sin necesidad de modificar el derecho de propiedad de cada Estado miembro.
- 2. Regla “Contenedor”: Crear un marco para tokens que representan activos fuera de la cadena (valores, participaciones, etc.), inspirado en legislaciones como la TVTG de Liechtenstein.
- 3. Norma de Conflicto de Leyes: Establecer una norma específica para activos en DLT, una figura que actualmente no existe en el derecho europeo.
- 4. Arbitraje y Oráculos Jurídicos: Reconocer legalmente el arbitraje compatible con blockchain y los mecanismos que traducen decisiones legales off-chain en ejecuciones on-chain.
Este último punto es crucial para BACS, ya que conecta directamente con su misión institucional. La propuesta incluye salvaguardas para que el arbitraje complemente, y nunca sustituya, el derecho del consumidor a acudir a los tribunales ordinarios.
Recalibrando el régimen de las stablecoins
Más allá de la infraestructura legal, BACS pide a la Comisión que ajuste el régimen prudencial de las stablecoins (ARTs y EMTs) para fortalecer su competitividad y la del euro.
Propuesta de Composición de Reservas para Stablecoins
Régimen MiCA Actual (Art. 36(4))
Propuesta de BACS
- Menos depósito bancario, más deuda pública europea: BACS propone reducir la exigencia de mantener entre el 30% y el 60% de las reservas en depósitos bancarios, desplazando ese peso hacia deuda soberana de la UE de alta calidad y corto plazo. Esto reduciría el riesgo sistémico en la banca y fortalecería la demanda de deuda europea, en línea con modelos como la GENIUS Act de EE.UU.
- Apertura al pago de intereses: Se defiende relajar, bajo condiciones, la prohibición de remunerar a los holders de stablecoins. Esto evitaría que un Token de Dinero Electrónico (EMT) en euros esté en desventaja sistemática frente a un depósito bancario tradicional.
- Fortalecer el euro: Ambas medidas son vistas como palancas estratégicas para consolidar el papel internacional del euro en los mercados de activos digitales.
Próximos pasos y cronología
La propuesta de BACS se enmarca en un proceso de consulta a largo plazo. La organización continuará su labor de interlocución técnica con las instituciones europeas en los próximos meses.
Inicio de la Consulta
La Comisión Europea abre la consulta selectiva para la revisión de MiCA.
Presentación de BACS
BACS presenta su respuesta y la propuesta de Reglamento de Infraestructura Legal Digital.
Cierre de la Consulta
31 de agosto de 2026: Fecha límite para presentar respuestas a la consulta de la Comisión.
Revisión y Futuras Propuestas
Tras el cierre, la Comisión analizará las contribuciones para futuras enmiendas a MiCA.
La respuesta completa de BACS, incluyendo el articulado propuesto, está disponible bajo petición directa a la organización para aquellos interesados en profundizar en los detalles técnicos de esta ambiciosa propuesta.
Ignacio Ferrer-Bonsoms, abogado digital, https://bacsociety.com/ especialista en tokenizaciones y criptoactivos.
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